华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!

400电话：123456（点击咨询）

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!各观看免费《今日汇总》

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!各区点热线观看免费《今日发布》

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!电话

7天观看免费人工电话为您、华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!电话区域：

马鞍山市(当涂县、雨山区、花山区、含山县、博望区、和县)

台州市(天台县、温岭市、玉环市、黄岩区、三门县、椒江区、临海市、路桥区、仙居县)

新乡市(延津县、凤泉区、长垣市、新乡县、牧野区、红旗区、获嘉县、封丘县、辉县市、卫辉市、卫滨区、原阳县)

雅安市(名山区、天全县、汉源县、宝兴县、雨城区、荥经县、芦山县、石棉县)  厦门市(集美区、思明区、海沧区、同安区、湖里区、翔安区)

廊坊市(文安县、固安县、安次区、三河市、香河县、广阳区、大城县、霸州市、永清县、大厂回族自治县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

茂名市(高州市、化州市、茂南区、电白区、信宜市)

达州市(大竹县、通川区、宣汉县、开江县、渠县、万源市、达川区)  平顶山市(郏县、汝州市、宝丰县、湛河区、卫东区、舞钢市、石龙区、叶县、鲁山县、新华区)

铜仁市(德江县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、万山区、石阡县、玉屏侗族自治县)

上饶市(婺源县、信州区、万年县、余干县、鄱阳县、德兴市、横峰县、广信区、玉山县、广丰区、铅山县、弋阳县)

唐山市(丰润区、滦南县、古冶区、路南区、迁安市、丰南区、迁西县、开平区、遵化市、路北区、玉田县、乐亭县、滦州市、曹妃甸区)

宜宾市(长宁县、兴文县、筠连县、珙县、翠屏区、南溪区、高县、叙州区、江安县、屏山县)

泉州市(安溪县、丰泽区、石狮市、洛江区、金门县、德化县、惠安县、鲤城区、晋江市、泉港区、永春县、南安市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

宜春市(靖安县、袁州区、上高县、铜鼓县、高安市、宜丰县、樟树市、丰城市、奉新县、万载县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、射洪市、大英县)

定西市(临洮县、陇西县、渭源县、安定区、岷县、漳县、通渭县)

汕头市(金平区、澄海区、南澳县、濠江区、龙湖区、潮南区、潮阳区)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、八步区)

连云港市(灌云县、东海县、赣榆区、海州区、连云区、灌南县)

潍坊市(寒亭区、昌邑市、诸城市、青州市、临朐县、奎文区、昌乐县、潍城区、寿光市、高密市、坊子区、安丘市)

益阳市(资阳区、桃江县、南县、安化县、赫山区、沅江市)

湖州市(吴兴区、长兴县、安吉县、德清县、南浔区)

常德市(安乡县、临澧县、桃源县、鼎城区、澧县、武陵区、津市市、汉寿县、石门县)

喀什地区(泽普县、叶城县、喀什市、疏附县、莎车县、麦盖提县、巴楚县、伽师县、英吉沙县、疏勒县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县)

香港特别行政区

苏州市(太仓市、昆山市、虎丘区、相城区、姑苏区、吴中区、吴江区、张家港市、常熟市)

400电话：123456（点击咨询）

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!电话

7天观看免费人工电话为您、华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!中心2025已更新(今日/推荐)

华为mate20最新消息：轻松畅玩英雄联盟,获取游戏最新秘籍与攻略!电话区域：

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、南海区、三水区)

宿迁市(宿城区、泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿豫区)

扬州市(邗江区、高邮市、广陵区、江都区、宝应县、仪征市)

长春市(九台区、宽城区、双阳区、二道区、南关区、公主岭市、榆树市、绿园区、德惠市、朝阳区、农安县)  六安市(叶集区、霍邱县、霍山县、舒城县、金寨县、金安区、裕安区)

孝感市(大悟县、汉川市、孝昌县、孝南区、应城市、云梦县、安陆市)

枣庄市(市中区、峄城区、薛城区、山亭区、台儿庄区、滕州市)

邯郸市(鸡泽县、丛台区、复兴区、永年区、曲周县、大名县、广平县、邯山区、涉县、临漳县、峰峰矿区、肥乡区、武安市、磁县、馆陶县、成安县、邱县、魏县)固原市(泾源县、西吉县、隆德县、原州区、彭阳县)

毕节市(金沙县、黔西市、纳雍县、七星关区、赫章县、织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县)  辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

林芝市(察隅县、巴宜区、波密县、米林市、墨脱县、朗县、工布江达县)

赣州市(崇义县、定南县、信丰县、章贡区、石城县、寻乌县、安远县、瑞金市、宁都县、赣县区、大余县、全南县、于都县、南康区、上犹县、龙南市、会昌县、兴国县)

眉山市(洪雅县、彭山区、仁寿县、东坡区、丹棱县、青神县)南昌市(西湖区、青山湖区、进贤县、南昌县、东湖区、青云谱区、红谷滩区、新建区、安义县)

杭州市(淳安县、钱塘区、余杭区、滨江区、西湖区、桐庐县、富阳区、拱墅区、上城区、建德市、临安区、临平区、萧山区)

大庆市(肇源县、萨尔图区、肇州县、大同区、林甸县、让胡路区、龙凤区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县)

宁夏回族自治区

永州市(祁阳市、江永县、蓝山县、新田县、宁远县、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县、道县、双牌县、零陵区)

深圳市(龙岗区、罗湖区、光明区、盐田区、宝安区、南山区、福田区、龙华区、坪山区)

衡水市(故城县、景县、武强县、深州市、饶阳县、冀州区、武邑县、安平县、阜城县、桃城区、枣强县)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、海宁市、秀洲区、平湖市、南湖区、嘉善县)

邢台市(宁晋县、任泽区、平乡县、临城县、南和区、临西县、新河县、沙河市、巨鹿县、隆尧县、柏乡县、襄都区、信都区、内丘县、威县、广宗县、南宫市、清河县)

嘉峪关市

商丘市(睢县、睢阳区、梁园区、夏邑县、柘城县、虞城县、民权县、宁陵县、永城市)

芜湖市(南陵县、鸠江区、繁昌区、弋江区、湾沚区、无为市、镜湖区)

晋中市(平遥县、介休市、灵石县、太谷区、祁县、和顺县、寿阳县、榆社县、榆次区、昔阳县、左权县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、雷山县、丹寨县、三穗县、镇远县、剑河县、从江县、岑巩县、黄平县、榕江县、凯里市、麻江县、锦屏县、天柱县、黎平县、台江县)

衢州市(衢江区、柯城区、开化县、江山市、龙游县、常山县)

十堰市(张湾区、郧阳区、郧西县、竹山县、竹溪县、房县、茅箭区、丹江口市)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件：公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元，同比增加18.41%；归母净利润6.14亿元，同比增加13.25%；扣非归母净利润5.82亿元，同比增加15.79%。单季度来看， 24Q4公司收入6.24亿元，同比增加23.11%；归母净利润1.2亿元，同比增加44.95%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元，同比增加12.92%；归母净利润1.71亿元，同比增加35%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增加25.13%。盈利能力方面，24年毛利率为48.8%，同比下降3.43pcts，净利率为26.69%，同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看，2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%，公司业务结构向高端产品延伸，其中，特高压产品通过换流变出厂实验，高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑；售后服务市场实现营业收入1.32亿元，同比增长24%；数控设备业务保持稳定，实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同，提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长41%，总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链，并力争在短期内实现业务的显著突破。目前，印尼工厂已初步完工，新加坡已步入正轨，并积极完善本地化团队，以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化，提升两大生产基地的协同效应。

上海基地：将在维持现有12000台产能的基础上，主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地：承担大规模生产任务，目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局，形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局，达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划，业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股，约占当前公司股本总额的1.67%，首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人，2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元，业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议：公司是国内变压器分接开关龙头，竞争格局稳定，出海进程全面加速，我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元，营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%；归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元，归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价，公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示：汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告：华明装备（002270.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

对外发布时间：2025年4月21日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

专题：京东美团“战火”升级京东喊话：对兼职骑手永不强迫“二选一”

　　来源：蒉莺春Kate

　　今天一大早就看到各种群里散的黑板报檄文：字里行间愤怒至极，颇有不共戴天为民除害之意。当时还有个朋友以为是假的，说要反复求证切不要轻信。我仔细读完，大吃一惊，当时忙着开会，写了几句在朋友圈，那晚上得空了就继续来说说吧。

　　首先，我还是那句话，如果良性竞争可以推动行业进步，让多方受益，那一定是好事。

　　其次，这封信里的逻辑我们来分析一下。这里主要攻击的是美团逼迫骑手“二选一”。首先这个“二选一”会造成骑手收入下降，给骑手带来损失；其次这个“二选一”也给京东因为单量暴增但没人接单造成了用户体验问题，因此望美团好自为之，回头是岸。

　　我谈两个问题：1．共享用工平台“二选一”是否现实，有没有这个动力和能力？2．下雨天不容易打到车不是因为车少了？

　　我对于打架不感兴趣，我感兴趣的是逻辑。美团和京东都对共享经济做出了很大的贡献，美团有800万骑手（大部分是兼职），京东有100万（达达的众包占了很大部分）。共享经济模式下，事实上平台对于众包骑手的约束很弱，就像骑手可以很短时间拿着头盔和制服在一个平台上岗（比如京东这几天迅速找了很多骑手），他们也可以随时用脚投票去另一个平台开工。当然更多的情况是一个骑手同时在几个平台干活，这样可以让他们更快地把一天期望的工资挣到。而在同一个平台里，事实上众包骑手和驻店骑手都能无缝切换，因为周末有时候单量大，钱多人少，驻店的也愿意临时转众包多挣点。那么平台有没有能力去“二选一”呢？通常情况下是没有的，因为骑手都是看着订单走，哪里有钱用脚投票。在这样的情况下，京东撒钱，骑手就算被美团要挟说你要去了东东那里就不要回团团了，骑手根本不会理，骑手会用脚投票。

　　首先这些众包骑手的工作本来就不是有固定的时间和地点，以及工作年限契约的。这种不固定性是共享经济灵活用工模式所特有的：之所以叫做“灵活”用工，本质就是双方都不要限制那么多，你有空了干一点，没空了那平台和你下次见。也正是这种灵活用工模式带来了很多益处，比如让很多女性在照顾孩子之余可以灵活上班的，都定死了时间有很多人就无法灵活就业了。

　　其次我们面临失业率的问题，所以不是没有劳动力。众包配送的门槛没有这么高，走了旧的会有新的，“二选一”意义不大。

　　第二个问题是下雨天打不到车是不是因为车少了？类比也就是说订单多的时候，大家都等着吃京东外卖的时候是不是因为没有配送员导致的？下雨天打不到车这件事，大家的直觉就是雨天车少，需求大于供给，因此造成这个局面。关于这个问题美国有个著名的劳动经济学家Farber对纽约的出租车司机做了研究，发现事实上下雨天打不到车并不是因为出租车少了，而是因为司机下雨天接单容易，计划一天要挣到的钱很快就挣到了，挣到了就提早回家了。这个每天计划挣到的钱在经济学里被叫做“参照点”，过了这个点，继续工作给人带来的幸福指数就远远小于回家老婆孩子热炕头的幸福度。

　　所以也许，京东平台的骑手小哥人手不够不是因为”二选一“，而是在如此激励的情况下，他们早早挣到了一天的期望值，那再要回去干，得要更高的激励才行呢。

　　“二选一”是个特别古早的概念。当年平台锁后台的动作在今天的竞争格局下其实毫无意义。如果美团真的大规模开始对骑手“二选一”，京东也不用写檄文了，因为那是一条通往奴役之路，早晚会自生自灭。