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德州市(齐河县、武城县、乐陵市、夏津县、庆云县、平原县、禹城市、陵城区、德城区、宁津县、临邑县)

毕节市(大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、纳雍县、赫章县、金沙县)

长春市(九台区、榆树市、南关区、双阳区、宽城区、二道区、朝阳区、绿园区、德惠市、农安县、公主岭市)

北京市(石景山区、房山区、丰台区、顺义区、密云区、东城区、大兴区、延庆区、平谷区、西城区、怀柔区、朝阳区、门头沟区、昌平区、海淀区、通州区)  来宾市(合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、兴宾区)

内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

梧州市(龙圩区、藤县、岑溪市、蒙山县、苍梧县、万秀区、长洲区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)  许昌市(建安区、长葛市、鄢陵县、襄城县、禹州市、魏都区)

通化市(辉南县、通化县、柳河县、东昌区、集安市、梅河口市、二道江区)

双鸭山市(集贤县、尖山区、宝山区、四方台区、友谊县、饶河县、岭东区、宝清县)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通城县、通山县)

南昌市(新建区、青山湖区、青云谱区、西湖区、进贤县、东湖区、安义县、南昌县、红谷滩区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市)

沧州市(新华区、吴桥县、河间市、孟村回族自治县、运河区、泊头市、沧县、东光县、南皮县、青县、海兴县、盐山县、黄骅市、任丘市、肃宁县、献县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

德阳市(罗江区、广汉市、旌阳区、中江县、绵竹市、什邡市)

连云港市(灌南县、连云区、海州区、东海县、灌云县、赣榆区)

长治市(上党区、屯留区、平顺县、潞州区、壶关县、襄垣县、长子县、沁县、沁源县、黎城县、武乡县、潞城区)

那曲市(申扎县、色尼区、安多县、索县、班戈县、巴青县、嘉黎县、聂荣县、尼玛县、双湖县、比如县)

松原市(扶余市、长岭县、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、米东区、水磨沟区、头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

包头市(九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、石拐区、青山区、东河区、白云鄂博矿区、固阳县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县、凤庆县、临翔区)

柳州市(柳北区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、融安县、城中区、鱼峰区、柳南区、柳城县)

贵港市(平南县、港北区、覃塘区、港南区、桂平市)

盐城市(响水县、亭湖区、盐都区、滨海县、东台市、大丰区、射阳县、阜宁县、建湖县)

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锦州市(凌海市、凌河区、古塔区、北镇市、黑山县、义县、太和区)

福州市(长乐区、闽清县、闽侯县、连江县、永泰县、罗源县、台江区、晋安区、平潭县、马尾区、仓山区、福清市、鼓楼区)

榆林市(吴堡县、绥德县、定边县、佳县、横山区、神木市、米脂县、榆阳区、府谷县、子洲县、靖边县、清涧县)

拉萨市(当雄县、尼木县、达孜区、林周县、曲水县、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县)  九江市(湖口县、瑞昌市、共青城市、永修县、柴桑区、修水县、浔阳区、都昌县、濂溪区、武宁县、庐山市、德安县、彭泽县)

阜阳市(颍泉区、界首市、颍东区、颍上县、临泉县、太和县、颍州区、阜南县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

新疆维吾尔自治区乌兰察布市(四子王旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、集宁区、察哈尔右翼中旗、卓资县、兴和县、察哈尔右翼后旗、化德县、商都县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)  三明市(建宁县、宁化县、永安市、大田县、清流县、尤溪县、三元区、将乐县、泰宁县、沙县区、明溪县)

抚顺市(抚顺县、望花区、清原满族自治县、顺城区、东洲区、新宾满族自治县、新抚区)

兰州市(西固区、皋兰县、七里河区、安宁区、榆中县、永登县、城关区、红古区)

邵阳市(城步苗族自治县、武冈市、洞口县、双清区、新邵县、新宁县、绥宁县、邵阳县、邵东市、隆回县、大祥区、北塔区)牡丹江市(爱民区、东安区、穆棱市、阳明区、林口县、宁安市、海林市、东宁市、西安区、绥芬河市)

抚州市(资溪县、金溪县、南丰县、南城县、广昌县、崇仁县、东乡区、临川区、黎川县、宜黄县、乐安县)

铜仁市(德江县、思南县、沿河土家族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区、松桃苗族自治县)

吉安市(井冈山市、吉安县、永新县、青原区、安福县、新干县、永丰县、遂川县、吉水县、万安县、吉州区、泰和县、峡江县)

张掖市(甘州区、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县)

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延安市(黄陵县、延川县、吴起县、黄龙县、安塞区、甘泉县、宝塔区、志丹县、子长市、洛川县、宜川县、富县、延长县)

玉林市(北流市、博白县、福绵区、容县、陆川县、玉州区、兴业县)

保定市(满城区、顺平县、高碑店市、定兴县、定州市、容城县、竞秀区、曲阳县、莲池区、安新县、安国市、博野县、清苑区、唐县、高阳县、易县、阜平县、徐水区、望都县、涿州市、涞源县、蠡县、雄县、涞水县)

济宁市(嘉祥县、兖州区、曲阜市、金乡县、梁山县、邹城市、微山县、泗水县、汶上县、鱼台县、任城区)

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安庆市(迎江区、大观区、宜秀区、望江县、太湖县、潜山市、桐城市、怀宁县、宿松县、岳西县)

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南通市(通州区、海安市、海门区、如东县、如皋市、启东市、崇川区)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。