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大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

济南市(平阴县、济阳区、市中区、槐荫区、莱芜区、章丘区、历城区、历下区、天桥区、钢城区、长清区、商河县)

河池市(南丹县、宜州区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、天峨县、金城江区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、大化瑶族自治县)

杭州市(拱墅区、上城区、建德市、富阳区、临平区、临安区、西湖区、淳安县、滨江区、萧山区、余杭区、钱塘区、桐庐县)  九江市(修水县、武宁县、瑞昌市、德安县、庐山市、都昌县、共青城市、濂溪区、永修县、湖口县、浔阳区、彭泽县、柴桑区)

达州市(万源市、大竹县、通川区、达川区、渠县、宣汉县、开江县)

延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、延吉市、和龙市、敦化市、安图县、龙井市、汪清县)

宁夏回族自治区揭阳市(榕城区、普宁市、揭东区、惠来县、揭西县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)  十堰市(张湾区、房县、茅箭区、郧阳区、郧西县、竹山县、竹溪县、丹江口市)

抚顺市(东洲区、顺城区、望花区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县)

哈尔滨市(宾县、道里区、通河县、道外区、呼兰区、木兰县、平房区、延寿县、松北区、双城区、依兰县、尚志市、巴彦县、五常市、阿城区、南岗区、方正县、香坊区)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

淮安市(洪泽区、涟水县、淮阴区、金湖县、盱眙县、淮安区、清江浦区)

三明市(建宁县、宁化县、明溪县、三元区、清流县、尤溪县、沙县区、泰宁县、永安市、将乐县、大田县)

白银市(平川区、白银区、景泰县、靖远县、会宁县)

铜仁市(万山区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县)

安庆市(迎江区、太湖县、宿松县、桐城市、怀宁县、望江县、大观区、宜秀区、岳西县、潜山市)

临沂市(兰陵县、平邑县、沂水县、河东区、郯城县、沂南县、临沭县、蒙阴县、莒南县、罗庄区、兰山区、费县)

濮阳市(台前县、范县、濮阳县、清丰县、南乐县、华龙区)

邵阳市(绥宁县、邵东市、邵阳县、武冈市、洞口县、隆回县、北塔区、双清区、新邵县、新宁县、城步苗族自治县、大祥区)

黄石市(下陆区、黄石港区、大冶市、铁山区、阳新县、西塞山区)

商丘市(永城市、梁园区、夏邑县、睢阳区、柘城县、虞城县、民权县、宁陵县、睢县)

南通市(如东县、海门区、启东市、如皋市、崇川区、通州区、海安市)

海东市(平安区、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

滨州市(邹平市、无棣县、滨城区、博兴县、阳信县、惠民县、沾化区)

伊春市(铁力市、乌翠区、金林区、嘉荫县、大箐山县、汤旺县、友好区、伊美区、南岔县、丰林县)

镇江市(丹阳市、丹徒区、京口区、扬中市、句容市、润州区)

汉中市(洋县、留坝县、镇巴县、佛坪县、汉台区、西乡县、宁强县、略阳县、城固县、南郑区、勉县)

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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、伊宁市、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市、新源县、巩留县、特克斯县、霍城县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)

广西壮族自治区

德阳市(什邡市、旌阳区、广汉市、罗江区、中江县、绵竹市)  重庆市(丰都县、江津区、渝中区、开州区、巫溪县、黔江区、奉节县、荣昌区、北碚区、忠县、彭水苗族土家族自治县、永川区、涪陵区、綦江区、渝北区、巫山县、南川区、巴南区、万州区、大足区、沙坪坝区、铜梁区、九龙坡区、石柱土家族自治县、城口县、武隆区、合川区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、大渡口区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、江北区、璧山区、梁平区、云阳县、长寿区、垫江县)

芜湖市(南陵县、繁昌区、镜湖区、湾沚区、无为市、弋江区、鸠江区)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、山海关区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区)

佛山市(三水区、南海区、禅城区、顺德区、高明区)株洲市(炎陵县、荷塘区、渌口区、茶陵县、醴陵市、攸县、芦淞区、天元区、石峰区)

绍兴市(诸暨市、越城区、新昌县、上虞区、嵊州市、柯桥区)  韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、武江区、翁源县、曲江区、乐昌市、浈江区、始兴县、南雄市、新丰县)

庆阳市(镇原县、华池县、庆城县、环县、西峰区、宁县、正宁县、合水县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、大理市、鹤庆县、永平县、南涧彝族自治县、宾川县、云龙县、祥云县、洱源县、剑川县)

黑河市(嫩江市、孙吴县、五大连池市、逊克县、北安市、爱辉区)台州市(椒江区、天台县、三门县、玉环市、温岭市、路桥区、仙居县、黄岩区、临海市)

滁州市(琅琊区、来安县、定远县、明光市、凤阳县、南谯区、天长市、全椒县)

荆州市(监利市、公安县、松滋市、石首市、洪湖市、沙市区、江陵县、荆州区)

崇左市(扶绥县、大新县、江州区、天等县、凭祥市、宁明县、龙州县)

济源市

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

自贡市(富顺县、贡井区、荣县、沿滩区、自流井区、大安区)

衡水市(安平县、景县、桃城区、冀州区、枣强县、武邑县、阜城县、饶阳县、深州市、故城县、武强县)

黄山市(黟县、休宁县、徽州区、祁门县、屯溪区、黄山区、歙县)

鸡西市(虎林市、滴道区、鸡冠区、麻山区、梨树区、密山市、鸡东县、城子河区、恒山区)

河源市(和平县、紫金县、龙川县、连平县、东源县、源城区)

贺州市(昭平县、八步区、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县)

阜新市(细河区、彰武县、太平区、海州区、新邱区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

邢台市(巨鹿县、南和区、宁晋县、平乡县、沙河市、南宫市、广宗县、柏乡县、隆尧县、新河县、威县、任泽区、清河县、临城县、信都区、临西县、襄都区、内丘县)

运城市(夏县、绛县、永济市、万荣县、闻喜县、河津市、平陆县、盐湖区、垣曲县、新绛县、稷山县、临猗县、芮城县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

新余市(分宜县、渝水区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。