远上白云间作品集-揭秘数字营销背后的秘密与策略

更新时间：2025-04-26 09:37:30　浏览次数： 126

远上白云间作品集-揭秘数字营销背后的秘密与策略各观看《今日汇总》

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大理白族自治州(南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县、弥渡县、大理市、云龙县、宾川县、永平县、洱源县、剑川县、鹤庆县)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、市中区、东兴区)

连云港市(赣榆区、灌云县、东海县、海州区、连云区、灌南县)

广安市(前锋区、广安区、华蓥市、武胜县、岳池县、邻水县)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

定西市(岷县、临洮县、通渭县、渭源县、陇西县、漳县、安定区)

三明市(尤溪县、沙县区、将乐县、大田县、明溪县、建宁县、永安市、泰宁县、三元区、清流县、宁化县)

北京市(丰台区、大兴区、朝阳区、西城区、顺义区、通州区、平谷区、门头沟区、密云区、东城区、海淀区、石景山区、延庆区、怀柔区、昌平区、房山区)

西藏自治区

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗)

邯郸市(邯山区、馆陶县、峰峰矿区、曲周县、复兴区、武安市、邱县、鸡泽县、涉县、广平县、永年区、成安县、磁县、肥乡区、丛台区、临漳县、魏县、大名县)

烟台市(栖霞市、海阳市、龙口市、芝罘区、招远市、莱州市、蓬莱区、福山区、牟平区、莱阳市、莱山区)

青岛市(胶州市、莱西市、崂山区、市北区、李沧区、平度市、黄岛区、城阳区、市南区、即墨区)

达州市(开江县、渠县、万源市、通川区、宣汉县、达川区、大竹县)

温州市(泰顺县、苍南县、鹿城区、龙湾区、乐清市、瑞安市、龙港市、平阳县、永嘉县、瓯海区、文成县、洞头区)

德阳市(什邡市、中江县、绵竹市、广汉市、罗江区、旌阳区)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、海宁市、南湖区、海盐县、秀洲区、嘉善县)

齐齐哈尔市(甘南县、铁锋区、建华区、昂昂溪区、龙江县、龙沙区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、泰来县、克东县、依安县、富拉尔基区、碾子山区、克山县、拜泉县)

孝感市(云梦县、孝南区、安陆市、孝昌县、应城市、大悟县、汉川市)

郴州市(宜章县、永兴县、嘉禾县、北湖区、汝城县、临武县、资兴市、安仁县、桂阳县、苏仙区、桂东县)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

昆明市(富民县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、呈贡区、东川区、西山区、五华区、嵩明县、盘龙区、宜良县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、晋宁区)

三沙市(西沙区、南沙区)

乐山市(峨边彝族自治县、马边彝族自治县、夹江县、市中区、犍为县、五通桥区、井研县、沐川县、沙湾区、金口河区、峨眉山市)

重庆市(铜梁区、南岸区、奉节县、城口县、永川区、潼南区、合川区、南川区、忠县、渝北区、渝中区、丰都县、璧山区、云阳县、沙坪坝区、武隆区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、大足区、黔江区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、垫江县、巴南区、涪陵区、江北区、江津区、巫溪县、荣昌区、北碚区、梁平区、九龙坡区、綦江区、石柱土家族自治县、万州区、大渡口区、秀山土家族苗族自治县)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、山丹县、甘州区)

南宁市(江南区、马山县、横州市、良庆区、武鸣区、邕宁区、宾阳县、上林县、兴宁区、青秀区、隆安县、西乡塘区)

吕梁市(兴县、石楼县、汾阳市、文水县、岚县、离石区、交口县、交城县、柳林县、方山县、孝义市、临县、中阳县)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县、城厢区)

香港特别行政区

湖州市(南浔区、长兴县、德清县、吴兴区、安吉县)

宜春市(樟树市、靖安县、上高县、宜丰县、铜鼓县、丰城市、奉新县、高安市、袁州区、万载县)

延安市(黄陵县、吴起县、富县、甘泉县、志丹县、宜川县、延川县、延长县、宝塔区、子长市、黄龙县、洛川县、安塞区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

襄阳市(枣阳市、保康县、宜城市、襄州区、襄城区、樊城区、谷城县、南漳县、老河口市)

毕节市(纳雍县、七星关区、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、金沙县)

石家庄市(高邑县、无极县、新华区、裕华区、鹿泉区、行唐县、平山县、藁城区、井陉县、井陉矿区、深泽县、桥西区、长安区、正定县、新乐市、赞皇县、赵县、晋州市、辛集市、元氏县、灵寿县、栾城区)

萍乡市(莲花县、上栗县、湘东区、安源区、芦溪县)

南阳市(镇平县、西峡县、邓州市、内乡县、新野县、卧龙区、桐柏县、唐河县、南召县、方城县、宛城区、淅川县、社旗县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

自贡市(荣县、富顺县、自流井区、大安区、沿滩区、贡井区)

漳州市(南靖县、云霄县、东山县、芗城区、华安县、诏安县、漳浦县、平和县、龙文区、长泰区、龙海区)

淄博市(临淄区、周村区、沂源县、博山区、桓台县、淄川区、张店区、高青县)

新余市(分宜县、渝水区)

广西壮族自治区

兰州市(榆中县、西固区、永登县、红古区、城关区、七里河区、皋兰县、安宁区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、建始县、咸丰县、来凤县、宣恩县、鹤峰县、恩施市)

和田地区(墨玉县、洛浦县、策勒县、和田市、民丰县、和田县、皮山县、于田县)

西安市(新城区、临潼区、蓝田县、长安区、碑林区、周至县、阎良区、鄠邑区、灞桥区、莲湖区、雁塔区、高陵区、未央区)

杭州市(临安区、拱墅区、淳安县、上城区、萧山区、临平区、钱塘区、余杭区、滨江区、西湖区、建德市、富阳区、桐庐县)

安庆市(桐城市、大观区、宜秀区、岳西县、迎江区、太湖县、望江县、怀宁县、潜山市、宿松县)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、曲麻莱县、称多县、囊谦县、治多县)

吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、同心县、青铜峡市)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、富蕴县)

泰州市(姜堰区、兴化市、靖江市、海陵区、泰兴市、高港区)

陇南市(礼县、西和县、康县、成县、徽县、文县、武都区、宕昌县、两当县)

鞍山市(立山区、铁西区、千山区、铁东区、台安县、海城市、岫岩满族自治县)

滁州市(来安县、琅琊区、南谯区、明光市、天长市、定远县、凤阳县、全椒县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

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台州市(路桥区、仙居县、温岭市、椒江区、黄岩区、三门县、天台县、玉环市、临海市)

常州市(武进区、钟楼区、新北区、天宁区、溧阳市、金坛区)

三门峡市(陕州区、渑池县、义马市、卢氏县、湖滨区、灵宝市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、长顺县、独山县、罗甸县、三都水族自治县、惠水县、荔波县、都匀市、龙里县、贵定县、福泉市、瓮安县)

岳阳市(临湘市、平江县、君山区、云溪区、湘阴县、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、华容县)

咸阳市(泾阳县、彬州市、武功县、秦都区、乾县、渭城区、永寿县、淳化县、礼泉县、旬邑县、杨陵区、兴平市、长武县、三原县)

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保定市(涿州市、望都县、容城县、定州市、高阳县、涞水县、顺平县、唐县、安新县、安国市、阜平县、曲阳县、雄县、莲池区、易县、定兴县、清苑区、涞源县、满城区、蠡县、博野县、徐水区、竞秀区、高碑店市)

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滨州市(惠民县、博兴县、沾化区、无棣县、邹平市、滨城区、阳信县)

黄山市(歙县、徽州区、屯溪区、黟县、休宁县、祁门县、黄山区)

铁岭市(银州区、清河区、铁岭县、调兵山市、昌图县、西丰县、开原市)

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　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】【铝专题】铝的预期与兑现（3-4月）

　　小结

预期方面，我们预计当前铝成本端随着氧化铝价格的逐步筑底，其成本的下行空间较小，电解铝的平均成本将在16000-17000元/吨的区间内震荡。利润方面，由于当前关税的冲击，我们下调了全球范围内的铝消费预期，我们预计铝过剩量将由之前预计的13万吨扩大至62万吨，2025年铝的利润中枢或将进一步下移。

短期内的兑现方面，当前铝成本的下移已然初步兑现，氧化铝当前虽然仍处于过剩的态势，但我们认为其下行空间较为有限，铝成本进一步下行的可能性较低；利润层面，当前电解铝利润扔处于较高的位置，但边际的供应利润（进口、废铝）已然开始逐步走弱。

展望未来，我们预计未来铝的交易将会逐步集中在利润端的变化，同时随着关税冲击的逐步发酵，我们预计铝价将会进一步的承压。

　　成本：下行空间较小

　　电解铝其余成本（动力煤、预焙阳极）在2024年整体保持稳定运行，进入由于其过剩的情形，2025年我们预计这两板块的成本仍将保持稳定运行。

　　因此我们认为，随着氧化铝的价格逐步回落至3000元/吨以下，我们预计2025年的电解铝成本运行中枢将逐步回落至16000-17000元/吨之间。

数据来源：爱泽咨询、SMM、紫金天风期货风云

　　利润：焦灼

　　铝元素供应的构成

　　其一，与铜不太相似的是，铝在实际终端应用的层面多以合金的形式存在，在估算实际需求的时候，我们均以铝合金的需求作为推测的目标；

　　其二，由于铝元素加工环节的产能处于极为过剩的情形，因此不是供应环节的关键因素，因此我们对于铝供应的分析将集中在铝元素的供应环节，即原铝+废铝的总供应量。

　　因此，我们认为，当前沪铝价格所表达的并非铝锭而是全口径铝元素供给的价格。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　铝利润的定义

　　随着供给侧改革的深入以及铝消费需求的扩张，从元素平衡的角度来看，我们发现当前国内的电解铝产能基本无法满足国内铝材以及铝元素的消耗，全市场元素的平衡仍需要进口铝锭以及废铝的供应补充。

　　同时，这样的市场供需结构带来了铝利润运行的两个十分重要的特征：

　　1．除极个别供应扰动时期，国内铝厂处于全体盈利的态势（现金利润）；

　　2．铝利润边际变化的锚由电解铝厂转向进口铝锭以及废铝的供应。

数据来源：SMM、紫金天风期货研究所

　　宏观视角的预期

　　从宏观经济增长的角度来看我们认为铝消费将呈现出以下特征：

　　居民消费相关的铝消费会较2024年增速有所扩大；

　　建筑板块的跌幅会有所收敛；

　　与铝需求强相关的制造业投资与出口需求增速会有所放缓；

　　整体铝消费增速会有所放缓。

　　需求：增张预计进一步回落

　　结合宏观与基本面分析，相比于2025年二季报的需求模型，我们对于当前的需求做出以下调整：

　　1、我们整体下调了与出口强相关的铝需求板块的增长预期，如我们将包装、耐用品板块等板块的需求增长预期由6%下调至4%；2、同时鉴于与海外制造业投资收到政治不确定性的放缓，我们将铝材出口的出口增速由0%下调至-5%；3、同时我们依旧维持了对于新能源板块的需求增量预期；4、鉴于目前房地产板块经济的筑底以及基建板块的启动我们维持着房地产板块跌幅收敛的预期。

　　总体而言，相比于二季报中的需求，我们将国内总体需求预期下调至0.87%。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　全球平衡：收敛

　　海外方面，相比于二季报，我们下调了对于海外需求增长的预期，我们东南亚的需求增速下调至0%，将印度的需求增速由10%下调至8%，将日韩的需求增速下调至-1%，总体而言，我们预计2025年全年的需求增速约为1.86%，依旧处于疫情以后偏高的水平，若后续出现其他宏观方面的扰动，我们或将进一步下调海外的需求预期；

　　平衡方面，从全球平衡的角度来看，我们预计2025年铝全球过剩量或将较2024年增加25万吨至62万吨，我们预计2025年电解铝利润的重心或将较2024年有所下浮。

数据来源：CRU、紫金天风期货研究所

　　短期的情况

　　供给

　　云南电解铝春季将不会减产

　　目前云南地区逐步进入旱季，金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为充足；

　　减产方面，南方电网称云南地区电力储备充足，可保证旱季云南电解铝厂生产。

数据来源：紫金天风期货风云

　　电解铝产量处于高位废铝边际供应弹性仍存

　　电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.8万吨/周，较上周增加0.3万吨；

　　废铝方面，当前废铝边际供应同比变化仍然与精废价差边际变化相符，并未出现明显的边际供应弹性僵化的问题。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　海外：需求走弱

　　海外

数据来源：紫金天风期货风云

　　短期需求变化：下游&库存

　　铝下游开工回缩

　　下游开工方面，除去由于其自身特性出现了季节性的回升，其余板块的开工率均出现了较为明显的下滑；

　　分版块来看，各板块中与出口相关性最强的铝箔、铝板带板块的开工率下行最为明显。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　库存：反向替代主导下的去库

　　绝对库存位置方面，由于铝产业链就地转化率的提升，当前的库存处于偏低的位置，并不能将偏低的库存直接理解为需求很好；

　　库存的边际变化方面，节后的出库增加更多的与精废价差大幅回落后电解铝对于废铝的反向替代有关。

　　利润：较为畸形

　　利润：畸形

　　铝元素各类供应利润整体仍存在着横向的分配不均的情况，其中原铝的供应利润整体较其他的板块的更为坚挺，收到氧化铝价格下跌至2800-2900元/吨以及动力煤价格等成本端价格下跌的影响，当前铝的利润在价格下跌后仍维持在高位，进口利润方面，由于海外的恐慌性下跌铝锭进口利润有所修复，但当前依旧重新进入下行通道，精废价差在节后依旧进入明显的下行空间。

　　下游利润方面，当前铝材出口利润、ADC12合金的供应利润已经进入下行通道，我们认为当前关税冲击对于铝产业链的冲击已然在下游兑现，但影响至电解铝价格方面仍需要一定的时间。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　未来的展望

　　展望

　　从未来的各项指标展望来看，需求端我们预计当前总体上的需求将会逐步走弱；

　　从出口层面来看，随着关税冲击对于出口的影响开始逐步发酵，我们预计未来一段时间内出口对于有色金属需求的压制将开始逐步的兑现；

　　从内需层面来看，当前3月社会融资数据显示当前来自企业已经居民部门端的融资额度较弱，后续内需的内生动力不足，同时随着市场走出旺季，我们预计若无较强的刺激政策，短期内的铝需求将会逐步走弱。

　　展望（汽车）

数据来源：紫金天风期货风云

　　展望（国内工业生产）

数据来源：紫金天风期货风云

　　前瞻性指标：弱化