都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅

400电话：123456（点击咨询）

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅各观看免费《今日汇总》

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅各区点热线观看免费《今日发布》

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅电话

7天观看免费人工电话为您、都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅电话区域：

忻州市(偏关县、代县、保德县、静乐县、忻府区、河曲县、五寨县、岢岚县、繁峙县、原平市、五台县、宁武县、神池县、定襄县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

梅州市(丰顺县、兴宁市、平远县、大埔县、梅江区、梅县区、五华县、蕉岭县)

澳门特别行政区  巴中市(通江县、平昌县、南江县、恩阳区、巴州区)

兰州市(七里河区、永登县、西固区、城关区、红古区、皋兰县、安宁区、榆中县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

松原市(乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)昭通市(威信县、镇雄县、巧家县、永善县、绥江县、水富市、盐津县、昭阳区、大关县、鲁甸县、彝良县)

咸阳市(泾阳县、礼泉县、兴平市、淳化县、长武县、武功县、渭城区、三原县、乾县、秦都区、彬州市、永寿县、杨陵区、旬邑县)  宣城市(旌德县、泾县、郎溪县、广德市、绩溪县、宁国市、宣州区)

襄阳市(谷城县、老河口市、枣阳市、南漳县、樊城区、宜城市、保康县、襄州区、襄城区)

那曲市(聂荣县、申扎县、比如县、色尼区、尼玛县、索县、嘉黎县、双湖县、安多县、班戈县、巴青县)

江门市(恩平市、开平市、台山市、江海区、鹤山市、新会区、蓬江区)

廊坊市(三河市、广阳区、永清县、固安县、霸州市、大城县、大厂回族自治县、香河县、文安县、安次区)

成都市(新都区、金牛区、大邑县、彭州市、崇州市、青白江区、简阳市、金堂县、都江堰市、新津区、龙泉驿区、成华区、蒲江县、郫都区、邛崃市、双流区、锦江区、青羊区、武侯区、温江区)

运城市(稷山县、临猗县、夏县、永济市、闻喜县、芮城县、绛县、河津市、垣曲县、盐湖区、平陆县、万荣县、新绛县)

玉溪市(通海县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、易门县、澄江市)

洛阳市(老城区、伊川县、汝阳县、瀍河回族区、栾川县、洛宁县、偃师区、新安县、嵩县、孟津区、宜阳县、涧西区、西工区、洛龙区)

银川市(永宁县、西夏区、灵武市、金凤区、贺兰县、兴庆区)

邢台市(沙河市、襄都区、新河县、内丘县、临西县、信都区、任泽区、南和区、广宗县、宁晋县、威县、隆尧县、平乡县、柏乡县、巨鹿县、南宫市、临城县、清河县)

临沂市(河东区、蒙阴县、罗庄区、临沭县、沂水县、郯城县、兰山区、兰陵县、沂南县、平邑县、莒南县、费县)

鹤岗市(向阳区、萝北县、工农区、兴安区、东山区、南山区、兴山区、绥滨县)

沈阳市(浑南区、铁西区、苏家屯区、沈河区、法库县、康平县、大东区、新民市、和平区、沈北新区、辽中区、皇姑区、于洪区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)

徐州市(铜山区、泉山区、邳州市、丰县、鼓楼区、沛县、云龙区、贾汪区、睢宁县、新沂市)

永州市(东安县、蓝山县、江华瑶族自治县、祁阳市、零陵区、宁远县、新田县、道县、冷水滩区、双牌县、江永县)

揭阳市(揭西县、榕城区、揭东区、普宁市、惠来县)

保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

400电话：123456（点击咨询）

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅各观看免费《今日汇总》《今日发布》

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅电话

7天观看免费人工电话为您、都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅中心2025已更新(今日/推荐)

都快被你折腾散架了，心动瞬间，甜蜜交织的情感之旅电话区域：

营口市(大石桥市、西市区、站前区、盖州市、老边区、鲅鱼圈区)

十堰市(茅箭区、郧阳区、竹山县、竹溪县、郧西县、丹江口市、房县、张湾区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

湛江市(徐闻县、雷州市、遂溪县、霞山区、赤坎区、廉江市、麻章区、坡头区、吴川市)  新余市(渝水区、分宜县)

杭州市(萧山区、临安区、建德市、钱塘区、淳安县、桐庐县、拱墅区、余杭区、滨江区、西湖区、临平区、上城区、富阳区)

大庆市(大同区、龙凤区、肇州县、林甸县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、肇源县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)长沙市(浏阳市、岳麓区、长沙县、望城区、开福区、天心区、雨花区、宁乡市、芙蓉区)

包头市(青山区、昆都仑区、固阳县、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗)  呼和浩特市(托克托县、武川县、和林格尔县、赛罕区、玉泉区、回民区、清水河县、土默特左旗、新城区)

绵阳市(平武县、三台县、涪城区、北川羌族自治县、游仙区、江油市、盐亭县、安州区、梓潼县)

三明市(三元区、将乐县、宁化县、清流县、沙县区、建宁县、永安市、泰宁县、大田县、明溪县、尤溪县)

衢州市(开化县、江山市、柯城区、常山县、衢江区、龙游县)张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

惠州市(博罗县、龙门县、惠东县、惠城区、惠阳区)

三沙市(南沙区、西沙区)

鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、铁东区、千山区、立山区)

西藏自治区

天水市(麦积区、清水县、武山县、甘谷县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县)

台州市(椒江区、仙居县、天台县、玉环市、三门县、临海市、路桥区、温岭市、黄岩区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特左旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、多伦县、苏尼特右旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、二连浩特市)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区)

毕节市(大方县、赫章县、织金县、黔西市、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

滁州市(南谯区、明光市、全椒县、琅琊区、天长市、来安县、凤阳县、定远县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县、昭平县)

邯郸市(邱县、磁县、永年区、大名县、广平县、临漳县、曲周县、武安市、馆陶县、成安县、邯山区、复兴区、魏县、丛台区、峰峰矿区、鸡泽县、涉县、肥乡区)

辽阳市(灯塔市、白塔区、宏伟区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、太子河区)

内江市(隆昌市、东兴区、资中县、威远县、市中区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通城县、崇阳县、咸安区、通山县)

保定市(莲池区、阜平县、博野县、满城区、雄县、顺平县、蠡县、高阳县、涞水县、唐县、定州市、涿州市、安新县、安国市、高碑店市、徐水区、竞秀区、望都县、定兴县、曲阳县、清苑区、容城县、易县、涞源县)

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）