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金昌市(永昌县、金川区)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)

伊春市(汤旺县、铁力市、南岔县、金林区、丰林县、大箐山县、乌翠区、嘉荫县、伊美区、友好区)

无锡市(梁溪区、锡山区、江阴市、惠山区、新吴区、滨湖区、宜兴市)  吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

渭南市(白水县、潼关县、临渭区、大荔县、华阴市、蒲城县、韩城市、合阳县、华州区、澄城县、富平县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

孝感市(云梦县、孝南区、大悟县、安陆市、应城市、汉川市、孝昌县)

合肥市(庐江县、蜀山区、肥西县、肥东县、瑶海区、巢湖市、包河区、长丰县、庐阳区)  三明市(宁化县、将乐县、三元区、大田县、沙县区、尤溪县、明溪县、永安市、清流县、泰宁县、建宁县)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区、昆都仑区)

汕头市(南澳县、濠江区、龙湖区、潮阳区、潮南区、澄海区、金平区)

玉林市(陆川县、兴业县、博白县、容县、玉州区、福绵区、北流市)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、都兰县、德令哈市)

鞍山市(千山区、台安县、海城市、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区)

凉山彝族自治州(冕宁县、宁南县、越西县、金阳县、西昌市、会理市、木里藏族自治县、普格县、美姑县、甘洛县、德昌县、盐源县、会东县、昭觉县、布拖县、雷波县、喜德县)

临沂市(沂水县、兰山区、兰陵县、蒙阴县、莒南县、沂南县、罗庄区、河东区、平邑县、费县、临沭县、郯城县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市)

西藏自治区

牡丹江市(绥芬河市、林口县、西安区、东安区、穆棱市、爱民区、海林市、阳明区、宁安市、东宁市)

沈阳市(沈河区、大东区、辽中区、康平县、皇姑区、新民市、于洪区、沈北新区、法库县、苏家屯区、铁西区、和平区、浑南区)

南京市(高淳区、鼓楼区、玄武区、江宁区、六合区、建邺区、秦淮区、溧水区、浦口区、栖霞区、雨花台区)

烟台市(蓬莱区、莱州市、牟平区、福山区、海阳市、招远市、莱山区、莱阳市、栖霞市、龙口市、芝罘区)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、山丹县、高台县)

宝鸡市(凤县、凤翔区、麟游县、陈仓区、扶风县、金台区、岐山县、眉县、太白县、渭滨区、陇县、千阳县)

南昌市(南昌县、西湖区、青云谱区、红谷滩区、东湖区、青山湖区、新建区、安义县、进贤县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、汶川县、黑水县、九寨沟县、金川县、茂县、松潘县、壤塘县、若尔盖县、理县、阿坝县、马尔康市、红原县)

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上海市(金山区、青浦区、虹口区、黄浦区、杨浦区、松江区、静安区、长宁区、奉贤区、崇明区、徐汇区、宝山区、普陀区、浦东新区、嘉定区、闵行区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、盈江县、芒市)

新余市(分宜县、渝水区)

泸州市(泸县、纳溪区、龙马潭区、合江县、江阳区、叙永县、古蔺县)  广州市(番禺区、海珠区、花都区、荔湾区、增城区、从化区、南沙区、越秀区、白云区、天河区、黄埔区)

昭通市(鲁甸县、镇雄县、昭阳区、永善县、威信县、盐津县、巧家县、绥江县、水富市、彝良县、大关县)

邢台市(襄都区、沙河市、柏乡县、任泽区、广宗县、平乡县、南宫市、信都区、隆尧县、清河县、临西县、内丘县、新河县、临城县、南和区、威县、宁晋县、巨鹿县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、根河市、牙克石市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区)嘉兴市(桐乡市、海盐县、秀洲区、南湖区、平湖市、海宁市、嘉善县)

毕节市(黔西市、织金县、金沙县、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区)  白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、浑江区、江源区)

湛江市(徐闻县、雷州市、坡头区、廉江市、麻章区、吴川市、赤坎区、遂溪县、霞山区)

天水市(张家川回族自治县、武山县、秦安县、清水县、秦州区、麦积区、甘谷县)

济源市湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、岳塘区、雨湖区)

和田地区(皮山县、洛浦县、和田县、墨玉县、策勒县、民丰县、和田市、于田县)

茂名市(茂南区、电白区、高州市、化州市、信宜市)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、南涧彝族自治县、鹤庆县、永平县、洱源县、云龙县、宾川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、弥渡县)

泉州市(丰泽区、南安市、洛江区、金门县、石狮市、德化县、晋江市、鲤城区、永春县、泉港区、惠安县、安溪县)

铁岭市(铁岭县、开原市、调兵山市、清河区、西丰县、银州区、昌图县)

焦作市(山阳区、马村区、孟州市、修武县、沁阳市、武陟县、温县、解放区、博爱县、中站区)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)

南阳市(南召县、内乡县、桐柏县、邓州市、镇平县、淅川县、社旗县、方城县、新野县、宛城区、卧龙区、西峡县、唐河县)

临沧市(永德县、凤庆县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、红山区、元宝山区、林西县、松山区、喀喇沁旗、宁城县、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林左旗、巴林右旗、敖汉旗)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、从江县、锦屏县、台江县、丹寨县、黄平县、麻江县、天柱县、三穗县、施秉县、黎平县、岑巩县、剑河县、雷山县、凯里市、榕江县)

朔州市(山阴县、右玉县、应县、朔城区、平鲁区、怀仁市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

揭阳市(揭东区、惠来县、揭西县、普宁市、榕城区)

沧州市(献县、孟村回族自治县、沧县、南皮县、泊头市、运河区、东光县、海兴县、任丘市、吴桥县、河间市、盐山县、新华区、青县、黄骅市、肃宁县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷