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全国服务区域：
保定市(顺平县、安国市、高碑店市、安新县、蠡县、涞水县、涿州市、唐县、满城区、博野县、清苑区、竞秀区、定兴县、高阳县、望都县、涞源县、徐水区、雄县、定州市、阜平县、易县、容城县、莲池区、曲阳县)
张掖市(临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、山丹县)
楚雄彝族自治州(牟定县、楚雄市、双柏县、永仁县、武定县、南华县、元谋县、姚安县、大姚县、禄丰市)
锦州市(凌河区、凌海市、北镇市、太和区、黑山县、义县、古塔区)
长春市(榆树市、德惠市、二道区、农安县、公主岭市、九台区、绿园区、南关区、双阳区、朝阳区、宽城区)
牡丹江市(东安区、海林市、林口县、西安区、穆棱市、绥芬河市、东宁市、宁安市、阳明区、爱民区)
汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)
吉林市(永吉县、舒兰市、桦甸市、丰满区、船营区、昌邑区、蛟河市、龙潭区、磐石市)
南昌市(新建区、青山湖区、西湖区、南昌县、青云谱区、进贤县、安义县、东湖区、红谷滩区)
武汉市(江岸区、东西湖区、黄陂区、汉阳区、汉南区、江夏区、硚口区、洪山区、江汉区、武昌区、蔡甸区、新洲区、青山区)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
毕节市(纳雍县、织金县、黔西市、大方县、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)
商洛市(商南县、洛南县、商州区、山阳县、柞水县、丹凤县、镇安县)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、玉门市、瓜州县)
江门市(蓬江区、江海区、台山市、新会区、开平市、恩平市、鹤山市)
丽水市(青田县、松阳县、遂昌县、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、云和县、莲都区)
武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)
周口市(鹿邑县、沈丘县、商水县、太康县、川汇区、项城市、郸城县、扶沟县、西华县、淮阳区)
昭通市(盐津县、巧家县、镇雄县、威信县、绥江县、永善县、彝良县、水富市、大关县、鲁甸县、昭阳区)
宁德市(周宁县、福鼎市、屏南县、霞浦县、蕉城区、寿宁县、柘荣县、福安市、古田县)
忻州市(神池县、五寨县、定襄县、五台县、偏关县、原平市、代县、保德县、繁峙县、河曲县、宁武县、静乐县、岢岚县、忻府区)
梅州市(蕉岭县、五华县、平远县、兴宁市、梅县区、梅江区、丰顺县、大埔县)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
淮安市(淮安区、洪泽区、盱眙县、清江浦区、金湖县、涟水县、淮阴区)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
汉中市(南郑区、勉县、西乡县、城固县、镇巴县、汉台区、留坝县、略阳县、佛坪县、洋县、宁强县)
马鞍山市(当涂县、和县、花山区、雨山区、含山县、博望区)
枣庄市(市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区、峄城区、薛城区)
镇江市(润州区、句容市、丹阳市、丹徒区、扬中市、京口区)
西宁市(城西区、城中区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城北区)
郑州市(中牟县、惠济区、新密市、登封市、上街区、巩义市、中原区、荥阳市、二七区、管城回族区、金水区、新郑市)
宜春市(铜鼓县、奉新县、樟树市、袁州区、宜丰县、靖安县、高安市、丰城市、上高县、万载县)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
甘孜藏族自治州(巴塘县、石渠县、雅江县、白玉县、色达县、康定市、理塘县、泸定县、炉霍县、乡城县、道孚县、德格县、得荣县、甘孜县、九龙县、丹巴县、稻城县、新龙县)
白山市(靖宇县、江源区、临江市、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县)
金昌市(金川区、永昌县)
临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、临翔区、永德县)
乐山市(峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、五通桥区、马边彝族自治县、金口河区、犍为县、夹江县、井研县、市中区、峨眉山市)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)
驻马店市(西平县、平舆县、驿城区、正阳县、遂平县、新蔡县、确山县、汝南县、上蔡县、泌阳县)
阳泉市(盂县、城区、矿区、平定县、郊区)
银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县、永宁县、灵武市)
南京市(鼓楼区、玄武区、江宁区、秦淮区、高淳区、栖霞区、溧水区、雨花台区、六合区、浦口区、建邺区)
临汾市(汾西县、翼城县、曲沃县、霍州市、蒲县、侯马市、浮山县、乡宁县、襄汾县、吉县、古县、大宁县、永和县、洪洞县、安泽县、尧都区、隰县)
襄阳市(襄州区、保康县、老河口市、枣阳市、谷城县、南漳县、樊城区、襄城区、宜城市)
上饶市(广信区、余干县、婺源县、广丰区、信州区、玉山县、弋阳县、德兴市、鄱阳县、横峰县、万年县、铅山县)
佳木斯市(桦川县、东风区、富锦市、向阳区、汤原县、前进区、同江市、抚远市、桦南县、郊区)
拉萨市(林周县、当雄县、城关区、堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、尼木县、曲水县)
宜昌市(夷陵区、兴山县、西陵区、点军区、五峰土家族自治县、当阳市、长阳土家族自治县、枝江市、猇亭区、宜都市、秭归县、远安县、伍家岗区)
葫芦岛市(连山区、兴城市、龙港区、南票区、绥中县、建昌县)
南充市(高坪区、南部县、仪陇县、顺庆区、阆中市、蓬安县、嘉陵区、营山县、西充县)
定西市(陇西县、临洮县、安定区、岷县、渭源县、通渭县、漳县)
赤峰市(林西县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林右旗、红山区、元宝山区、巴林左旗、宁城县、翁牛特旗、敖汉旗、松山区)
长沙市(芙蓉区、望城区、浏阳市、宁乡市、天心区、开福区、雨花区、岳麓区、长沙县)
邵阳市(新宁县、城步苗族自治县、邵东市、洞口县、大祥区、绥宁县、新邵县、邵阳县、武冈市、北塔区、双清区、隆回县)
贵港市(桂平市、港北区、港南区、平南县、覃塘区)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、江川区、峨山彝族自治县、通海县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县)
沧州市(吴桥县、黄骅市、东光县、南皮县、新华区、孟村回族自治县、河间市、肃宁县、盐山县、海兴县、沧县、青县、任丘市、泊头市、献县、运河区)
丹东市(元宝区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县、振安区、振兴区)
沈阳市(法库县、新民市、大东区、浑南区、于洪区、铁西区、康平县、沈河区、沈北新区、辽中区、苏家屯区、和平区、皇姑区)
深圳市(光明区、坪山区、宝安区、罗湖区、盐田区、龙华区、福田区、南山区、龙岗区)
广元市(昭化区、旺苍县、利州区、青川县、朝天区、剑阁县、苍溪县)
锡林郭勒盟(镶黄旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、太仆寺旗、多伦县、二连浩特市、正镶白旗)
林芝市(察隅县、墨脱县、波密县、米林市、朗县、工布江达县、巴宜区)
儋州市
杭州市(余杭区、临安区、西湖区、富阳区、滨江区、钱塘区、临平区、萧山区、桐庐县、上城区、拱墅区、建德市、淳安县)
临沂市(河东区、兰山区、平邑县、沂水县、罗庄区、莒南县、费县、临沭县、沂南县、郯城县、蒙阴县、兰陵县)
菏泽市(巨野县、成武县、曹县、单县、鄄城县、郓城县、定陶区、牡丹区、东明县)
柳州市(鹿寨县、柳南区、城中区、鱼峰区、柳江区、融安县、柳北区、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县)
佛山市(三水区、顺德区、高明区、南海区、禅城区)
玉树藏族自治州(治多县、玉树市、囊谦县、杂多县、曲麻莱县、称多县)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、昭苏县、霍城县、特克斯县、巩留县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)
娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县、新化县)
白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、大安市、洮北区)
大理白族自治州(漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、剑川县、云龙县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、宾川县、洱源县、弥渡县、永平县、祥云县、大理市)
泰安市(泰山区、肥城市、新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县)
济宁市(任城区、汶上县、曲阜市、金乡县、邹城市、兖州区、微山县、嘉祥县、鱼台县、梁山县、泗水县)
眉山市(洪雅县、丹棱县、仁寿县、彭山区、东坡区、青神县)
和田地区(洛浦县、策勒县、民丰县、皮山县、于田县、墨玉县、和田市、和田县)
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宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、泗县、埇桥区)
三沙市(西沙区、南沙区)
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资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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