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通化市(二道江区、集安市、通化县、梅河口市、东昌区、柳河县、辉南县)

甘孜藏族自治州(德格县、甘孜县、稻城县、乡城县、得荣县、色达县、道孚县、新龙县、巴塘县、炉霍县、石渠县、雅江县、康定市、理塘县、丹巴县、泸定县、九龙县、白玉县)

上饶市(万年县、婺源县、横峰县、玉山县、余干县、广丰区、铅山县、信州区、广信区、鄱阳县、德兴市、弋阳县)

上海市(普陀区、嘉定区、松江区、静安区、杨浦区、徐汇区、崇明区、金山区、宝山区、青浦区、浦东新区、长宁区、黄浦区、虹口区、闵行区、奉贤区)  常德市(鼎城区、津市市、汉寿县、武陵区、澧县、安乡县、桃源县、石门县、临澧县)

漳州市(华安县、平和县、漳浦县、南靖县、龙海区、诏安县、云霄县、长泰区、龙文区、东山县、芗城区)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

衡水市(枣强县、深州市、冀州区、阜城县、武强县、景县、饶阳县、故城县、安平县、武邑县、桃城区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)  荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区、东宝区)

延安市(甘泉县、宝塔区、延长县、子长市、黄陵县、富县、吴起县、黄龙县、志丹县、延川县、洛川县、宜川县、安塞区)

绥化市(明水县、兰西县、北林区、安达市、庆安县、绥棱县、望奎县、肇东市、青冈县、海伦市)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

韶关市(浈江区、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、武江区、始兴县、翁源县、新丰县)

厦门市(集美区、思明区、海沧区、翔安区、湖里区、同安区)

衡阳市(石鼓区、衡南县、衡东县、衡阳县、衡山县、祁东县、雁峰区、耒阳市、蒸湘区、南岳区、珠晖区、常宁市)

宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、秭归县、宜都市、猇亭区、点军区、枝江市、兴山县、远安县、西陵区、五峰土家族自治县、当阳市)

锦州市(古塔区、北镇市、凌海市、义县、太和区、凌河区、黑山县)

辽阳市(辽阳县、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、文圣区、白塔区、太子河区)

邢台市(宁晋县、巨鹿县、任泽区、新河县、临城县、平乡县、广宗县、隆尧县、信都区、清河县、柏乡县、内丘县、南和区、威县、临西县、南宫市、沙河市、襄都区)

邯郸市(曲周县、大名县、武安市、邱县、馆陶县、邯山区、涉县、峰峰矿区、永年区、肥乡区、复兴区、磁县、临漳县、魏县、鸡泽县、丛台区、成安县、广平县)

临汾市(安泽县、洪洞县、大宁县、蒲县、翼城县、曲沃县、浮山县、古县、永和县、吉县、尧都区、襄汾县、乡宁县、汾西县、霍州市、侯马市、隰县)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、安居区、大英县、船山区)

阳泉市(盂县、城区、矿区、郊区、平定县)

德阳市(什邡市、广汉市、旌阳区、罗江区、中江县、绵竹市)

丹东市(东港市、元宝区、振兴区、振安区、宽甸满族自治县、凤城市)

滨州市(阳信县、滨城区、惠民县、沾化区、邹平市、博兴县、无棣县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

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阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、松潘县、壤塘县、小金县、汶川县、若尔盖县、茂县、马尔康市、理县、红原县、黑水县、金川县、阿坝县)

温州市(龙港市、瑞安市、鹿城区、泰顺县、永嘉县、乐清市、文成县、洞头区、苍南县、平阳县、龙湾区、瓯海区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、和静县、且末县、库尔勒市、尉犁县、博湖县)

金华市(东阳市、金东区、永康市、浦江县、武义县、兰溪市、磐安县、婺城区、义乌市)  贵阳市(修文县、清镇市、开阳县、乌当区、观山湖区、南明区、花溪区、白云区、云岩区、息烽县)

黄石市(西塞山区、下陆区、铁山区、大冶市、黄石港区、阳新县)

鸡西市(恒山区、梨树区、密山市、城子河区、虎林市、麻山区、鸡东县、滴道区、鸡冠区)

黄山市(休宁县、黄山区、歙县、屯溪区、徽州区、黟县、祁门县)佳木斯市(同江市、前进区、东风区、郊区、桦川县、富锦市、抚远市、向阳区、桦南县、汤原县)

福州市(福清市、马尾区、鼓楼区、平潭县、连江县、罗源县、仓山区、台江区、永泰县、晋安区、长乐区、闽清县、闽侯县)  南通市(如东县、海安市、如皋市、海门区、崇川区、启东市、通州区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

赣州市(赣县区、瑞金市、于都县、石城县、全南县、龙南市、信丰县、兴国县、南康区、章贡区、定南县、上犹县、寻乌县、安远县、大余县、会昌县、崇义县、宁都县)

甘南藏族自治州(迭部县、夏河县、舟曲县、玛曲县、合作市、卓尼县、碌曲县、临潭县)成都市(邛崃市、金堂县、蒲江县、新津区、双流区、青白江区、温江区、大邑县、彭州市、新都区、金牛区、锦江区、龙泉驿区、都江堰市、简阳市、青羊区、成华区、郫都区、武侯区、崇州市)

泸州市(古蔺县、纳溪区、叙永县、江阳区、合江县、泸县、龙马潭区)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

商洛市(洛南县、商南县、商州区、柞水县、镇安县、山阳县、丹凤县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

张家口市(康保县、沽源县、桥东区、涿鹿县、阳原县、怀来县、怀安县、宣化区、崇礼区、万全区、桥西区、蔚县、尚义县、赤城县、下花园区、张北县)

沧州市(泊头市、盐山县、新华区、东光县、青县、孟村回族自治县、献县、吴桥县、河间市、黄骅市、海兴县、南皮县、肃宁县、沧县、任丘市、运河区)

梧州市(万秀区、蒙山县、藤县、长洲区、岑溪市、龙圩区、苍梧县)

周口市(鹿邑县、沈丘县、郸城县、西华县、川汇区、扶沟县、项城市、太康县、商水县、淮阳区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

洛阳市(宜阳县、伊川县、瀍河回族区、孟津区、新安县、偃师区、洛龙区、栾川县、涧西区、嵩县、西工区、洛宁县、汝阳县、老城区)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)

北京市(丰台区、石景山区、怀柔区、海淀区、延庆区、平谷区、朝阳区、通州区、东城区、昌平区、顺义区、西城区、大兴区、门头沟区、密云区、房山区)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

抚顺市(顺城区、东洲区、新抚区、清原满族自治县、抚顺县、望花区、新宾满族自治县)

湛江市(吴川市、麻章区、赤坎区、霞山区、雷州市、徐闻县、遂溪县、坡头区、廉江市)

五指山市(陵水黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、临高县、万宁市、屯昌县、白沙黎族自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。