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衡水市(武强县、冀州区、武邑县、安平县、桃城区、饶阳县、深州市、故城县、枣强县、阜城县、景县)

云浮市(云城区、新兴县、罗定市、郁南县、云安区)

定西市(安定区、渭源县、临洮县、岷县、漳县、通渭县、陇西县)

菏泽市(定陶区、成武县、牡丹区、鄄城县、郓城县、单县、曹县、巨野县、东明县)  天水市(清水县、甘谷县、麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

南京市(高淳区、雨花台区、栖霞区、六合区、溧水区、建邺区、秦淮区、浦口区、鼓楼区、玄武区、江宁区)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)  宜宾市(高县、长宁县、叙州区、江安县、筠连县、兴文县、珙县、屏山县、南溪区、翠屏区)

赣州市(兴国县、龙南市、寻乌县、赣县区、大余县、南康区、信丰县、会昌县、上犹县、于都县、宁都县、章贡区、石城县、定南县、全南县、瑞金市、崇义县、安远县)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、贵定县、荔波县、龙里县、平塘县、都匀市、三都水族自治县、罗甸县、福泉市、惠水县、独山县、瓮安县)

林芝市(工布江达县、米林市、波密县、朗县、察隅县、墨脱县、巴宜区)

徐州市(云龙区、鼓楼区、铜山区、睢宁县、泉山区、新沂市、丰县、邳州市、贾汪区、沛县)

洛阳市(洛宁县、汝阳县、栾川县、孟津区、洛龙区、涧西区、新安县、偃师区、老城区、西工区、嵩县、伊川县、宜阳县、瀍河回族区)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

衡阳市(衡山县、蒸湘区、石鼓区、南岳区、雁峰区、衡南县、衡阳县、珠晖区、衡东县、常宁市、祁东县、耒阳市)

广元市(旺苍县、朝天区、青川县、剑阁县、昭化区、利州区、苍溪县)

扬州市(江都区、高邮市、仪征市、宝应县、邗江区、广陵区)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

张家口市(桥西区、蔚县、赤城县、怀安县、张北县、涿鹿县、尚义县、康保县、怀来县、宣化区、崇礼区、阳原县、下花园区、桥东区、沽源县、万全区)

德州市(陵城区、宁津县、平原县、乐陵市、武城县、庆云县、德城区、禹城市、齐河县、临邑县、夏津县)

那曲市(色尼区、安多县、嘉黎县、索县、聂荣县、班戈县、申扎县、尼玛县、双湖县、比如县、巴青县)

新乡市(原阳县、新乡县、辉县市、长垣市、封丘县、凤泉区、牧野区、获嘉县、红旗区、卫滨区、延津县、卫辉市)

松原市(宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

内蒙古自治区

怀化市(沅陵县、辰溪县、会同县、溆浦县、通道侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县)

阿里地区(改则县、日土县、革吉县、札达县、噶尔县、措勤县、普兰县)

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延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、安图县、和龙市、龙井市、汪清县、图们市、延吉市)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

铁岭市(西丰县、调兵山市、开原市、银州区、昌图县、铁岭县、清河区)  嘉兴市(南湖区、平湖市、桐乡市、海盐县、秀洲区、嘉善县、海宁市)

新余市(分宜县、渝水区)

雅安市(名山区、雨城区、石棉县、宝兴县、汉源县、荥经县、芦山县、天全县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市)惠州市(博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区、惠东县)

抚顺市(东洲区、清原满族自治县、顺城区、新抚区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县)  益阳市(赫山区、安化县、沅江市、资阳区、桃江县、南县)

镇江市(京口区、丹阳市、扬中市、句容市、丹徒区、润州区)

无锡市(梁溪区、宜兴市、锡山区、新吴区、滨湖区、惠山区、江阴市)

梧州市(岑溪市、万秀区、龙圩区、苍梧县、蒙山县、藤县、长洲区)南通市(海门区、如东县、启东市、如皋市、崇川区、海安市、通州区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

贵阳市(云岩区、乌当区、观山湖区、息烽县、白云区、清镇市、花溪区、南明区、开阳县、修文县)

兰州市(七里河区、城关区、皋兰县、西固区、榆中县、红古区、永登县、安宁区)

南宁市(良庆区、横州市、兴宁区、隆安县、上林县、邕宁区、武鸣区、宾阳县、西乡塘区、马山县、江南区、青秀区)

咸阳市(泾阳县、淳化县、武功县、礼泉县、乾县、旬邑县、彬州市、秦都区、永寿县、三原县、兴平市、杨陵区、渭城区、长武县)

宣城市(旌德县、绩溪县、广德市、宁国市、郎溪县、宣州区、泾县)

临沂市(费县、兰陵县、河东区、郯城县、沂水县、沂南县、罗庄区、兰山区、蒙阴县、临沭县、莒南县、平邑县)

柳州市(柳城县、柳南区、鱼峰区、鹿寨县、城中区、柳北区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳江区、融安县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、魏都区、襄城县、长葛市、建安区)

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、白银区、平川区)

包头市(昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、石拐区、东河区、青山区、固阳县、白云鄂博矿区)

泸州市(叙永县、纳溪区、江阳区、古蔺县、龙马潭区、合江县、泸县)

孝感市(应城市、安陆市、大悟县、孝南区、汉川市、孝昌县、云梦县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、建始县、利川市、鹤峰县、巴东县、咸丰县、宣恩县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、德江县、江口县、碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、万山区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。