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宁德市(霞浦县、福鼎市、福安市、古田县、寿宁县、柘荣县、周宁县、蕉城区、屏南县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

乌兰察布市(商都县、丰镇市、卓资县、化德县、集宁区、凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼前旗)

德州市(齐河县、禹城市、临邑县、宁津县、庆云县、德城区、平原县、夏津县、陵城区、乐陵市、武城县)  商丘市(虞城县、睢阳区、柘城县、宁陵县、睢县、梁园区、永城市、民权县、夏邑县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、红岗区、让胡路区、林甸县、萨尔图区、龙凤区、肇州县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、回民区、托克托县、玉泉区、武川县、和林格尔县、新城区、清水河县)  通化市(二道江区、梅河口市、柳河县、通化县、东昌区、辉南县、集安市)

赤峰市(松山区、敖汉旗、红山区、翁牛特旗、林西县、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、喀喇沁旗、宁城县)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

沈阳市(苏家屯区、沈河区、沈北新区、法库县、大东区、于洪区、新民市、辽中区、和平区、铁西区、皇姑区、康平县、浑南区)

江门市(蓬江区、江海区、台山市、新会区、鹤山市、恩平市、开平市)

河源市(和平县、连平县、东源县、紫金县、源城区、龙川县)

连云港市(赣榆区、海州区、灌南县、连云区、灌云县、东海县)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、金川县、九寨沟县、理县、红原县、松潘县、茂县、若尔盖县、汶川县、阿坝县、马尔康市、壤塘县、黑水县)

滁州市(南谯区、来安县、琅琊区、全椒县、凤阳县、定远县、明光市、天长市)

漳州市(平和县、诏安县、东山县、龙文区、长泰区、云霄县、龙海区、芗城区、华安县、南靖县、漳浦县)

益阳市(南县、沅江市、安化县、桃江县、赫山区、资阳区)

承德市(丰宁满族自治县、双桥区、隆化县、兴隆县、宽城满族自治县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、平泉市)

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

甘孜藏族自治州(石渠县、新龙县、泸定县、德格县、得荣县、康定市、理塘县、丹巴县、九龙县、炉霍县、色达县、雅江县、乡城县、稻城县、白玉县、巴塘县、道孚县、甘孜县)

大同市(灵丘县、天镇县、广灵县、新荣区、云冈区、云州区、平城区、左云县、阳高县、浑源县)

安阳市(安阳县、滑县、殷都区、北关区、龙安区、汤阴县、内黄县、林州市、文峰区)

荆州市(江陵县、石首市、公安县、沙市区、松滋市、荆州区、洪湖市、监利市)

台州市(玉环市、三门县、温岭市、天台县、路桥区、黄岩区、临海市、椒江区、仙居县)

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济南市(长清区、历下区、市中区、商河县、章丘区、天桥区、莱芜区、槐荫区、济阳区、历城区、平阴县、钢城区)

南通市(如东县、如皋市、启东市、海门区、崇川区、海安市、通州区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

内蒙古自治区  阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

焦作市(温县、马村区、博爱县、沁阳市、解放区、孟州市、中站区、武陟县、山阳区、修武县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

淮南市(寿县、大通区、谢家集区、潘集区、田家庵区、凤台县、八公山区)深圳市(南山区、光明区、坪山区、福田区、罗湖区、盐田区、龙华区、龙岗区、宝安区)

太原市(尖草坪区、阳曲县、娄烦县、万柏林区、清徐县、古交市、杏花岭区、迎泽区、小店区、晋源区)  兰州市(城关区、七里河区、皋兰县、永登县、榆中县、安宁区、西固区、红古区)

五指山市(乐东黎族自治县、定安县、东方市、琼海市、万宁市、澄迈县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、屯昌县)

郴州市(宜章县、安仁县、桂阳县、资兴市、临武县、汝城县、桂东县、北湖区、永兴县、苏仙区、嘉禾县)

鸡西市(鸡冠区、梨树区、鸡东县、虎林市、城子河区、麻山区、密山市、恒山区、滴道区)嘉兴市(海宁市、桐乡市、平湖市、嘉善县、秀洲区、南湖区、海盐县)

唐山市(丰南区、迁西县、丰润区、遵化市、路北区、路南区、滦州市、玉田县、曹妃甸区、迁安市、开平区、乐亭县、古冶区、滦南县)

齐齐哈尔市(龙沙区、依安县、碾子山区、讷河市、龙江县、泰来县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、建华区、富拉尔基区、拜泉县、富裕县、克山县、克东县、昂昂溪区、铁锋区)

上海市(嘉定区、金山区、松江区、奉贤区、崇明区、宝山区、闵行区、黄浦区、青浦区、普陀区、长宁区、虹口区、徐汇区、杨浦区、静安区、浦东新区)

嘉峪关市

重庆市(奉节县、彭水苗族土家族自治县、忠县、江北区、云阳县、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、南川区、涪陵区、南岸区、璧山区、北碚区、永川区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、綦江区、合川区、万州区、黔江区、铜梁区、梁平区、石柱土家族自治县、城口县、江津区、渝北区、沙坪坝区、丰都县、渝中区、开州区、武隆区、大渡口区、大足区、九龙坡区、长寿区、巫山县、巴南区、垫江县)

邢台市(广宗县、内丘县、柏乡县、南宫市、巨鹿县、清河县、宁晋县、威县、沙河市、襄都区、新河县、信都区、临城县、任泽区、隆尧县、平乡县、南和区、临西县)

中山市

株洲市(石峰区、荷塘区、炎陵县、茶陵县、攸县、芦淞区、醴陵市、渌口区、天元区)

湛江市(廉江市、霞山区、徐闻县、麻章区、吴川市、遂溪县、雷州市、赤坎区、坡头区)

松原市(乾安县、宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

内江市(市中区、威远县、东兴区、资中县、隆昌市)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、平塘县、都匀市、独山县、惠水县、龙里县、福泉市、荔波县、长顺县、贵定县、罗甸县、瓮安县)

六安市(金寨县、霍邱县、金安区、霍山县、舒城县、裕安区、叶集区)

双鸭山市(宝清县、岭东区、尖山区、四方台区、宝山区、友谊县、饶河县、集贤县)

喀什地区(莎车县、喀什市、叶城县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏勒县、英吉沙县、巴楚县、麦盖提县、泽普县、伽师县)

清远市(英德市、清城区、阳山县、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。