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舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

宜春市(铜鼓县、靖安县、万载县、高安市、樟树市、丰城市、上高县、宜丰县、奉新县、袁州区)

金昌市(金川区、永昌县)

凉山彝族自治州(越西县、昭觉县、木里藏族自治县、西昌市、会理市、雷波县、盐源县、喜德县、会东县、金阳县、普格县、冕宁县、美姑县、布拖县、宁南县、甘洛县、德昌县)  阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、青河县、福海县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县)

许昌市(长葛市、建安区、禹州市、襄城县、鄢陵县、魏都区)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、盐池县、同心县、利通区)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区)新乡市(长垣市、获嘉县、牧野区、红旗区、凤泉区、延津县、卫辉市、新乡县、封丘县、原阳县、卫滨区、辉县市)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)  乌兰察布市(卓资县、兴和县、察哈尔右翼中旗、集宁区、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、丰镇市、商都县、凉城县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

双鸭山市(尖山区、宝清县、友谊县、集贤县、四方台区、岭东区、宝山区、饶河县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、岳普湖县、疏附县、莎车县、泽普县、叶城县、疏勒县、英吉沙县、麦盖提县、伽师县、喀什市)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、秀洲区、海盐县、桐乡市、南湖区、平湖市)

衡水市(景县、深州市、故城县、武邑县、武强县、桃城区、枣强县、安平县、冀州区、饶阳县、阜城县)

宁夏回族自治区

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、林周县、城关区、尼木县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区)

固原市(泾源县、隆德县、彭阳县、原州区、西吉县)

普洱市(思茅区、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

无锡市(江阴市、滨湖区、惠山区、锡山区、宜兴市、梁溪区、新吴区)

焦作市(温县、沁阳市、山阳区、武陟县、修武县、孟州市、解放区、马村区、博爱县、中站区)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、临泽县、山丹县)

绥化市(青冈县、绥棱县、望奎县、庆安县、北林区、海伦市、肇东市、安达市、明水县、兰西县)

广安市(武胜县、邻水县、华蓥市、广安区、岳池县、前锋区)

丽水市(松阳县、龙泉市、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、云和县、青田县、庆元县、缙云县)

黑河市(孙吴县、爱辉区、北安市、嫩江市、五大连池市、逊克县)

天津市(武清区、西青区、河西区、河北区、红桥区、蓟州区、津南区、南开区、宝坻区、和平区、河东区、滨海新区、东丽区、北辰区、静海区、宁河区)

安康市(汉滨区、汉阴县、宁陕县、镇坪县、石泉县、岚皋县、白河县、旬阳市、平利县、紫阳县)

深圳市(龙岗区、南山区、盐田区、宝安区、光明区、罗湖区、福田区、坪山区、龙华区)

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株洲市(渌口区、石峰区、芦淞区、天元区、攸县、醴陵市、炎陵县、茶陵县、荷塘区)

南京市(鼓楼区、雨花台区、溧水区、建邺区、江宁区、秦淮区、玄武区、栖霞区、高淳区、六合区、浦口区)

荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)  阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

盐城市(阜宁县、东台市、滨海县、响水县、亭湖区、盐都区、建湖县、大丰区、射阳县)

贵阳市(南明区、修文县、清镇市、息烽县、云岩区、花溪区、白云区、乌当区、观山湖区、开阳县)

和田地区(墨玉县、和田市、策勒县、民丰县、洛浦县、皮山县、和田县、于田县)荆州市(公安县、沙市区、石首市、荆州区、洪湖市、松滋市、监利市、江陵县)

中山市  烟台市(海阳市、招远市、芝罘区、莱山区、福山区、蓬莱区、龙口市、牟平区、栖霞市、莱阳市、莱州市)

新余市(分宜县、渝水区)

重庆市(渝中区、涪陵区、江北区、綦江区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、垫江县、永川区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、合川区、潼南区、石柱土家族自治县、长寿区、忠县、武隆区、荣昌区、大渡口区、万州区、江津区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、南川区、南岸区、大足区、奉节县、铜梁区、云阳县、渝北区、沙坪坝区、巫溪县、九龙坡区、巫山县、梁平区、黔江区、开州区)

河池市(巴马瑶族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、天峨县、南丹县、环江毛南族自治县、金城江区)咸宁市(通城县、咸安区、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通山县)

杭州市(临安区、富阳区、拱墅区、临平区、滨江区、钱塘区、余杭区、桐庐县、萧山区、上城区、建德市、西湖区、淳安县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市)

达州市(通川区、宣汉县、渠县、大竹县、万源市、达川区、开江县)

宣城市(泾县、绩溪县、广德市、郎溪县、旌德县、宣州区、宁国市)

常德市(石门县、澧县、安乡县、津市市、桃源县、临澧县、汉寿县、鼎城区、武陵区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

蚌埠市(固镇县、淮上区、龙子湖区、禹会区、蚌山区、五河县、怀远县)

宜宾市(屏山县、南溪区、叙州区、长宁县、江安县、兴文县、翠屏区、珙县、高县、筠连县)

衡阳市(衡山县、衡南县、珠晖区、祁东县、石鼓区、衡东县、南岳区、蒸湘区、耒阳市、衡阳县、常宁市、雁峰区)

长春市(双阳区、公主岭市、榆树市、九台区、农安县、朝阳区、绿园区、德惠市、宽城区、二道区、南关区)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

阜新市(海州区、太平区、彰武县、新邱区、清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县)

福州市(闽侯县、长乐区、晋安区、马尾区、永泰县、鼓楼区、连江县、台江区、平潭县、福清市、仓山区、罗源县、闽清县)

清远市(清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市)

鹤岗市(向阳区、萝北县、东山区、南山区、兴安区、工农区、绥滨县、兴山区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。