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玉林市(玉州区、博白县、容县、兴业县、北流市、陆川县、福绵区)

秦皇岛市(山海关区、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、昌黎县)

蚌埠市(固镇县、禹会区、蚌山区、龙子湖区、五河县、淮上区、怀远县)

石家庄市(辛集市、赵县、深泽县、赞皇县、井陉县、藁城区、长安区、高邑县、裕华区、栾城区、鹿泉区、灵寿县、行唐县、新华区、新乐市、井陉矿区、元氏县、平山县、晋州市、正定县、桥西区、无极县)  佳木斯市(桦川县、富锦市、向阳区、抚远市、同江市、汤原县、前进区、东风区、郊区、桦南县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、乌苏市、托里县、沙湾市、裕民县)

莆田市(城厢区、荔城区、涵江区、秀屿区、仙游县)

玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、易门县、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、华宁县)

洛阳市(洛宁县、宜阳县、瀍河回族区、老城区、洛龙区、汝阳县、孟津区、偃师区、栾川县、嵩县、伊川县、涧西区、西工区、新安县)  长治市(长子县、壶关县、屯留区、沁县、平顺县、沁源县、武乡县、襄垣县、潞州区、黎城县、潞城区、上党区)

厦门市(集美区、湖里区、海沧区、同安区、思明区、翔安区)

怀化市(会同县、洪江市、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、中方县、溆浦县、鹤城区、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县)

漳州市(诏安县、芗城区、华安县、龙海区、南靖县、龙文区、平和县、长泰区、云霄县、漳浦县、东山县)

咸阳市(秦都区、三原县、长武县、礼泉县、泾阳县、彬州市、渭城区、兴平市、乾县、武功县、杨陵区、旬邑县、永寿县、淳化县)

锦州市(凌海市、黑山县、凌河区、太和区、古塔区、义县、北镇市)

吕梁市(临县、交口县、兴县、文水县、石楼县、离石区、柳林县、方山县、交城县、岚县、中阳县、汾阳市、孝义市)

宜宾市(叙州区、高县、筠连县、江安县、屏山县、珙县、南溪区、兴文县、长宁县、翠屏区)

朔州市(右玉县、应县、怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、砚山县、西畴县、马关县、麻栗坡县、广南县、富宁县)

广元市(青川县、利州区、朝天区、旺苍县、苍溪县、剑阁县、昭化区)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

宜春市(樟树市、万载县、奉新县、袁州区、铜鼓县、丰城市、高安市、上高县、靖安县、宜丰县)

梅州市(平远县、五华县、丰顺县、兴宁市、梅县区、梅江区、蕉岭县、大埔县)

拉萨市(当雄县、尼木县、堆龙德庆区、曲水县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、林周县)

合肥市(长丰县、蜀山区、肥东县、瑶海区、肥西县、庐阳区、庐江县、包河区、巢湖市)

宝鸡市(陈仓区、千阳县、眉县、金台区、太白县、岐山县、麟游县、凤县、陇县、扶风县、凤翔区、渭滨区)

六安市(金安区、霍山县、裕安区、叶集区、金寨县、霍邱县、舒城县)

喀什地区(莎车县、英吉沙县、麦盖提县、疏附县、岳普湖县、泽普县、伽师县、叶城县、疏勒县、巴楚县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区、铁东区)

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五指山市(昌江黎族自治县、临高县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、东方市、万宁市、琼海市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县)

甘孜藏族自治州(得荣县、巴塘县、炉霍县、道孚县、稻城县、甘孜县、新龙县、石渠县、丹巴县、九龙县、泸定县、雅江县、乡城县、白玉县、康定市、理塘县、色达县、德格县)

阿里地区(措勤县、普兰县、札达县、革吉县、改则县、日土县、噶尔县)

和田地区(于田县、民丰县、和田市、皮山县、和田县、洛浦县、策勒县、墨玉县)  廊坊市(安次区、霸州市、文安县、永清县、大厂回族自治县、三河市、大城县、固安县、广阳区、香河县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、盱眙县、金湖县、淮安区、清江浦区、涟水县)

自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、大安区、荣县、自流井区)

太原市(杏花岭区、迎泽区、尖草坪区、晋源区、娄烦县、阳曲县、清徐县、万柏林区、小店区、古交市)湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、德清县、吴兴区)

儋州市  武汉市(硚口区、黄陂区、江汉区、江岸区、东西湖区、新洲区、武昌区、汉阳区、汉南区、江夏区、洪山区、青山区、蔡甸区)

南昌市(青云谱区、新建区、红谷滩区、西湖区、东湖区、进贤县、南昌县、青山湖区、安义县)

衡阳市(南岳区、祁东县、衡东县、耒阳市、雁峰区、蒸湘区、珠晖区、常宁市、衡南县、衡阳县、衡山县、石鼓区)

咸宁市(通山县、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通城县)吴忠市(盐池县、同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

那曲市(嘉黎县、巴青县、安多县、尼玛县、申扎县、双湖县、索县、班戈县、聂荣县、色尼区、比如县)

郴州市(北湖区、永兴县、安仁县、苏仙区、资兴市、临武县、嘉禾县、宜章县、桂阳县、汝城县、桂东县)

晋中市(介休市、祁县、和顺县、左权县、昔阳县、太谷区、灵石县、寿阳县、平遥县、榆次区、榆社县)

荆州市(公安县、监利市、荆州区、沙市区、江陵县、松滋市、石首市、洪湖市)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼中旗、集宁区、四子王旗、丰镇市、凉城县、卓资县、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、商都县)

荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市、沙洋县)

齐齐哈尔市(龙江县、克东县、富裕县、富拉尔基区、龙沙区、铁锋区、泰来县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克山县、建华区、讷河市、依安县、碾子山区、甘南县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

包头市(昆都仑区、九原区、东河区、青山区、固阳县、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)

淮南市(八公山区、大通区、潘集区、田家庵区、谢家集区、凤台县、寿县)

香港特别行政区

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

保定市(博野县、阜平县、涿州市、容城县、雄县、涞水县、定兴县、蠡县、顺平县、清苑区、望都县、唐县、曲阳县、安新县、满城区、高碑店市、安国市、高阳县、涞源县、莲池区、定州市、徐水区、易县、竞秀区)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。