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黄石市(大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、平川区、白银区)

安康市(岚皋县、旬阳市、紫阳县、宁陕县、镇坪县、石泉县、平利县、汉阴县、白河县、汉滨区)

曲靖市(师宗县、沾益区、马龙区、宣威市、麒麟区、罗平县、富源县、陆良县、会泽县)  信阳市(潢川县、淮滨县、固始县、商城县、息县、平桥区、光山县、罗山县、浉河区、新县)

滨州市(阳信县、惠民县、博兴县、滨城区、沾化区、邹平市、无棣县)

临夏回族自治州(临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、康乐县、永靖县、广河县、东乡族自治县)

揭阳市(揭西县、普宁市、揭东区、惠来县、榕城区)阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、新和县、沙雅县、柯坪县、温宿县、阿瓦提县、乌什县、库车市)

崇左市(龙州县、扶绥县、大新县、天等县、江州区、凭祥市、宁明县)  枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区、峄城区)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、汨罗市、君山区、平江县、华容县、临湘市、云溪区、湘阴县)

太原市(万柏林区、迎泽区、杏花岭区、阳曲县、尖草坪区、晋源区、清徐县、娄烦县、小店区、古交市)

呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、和林格尔县、托克托县、新城区、赛罕区、回民区、清水河县、武川县)

庆阳市(西峰区、庆城县、华池县、镇原县、环县、正宁县、合水县、宁县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、图们市、安图县、敦化市、珲春市、汪清县、龙井市)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县)

邢台市(广宗县、南和区、临西县、威县、襄都区、宁晋县、平乡县、巨鹿县、临城县、任泽区、沙河市、南宫市、柏乡县、信都区、隆尧县、清河县、内丘县、新河县)

佛山市(禅城区、南海区、顺德区、三水区、高明区)

南平市(松溪县、建阳区、光泽县、邵武市、浦城县、武夷山市、政和县、延平区、顺昌县、建瓯市)

盐城市(阜宁县、盐都区、亭湖区、滨海县、建湖县、东台市、大丰区、射阳县、响水县)

濮阳市(南乐县、台前县、濮阳县、清丰县、华龙区、范县)

商洛市(山阳县、洛南县、镇安县、丹凤县、商南县、柞水县、商州区)

包头市(白云鄂博矿区、青山区、固阳县、东河区、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区)

五指山市(临高县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、万宁市、昌江黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、东方市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、定安县、琼海市)

三门峡市(义马市、灵宝市、渑池县、湖滨区、卢氏县、陕州区)

济南市(长清区、槐荫区、天桥区、历下区、商河县、平阴县、章丘区、市中区、历城区、钢城区、莱芜区、济阳区)

成都市(简阳市、青羊区、龙泉驿区、崇州市、都江堰市、青白江区、成华区、金牛区、武侯区、双流区、新都区、邛崃市、锦江区、金堂县、蒲江县、大邑县、彭州市、温江区、新津区、郫都区)

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酒泉市(瓜州县、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市)

宜春市(靖安县、高安市、奉新县、铜鼓县、万载县、上高县、宜丰县、樟树市、袁州区、丰城市)

内蒙古自治区

临汾市(大宁县、吉县、霍州市、永和县、安泽县、隰县、蒲县、古县、浮山县、侯马市、襄汾县、尧都区、翼城县、洪洞县、乡宁县、汾西县、曲沃县)  衡阳市(衡山县、耒阳市、蒸湘区、珠晖区、衡东县、南岳区、雁峰区、衡南县、常宁市、石鼓区、衡阳县、祁东县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县)

梧州市(岑溪市、苍梧县、龙圩区、长洲区、蒙山县、万秀区、藤县)牡丹江市(阳明区、穆棱市、宁安市、东宁市、绥芬河市、东安区、西安区、林口县、爱民区、海林市)

保定市(阜平县、易县、安国市、高阳县、徐水区、竞秀区、莲池区、清苑区、唐县、容城县、高碑店市、顺平县、涿州市、定州市、涞源县、满城区、安新县、望都县、定兴县、雄县、博野县、曲阳县、涞水县、蠡县)  西宁市(湟源县、城西区、城中区、城东区、大通回族土族自治县、城北区、湟中区)

沧州市(吴桥县、运河区、盐山县、新华区、海兴县、沧县、青县、河间市、泊头市、任丘市、南皮县、孟村回族自治县、东光县、黄骅市、肃宁县、献县)

泰安市(肥城市、宁阳县、东平县、泰山区、岱岳区、新泰市)

金华市(武义县、浦江县、磐安县、义乌市、东阳市、金东区、兰溪市、婺城区、永康市)淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

漳州市(云霄县、芗城区、长泰区、东山县、诏安县、南靖县、华安县、平和县、漳浦县、龙海区、龙文区)

九江市(瑞昌市、浔阳区、都昌县、柴桑区、武宁县、濂溪区、德安县、修水县、湖口县、彭泽县、共青城市、永修县、庐山市)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、海宁市、南湖区、平湖市、嘉善县、桐乡市)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、元宝区、振兴区)

开封市(杞县、龙亭区、顺河回族区、禹王台区、尉氏县、兰考县、鼓楼区、祥符区、通许县)

南通市(崇川区、如皋市、海门区、海安市、通州区、启东市、如东县)

晋城市(高平市、泽州县、陵川县、沁水县、阳城县、城区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

龙岩市(武平县、漳平市、新罗区、连城县、永定区、长汀县、上杭县)

平顶山市(卫东区、鲁山县、汝州市、新华区、叶县、舞钢市、宝丰县、郏县、湛河区、石龙区)

泰州市(高港区、海陵区、靖江市、泰兴市、兴化市、姜堰区)

唐山市(乐亭县、路北区、古冶区、曹妃甸区、迁西县、路南区、滦南县、玉田县、迁安市、丰润区、遵化市、丰南区、滦州市、开平区)

扬州市(高邮市、广陵区、宝应县、邗江区、江都区、仪征市)

林芝市(工布江达县、朗县、墨脱县、波密县、察隅县、米林市、巴宜区)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

漯河市(临颍县、舞阳县、郾城区、召陵区、源汇区)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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