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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

三沙市(南沙区、西沙区)

葫芦岛市(南票区、建昌县、兴城市、连山区、绥中县、龙港区)

南阳市(社旗县、唐河县、邓州市、卧龙区、镇平县、南召县、宛城区、内乡县、新野县、方城县、桐柏县、西峡县、淅川县)  广西壮族自治区

商丘市(夏邑县、永城市、睢县、民权县、虞城县、梁园区、宁陵县、柘城县、睢阳区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)

九江市(庐山市、湖口县、柴桑区、共青城市、濂溪区、永修县、浔阳区、修水县、都昌县、武宁县、瑞昌市、彭泽县、德安县)

兰州市(永登县、安宁区、西固区、红古区、皋兰县、榆中县、七里河区、城关区)  朔州市(朔城区、右玉县、平鲁区、应县、山阴县、怀仁市)

温州市(瑞安市、苍南县、永嘉县、鹿城区、洞头区、瓯海区、乐清市、文成县、龙湾区、龙港市、泰顺县、平阳县)

梧州市(长洲区、苍梧县、蒙山县、岑溪市、龙圩区、万秀区、藤县)

昌都市(卡若区、洛隆县、贡觉县、芒康县、江达县、左贡县、察雅县、八宿县、边坝县、类乌齐县、丁青县)

张掖市(高台县、甘州区、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县)

晋中市(祁县、平遥县、灵石县、太谷区、左权县、寿阳县、榆次区、榆社县、昔阳县、介休市、和顺县)

三明市(将乐县、永安市、泰宁县、明溪县、宁化县、三元区、清流县、沙县区、建宁县、大田县、尤溪县)

酒泉市(瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、金塔县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

信阳市(浉河区、光山县、商城县、罗山县、潢川县、息县、新县、平桥区、淮滨县、固始县)

衡水市(安平县、武邑县、景县、武强县、冀州区、桃城区、故城县、阜城县、深州市、饶阳县、枣强县)

大同市(平城区、浑源县、新荣区、阳高县、云州区、广灵县、左云县、灵丘县、天镇县、云冈区)

桂林市(灌阳县、象山区、阳朔县、龙胜各族自治县、全州县、秀峰区、恭城瑶族自治县、永福县、叠彩区、临桂区、灵川县、资源县、雁山区、荔浦市、七星区、平乐县、兴安县)

宣城市(广德市、绩溪县、旌德县、郎溪县、泾县、宁国市、宣州区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、福海县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县)

梅州市(平远县、大埔县、梅县区、蕉岭县、五华县、兴宁市、丰顺县、梅江区)

甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、夏河县、碌曲县、迭部县、临潭县、合作市、舟曲县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、正蓝旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特右旗、正镶白旗)

西安市(周至县、新城区、雁塔区、灞桥区、蓝田县、阎良区、未央区、鄠邑区、长安区、碑林区、临潼区、高陵区、莲湖区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

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淮安市(盱眙县、洪泽区、淮安区、淮阴区、清江浦区、涟水县、金湖县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、固镇县、淮上区、五河县、怀远县、蚌山区)

扬州市(江都区、宝应县、邗江区、仪征市、广陵区、高邮市)  滁州市(明光市、南谯区、天长市、来安县、琅琊区、全椒县、定远县、凤阳县)

塔城地区(托里县、额敏县、塔城市、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

南平市(光泽县、武夷山市、建阳区、松溪县、建瓯市、浦城县、顺昌县、政和县、延平区、邵武市)

佛山市(三水区、高明区、禅城区、顺德区、南海区)巴音郭楞蒙古自治州(和静县、轮台县、和硕县、且末县、库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县)

重庆市(铜梁区、奉节县、北碚区、沙坪坝区、武隆区、涪陵区、石柱土家族自治县、丰都县、九龙坡区、潼南区、綦江区、万州区、梁平区、城口县、黔江区、合川区、巴南区、璧山区、大足区、大渡口区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、长寿区、荣昌区、渝北区、永川区、巫溪县、巫山县、渝中区、江北区、秀山土家族苗族自治县、江津区、垫江县、忠县、南岸区、彭水苗族土家族自治县、开州区)  衡阳市(衡山县、石鼓区、祁东县、衡东县、衡南县、耒阳市、蒸湘区、南岳区、珠晖区、衡阳县、常宁市、雁峰区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、茫崖市、都兰县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

聊城市(莘县、冠县、茌平区、东阿县、高唐县、东昌府区、临清市、阳谷县)临汾市(安泽县、洪洞县、曲沃县、蒲县、侯马市、尧都区、隰县、汾西县、翼城县、乡宁县、霍州市、吉县、永和县、古县、浮山县、大宁县、襄汾县)

朝阳市(龙城区、双塔区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县)

苏州市(张家港市、常熟市、昆山市、太仓市、吴中区、相城区、姑苏区、虎丘区、吴江区)

澳门特别行政区

茂名市(高州市、信宜市、茂南区、化州市、电白区)

沈阳市(浑南区、新民市、沈河区、沈北新区、和平区、于洪区、苏家屯区、法库县、辽中区、皇姑区、大东区、铁西区、康平县)

汉中市(城固县、南郑区、西乡县、镇巴县、汉台区、略阳县、勉县、宁强县、佛坪县、洋县、留坝县)

云浮市(云城区、郁南县、罗定市、云安区、新兴县)

泸州市(江阳区、泸县、古蔺县、龙马潭区、纳溪区、合江县、叙永县)

揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、揭西县、惠来县)

泰州市(靖江市、高港区、兴化市、泰兴市、海陵区、姜堰区)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗)

惠州市(惠东县、博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区)

平顶山市(石龙区、鲁山县、舞钢市、郏县、汝州市、卫东区、叶县、湛河区、宝丰县、新华区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、吉首市、凤凰县、古丈县、保靖县、永顺县、花垣县)

曲靖市(麒麟区、罗平县、沾益区、马龙区、富源县、会泽县、陆良县、师宗县、宣威市)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。