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聊城市(莘县、东昌府区、冠县、茌平区、临清市、阳谷县、高唐县、东阿县)

内蒙古自治区

金华市(武义县、金东区、磐安县、义乌市、永康市、浦江县、婺城区、兰溪市、东阳市)

泉州市(鲤城区、惠安县、丰泽区、洛江区、永春县、南安市、晋江市、德化县、石狮市、安溪县、泉港区、金门县)  广安市(华蓥市、广安区、邻水县、武胜县、前锋区、岳池县)

淄博市(张店区、博山区、桓台县、周村区、临淄区、沂源县、淄川区、高青县)

自贡市(大安区、富顺县、贡井区、自流井区、沿滩区、荣县)

嘉峪关市呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、阿荣旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、根河市)

阿克苏地区(新和县、柯坪县、温宿县、阿瓦提县、沙雅县、库车市、拜城县、乌什县、阿克苏市)  武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、利通区、红寺堡区)

武汉市(黄陂区、汉南区、硚口区、武昌区、江岸区、东西湖区、蔡甸区、汉阳区、青山区、江汉区、江夏区、洪山区、新洲区)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县)

常州市(武进区、金坛区、溧阳市、钟楼区、天宁区、新北区)

南宁市(马山县、横州市、上林县、邕宁区、江南区、武鸣区、宾阳县、良庆区、兴宁区、西乡塘区、青秀区、隆安县)

南阳市(新野县、西峡县、宛城区、镇平县、社旗县、内乡县、淅川县、邓州市、桐柏县、唐河县、南召县、卧龙区、方城县)

蚌埠市(怀远县、禹会区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、五河县、固镇县)

青岛市(莱西市、李沧区、市南区、市北区、城阳区、胶州市、崂山区、黄岛区、即墨区、平度市)

吉林市(丰满区、磐石市、蛟河市、船营区、昌邑区、舒兰市、桦甸市、永吉县、龙潭区)

塔城地区(额敏县、裕民县、托里县、沙湾市、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区、梨树县)

三明市(明溪县、三元区、宁化县、大田县、清流县、将乐县、泰宁县、永安市、沙县区、建宁县、尤溪县)

阿里地区(札达县、普兰县、噶尔县、日土县、改则县、措勤县、革吉县)

东莞市

邢台市(南和区、襄都区、任泽区、广宗县、临城县、新河县、沙河市、内丘县、威县、清河县、临西县、隆尧县、柏乡县、南宫市、信都区、巨鹿县、宁晋县、平乡县)

和田地区(皮山县、民丰县、和田市、和田县、洛浦县、墨玉县、策勒县、于田县)

商洛市(柞水县、丹凤县、商州区、镇安县、商南县、山阳县、洛南县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

丹东市(凤城市、振安区、元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区)

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盐城市(盐都区、建湖县、滨海县、亭湖区、东台市、射阳县、响水县、阜宁县、大丰区)

柳州市(柳江区、柳北区、柳城县、柳南区、城中区、融安县、鱼峰区、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县)

德阳市(旌阳区、中江县、什邡市、广汉市、罗江区、绵竹市)

眉山市(仁寿县、彭山区、洪雅县、丹棱县、东坡区、青神县)  酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区)

阜阳市(颍上县、临泉县、颍泉区、太和县、阜南县、颍州区、界首市、颍东区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

长春市(农安县、双阳区、绿园区、德惠市、榆树市、宽城区、九台区、二道区、朝阳区、公主岭市、南关区)天津市(静海区、河西区、南开区、津南区、东丽区、和平区、河北区、北辰区、宁河区、河东区、武清区、宝坻区、蓟州区、西青区、红桥区、滨海新区)

内江市(东兴区、资中县、市中区、威远县、隆昌市)  淮安市(盱眙县、洪泽区、淮阴区、淮安区、涟水县、金湖县、清江浦区)

南京市(建邺区、江宁区、玄武区、鼓楼区、溧水区、秦淮区、高淳区、六合区、雨花台区、栖霞区、浦口区)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清城区、英德市、清新区)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县、治多县、杂多县)嘉兴市(桐乡市、嘉善县、海盐县、秀洲区、海宁市、平湖市、南湖区)

那曲市(巴青县、安多县、索县、尼玛县、申扎县、聂荣县、双湖县、嘉黎县、色尼区、比如县、班戈县)

哈尔滨市(道外区、松北区、呼兰区、五常市、平房区、方正县、宾县、双城区、尚志市、香坊区、南岗区、依兰县、巴彦县、木兰县、延寿县、道里区、阿城区、通河县)

延安市(延长县、黄龙县、吴起县、黄陵县、安塞区、宝塔区、富县、宜川县、延川县、甘泉县、志丹县、洛川县、子长市)

佳木斯市(桦南县、同江市、东风区、前进区、向阳区、郊区、抚远市、桦川县、汤原县、富锦市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、乌兰县、德令哈市、天峻县、都兰县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

安阳市(林州市、汤阴县、殷都区、滑县、内黄县、龙安区、文峰区、安阳县、北关区)

成都市(大邑县、锦江区、青白江区、彭州市、新津区、龙泉驿区、郫都区、成华区、新都区、青羊区、都江堰市、武侯区、崇州市、温江区、金堂县、金牛区、蒲江县、双流区、简阳市、邛崃市)

广西壮族自治区

双鸭山市(尖山区、宝山区、友谊县、集贤县、四方台区、岭东区、饶河县、宝清县)

本溪市(溪湖区、南芬区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区)

通化市(梅河口市、通化县、东昌区、辉南县、集安市、二道江区、柳河县)

新余市(渝水区、分宜县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

岳阳市(汨罗市、云溪区、君山区、岳阳县、平江县、湘阴县、临湘市、岳阳楼区、华容县)

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、青河县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。