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开封市(通许县、禹王台区、祥符区、鼓楼区、杞县、尉氏县、顺河回族区、兰考县、龙亭区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

菏泽市(成武县、曹县、定陶区、单县、巨野县、鄄城县、郓城县、东明县、牡丹区)

廊坊市(文安县、大厂回族自治县、香河县、永清县、固安县、安次区、广阳区、霸州市、三河市、大城县)  南京市(雨花台区、建邺区、浦口区、六合区、溧水区、高淳区、鼓楼区、栖霞区、江宁区、秦淮区、玄武区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、根河市、扎兰屯市、满洲里市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗)

衡阳市(衡阳县、蒸湘区、衡东县、衡山县、衡南县、耒阳市、雁峰区、祁东县、石鼓区、常宁市、南岳区、珠晖区)

平凉市(华亭市、泾川县、静宁县、庄浪县、崇信县、灵台县、崆峒区)晋中市(灵石县、和顺县、左权县、介休市、昔阳县、榆次区、榆社县、寿阳县、太谷区、祁县、平遥县)

淮安市(金湖县、淮安区、涟水县、洪泽区、盱眙县、淮阴区、清江浦区)  海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵南县、贵德县)

天津市(宁河区、河北区、红桥区、津南区、武清区、河东区、静海区、蓟州区、北辰区、滨海新区、南开区、东丽区、宝坻区、和平区、河西区、西青区)

甘南藏族自治州(碌曲县、夏河县、舟曲县、合作市、迭部县、临潭县、玛曲县、卓尼县)

三门峡市(义马市、渑池县、灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

滁州市(凤阳县、全椒县、琅琊区、南谯区、定远县、明光市、来安县、天长市)

抚州市(东乡区、宜黄县、崇仁县、黎川县、乐安县、资溪县、南丰县、广昌县、临川区、南城县、金溪县)

那曲市(巴青县、聂荣县、班戈县、双湖县、索县、色尼区、比如县、嘉黎县、安多县、尼玛县、申扎县)

长沙市(宁乡市、开福区、雨花区、天心区、芙蓉区、长沙县、望城区、浏阳市、岳麓区)

济宁市(任城区、梁山县、嘉祥县、汶上县、邹城市、微山县、金乡县、曲阜市、兖州区、泗水县、鱼台县)

大理白族自治州(弥渡县、祥云县、大理市、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、永平县、宾川县、漾濞彝族自治县、剑川县、云龙县、南涧彝族自治县、洱源县)

昆明市(五华区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、东川区、宜良县、盘龙区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、石林彝族自治县、安宁市、嵩明县、富民县、晋宁区)

漯河市(舞阳县、召陵区、源汇区、郾城区、临颍县)

焦作市(修武县、山阳区、解放区、马村区、博爱县、沁阳市、中站区、武陟县、温县、孟州市)

阳泉市(郊区、平定县、矿区、盂县、城区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、独山县、惠水县、福泉市、贵定县、罗甸县、三都水族自治县、荔波县、都匀市、龙里县、瓮安县、长顺县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、普安县、贞丰县、兴义市、晴隆县、兴仁市、安龙县、册亨县)

阿里地区(普兰县、改则县、革吉县、日土县、措勤县、札达县、噶尔县)

铁岭市(西丰县、昌图县、铁岭县、开原市、清河区、银州区、调兵山市)

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绥化市(望奎县、庆安县、绥棱县、明水县、兰西县、青冈县、肇东市、海伦市、北林区、安达市)

雅安市(宝兴县、芦山县、荥经县、天全县、汉源县、名山区、雨城区、石棉县)

鹤岗市(兴安区、南山区、向阳区、工农区、兴山区、萝北县、东山区、绥滨县)

台州市(仙居县、天台县、玉环市、三门县、临海市、路桥区、黄岩区、温岭市、椒江区)  日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

嘉兴市(平湖市、南湖区、桐乡市、嘉善县、海盐县、海宁市、秀洲区)

商洛市(洛南县、商州区、山阳县、柞水县、商南县、丹凤县、镇安县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)黄冈市(浠水县、武穴市、黄州区、蕲春县、红安县、团风县、麻城市、罗田县、黄梅县、英山县)

塔城地区(沙湾市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、塔城市)  安顺市(西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

林芝市(巴宜区、波密县、工布江达县、朗县、米林市、察隅县、墨脱县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、马关县、文山市、西畴县、砚山县、富宁县、广南县、丘北县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)承德市(丰宁满族自治县、双桥区、双滦区、隆化县、承德县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、滦平县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、来凤县、咸丰县、利川市、鹤峰县、宣恩县、建始县)

广州市(番禺区、黄埔区、荔湾区、海珠区、从化区、越秀区、天河区、白云区、增城区、花都区、南沙区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

石河子市(白杨市、五家渠市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、北屯市、铁门关市、双河市、胡杨河市、可克达拉市、图木舒克市)

眉山市(彭山区、丹棱县、东坡区、洪雅县、青神县、仁寿县)

达州市(万源市、达川区、通川区、渠县、大竹县、宣汉县、开江县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

阜阳市(临泉县、颍东区、太和县、颍州区、阜南县、界首市、颍泉区、颍上县)

黄石市(黄石港区、西塞山区、阳新县、下陆区、大冶市、铁山区)

邯郸市(曲周县、涉县、永年区、肥乡区、广平县、鸡泽县、复兴区、馆陶县、武安市、邱县、邯山区、成安县、磁县、魏县、临漳县、大名县、峰峰矿区、丛台区)

莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区)

重庆市(云阳县、大足区、江津区、奉节县、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、荣昌区、璧山区、江北区、万州区、渝北区、永川区、潼南区、长寿区、北碚区、南岸区、石柱土家族自治县、巫山县、铜梁区、丰都县、梁平区、城口县、涪陵区、黔江区、开州区、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、綦江区、巫溪县、南川区、九龙坡区、合川区、沙坪坝区、垫江县、忠县、巴南区、大渡口区)

日喀则市(白朗县、谢通门县、萨迦县、亚东县、吉隆县、萨嘎县、昂仁县、桑珠孜区、康马县、定结县、岗巴县、拉孜县、仲巴县、江孜县、仁布县、聂拉木县、南木林县、定日县)

吕梁市(石楼县、方山县、孝义市、中阳县、汾阳市、文水县、交口县、离石区、兴县、柳林县、岚县、交城县、临县)

十堰市(丹江口市、张湾区、郧西县、房县、竹溪县、竹山县、茅箭区、郧阳区)

常州市(天宁区、新北区、金坛区、溧阳市、钟楼区、武进区)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）