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山南市(洛扎县、隆子县、曲松县、琼结县、乃东区、加查县、浪卡子县、扎囊县、措美县、错那市、贡嘎县、桑日县)

甘孜藏族自治州(康定市、泸定县、甘孜县、新龙县、乡城县、得荣县、稻城县、丹巴县、白玉县、炉霍县、德格县、九龙县、石渠县、道孚县、色达县、巴塘县、理塘县、雅江县)

泰安市(宁阳县、泰山区、东平县、肥城市、新泰市、岱岳区)

渭南市(富平县、合阳县、华阴市、白水县、韩城市、蒲城县、大荔县、临渭区、潼关县、澄城县、华州区)

石河子市(双河市、可克达拉市、白杨市、胡杨河市、昆玉市、五家渠市、北屯市、阿拉尔市、铁门关市、新星市、图木舒克市)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

枣庄市(滕州市、薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区、市中区)

兰州市(七里河区、永登县、西固区、榆中县、城关区、红古区、安宁区、皋兰县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、凤凰县、古丈县、保靖县、泸溪县、吉首市、龙山县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

衢州市(江山市、柯城区、龙游县、开化县、常山县、衢江区)

江门市(新会区、鹤山市、蓬江区、江海区、恩平市、台山市、开平市)

滁州市(定远县、全椒县、琅琊区、天长市、南谯区、明光市、来安县、凤阳县)

河源市(和平县、源城区、龙川县、连平县、紫金县、东源县)

孝感市(孝南区、云梦县、大悟县、汉川市、应城市、孝昌县、安陆市)

德州市(武城县、宁津县、禹城市、临邑县、齐河县、平原县、德城区、庆云县、陵城区、乐陵市、夏津县)

平顶山市(郏县、宝丰县、湛河区、石龙区、鲁山县、汝州市、舞钢市、叶县、新华区、卫东区)

湖州市(吴兴区、长兴县、安吉县、南浔区、德清县)

固原市(泾源县、原州区、彭阳县、隆德县、西吉县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

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济源市

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

日喀则市(江孜县、吉隆县、拉孜县、定日县、昂仁县、南木林县、定结县、萨迦县、仁布县、亚东县、萨嘎县、康马县、聂拉木县、白朗县、仲巴县、桑珠孜区、岗巴县、谢通门县)

营口市(老边区、盖州市、站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市)

芜湖市(镜湖区、无为市、繁昌区、湾沚区、南陵县、弋江区、鸠江区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

宁夏回族自治区

常州市(金坛区、新北区、钟楼区、天宁区、武进区、溧阳市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、延吉市、图们市、龙井市、珲春市、敦化市、安图县)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

包头市(青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、东河区、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、九原区)

赤峰市(巴林左旗、喀喇沁旗、松山区、宁城县、巴林右旗、红山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、克什克腾旗、元宝山区、翁牛特旗)

随州市(曾都区、随县、广水市)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、楚雄市、元谋县、双柏县、武定县、南华县、牟定县、姚安县、永仁县)

鹤岗市(向阳区、萝北县、东山区、南山区、绥滨县、兴安区、兴山区、工农区)

双鸭山市(四方台区、岭东区、友谊县、尖山区、饶河县、宝清县、集贤县、宝山区)

梧州市(藤县、龙圩区、万秀区、苍梧县、蒙山县、长洲区、岑溪市)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、克东县、富裕县、讷河市、碾子山区、拜泉县、龙江县、泰来县、克山县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、富拉尔基区、甘南县、龙沙区、建华区、依安县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

乌兰察布市(凉城县、丰镇市、商都县、察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、察哈尔右翼后旗、卓资县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、兴和县)

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巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、和硕县、且末县、若羌县、库尔勒市)

百色市(田阳区、那坡县、乐业县、凌云县、靖西市、平果市、田林县、隆林各族自治县、田东县、德保县、右江区、西林县)

南通市(崇川区、启东市、如东县、如皋市、通州区、海安市、海门区)

贵阳市(清镇市、观山湖区、云岩区、白云区、息烽县、开阳县、南明区、乌当区、修文县、花溪区)

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亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

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柳州市(柳北区、鱼峰区、柳江区、鹿寨县、三江侗族自治县、融安县、城中区、柳城县、柳南区、融水苗族自治县)

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眉山市(仁寿县、丹棱县、青神县、彭山区、洪雅县、东坡区)

三沙市(南沙区、西沙区)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

呼和浩特市(清水河县、土默特左旗、托克托县、回民区、新城区、赛罕区、和林格尔县、武川县、玉泉区)

无锡市(新吴区、江阴市、滨湖区、梁溪区、锡山区、宜兴市、惠山区)

吕梁市(岚县、临县、中阳县、交城县、柳林县、石楼县、文水县、汾阳市、交口县、离石区、兴县、孝义市、方山县)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县)

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安康市(平利县、紫阳县、汉滨区、镇坪县、白河县、岚皋县、旬阳市、宁陕县、汉阴县、石泉县)

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长治市(长子县、沁源县、武乡县、黎城县、潞州区、潞城区、平顺县、襄垣县、上党区、壶关县、沁县、屯留区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、九寨沟县、松潘县、阿坝县、理县、汶川县、茂县、小金县、若尔盖县、红原县、马尔康市、黑水县、金川县)

沧州市(孟村回族自治县、泊头市、河间市、任丘市、南皮县、青县、吴桥县、盐山县、黄骅市、沧县、海兴县、运河区、肃宁县、东光县、献县、新华区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、莲花县、安源区、湘东区)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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