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烟台市(栖霞市、牟平区、莱山区、福山区、龙口市、莱阳市、蓬莱区、芝罘区、招远市、莱州市、海阳市)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、永德县、云县)

南京市(高淳区、秦淮区、雨花台区、浦口区、六合区、栖霞区、鼓楼区、溧水区、江宁区、建邺区、玄武区)

孝感市(大悟县、汉川市、应城市、孝昌县、孝南区、安陆市、云梦县)  榆林市(横山区、米脂县、定边县、清涧县、佳县、吴堡县、榆阳区、靖边县、神木市、子洲县、绥德县、府谷县)

济南市(商河县、槐荫区、市中区、钢城区、天桥区、历下区、章丘区、济阳区、历城区、莱芜区、长清区、平阴县)

丹东市(振安区、凤城市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、东港市)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、建始县、鹤峰县、咸丰县、来凤县、宣恩县、利川市)

黑河市(五大连池市、逊克县、爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市)  兰州市(红古区、永登县、西固区、七里河区、榆中县、安宁区、皋兰县、城关区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

伊春市(大箐山县、铁力市、南岔县、伊美区、汤旺县、乌翠区、友好区、丰林县、嘉荫县、金林区)

黄山市(黟县、徽州区、黄山区、休宁县、屯溪区、祁门县、歙县)

九江市(永修县、彭泽县、德安县、湖口县、修水县、武宁县、濂溪区、共青城市、柴桑区、瑞昌市、都昌县、庐山市、浔阳区)

朝阳市(凌源市、龙城区、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市)

新疆维吾尔自治区

平顶山市(舞钢市、叶县、郏县、卫东区、湛河区、石龙区、宝丰县、鲁山县、汝州市、新华区)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

上饶市(鄱阳县、广丰区、铅山县、万年县、信州区、余干县、弋阳县、婺源县、德兴市、玉山县、广信区、横峰县)

渭南市(潼关县、华州区、大荔县、合阳县、白水县、澄城县、蒲城县、富平县、华阴市、韩城市、临渭区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、且末县、库尔勒市、若羌县、和硕县)

丽水市(庆元县、龙泉市、莲都区、松阳县、缙云县、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、云和县)

白城市(大安市、洮南市、镇赉县、通榆县、洮北区)

玉林市(玉州区、福绵区、兴业县、陆川县、博白县、容县、北流市)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区)

哈尔滨市(道外区、尚志市、五常市、依兰县、道里区、方正县、木兰县、通河县、呼兰区、阿城区、巴彦县、松北区、延寿县、南岗区、宾县、平房区、香坊区、双城区)

怀化市(鹤城区、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、洪江市、会同县)

沈阳市(新民市、沈北新区、浑南区、大东区、于洪区、铁西区、苏家屯区、辽中区、沈河区、康平县、法库县、和平区、皇姑区)

佳木斯市(前进区、桦川县、向阳区、同江市、抚远市、东风区、汤原县、桦南县、郊区、富锦市)

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泰州市(兴化市、海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市、高港区)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、山丹县、民乐县)

福州市(平潭县、鼓楼区、福清市、永泰县、闽清县、罗源县、晋安区、闽侯县、仓山区、马尾区、长乐区、台江区、连江县)

三沙市(西沙区、南沙区)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

汕头市(澄海区、潮阳区、潮南区、龙湖区、濠江区、南澳县、金平区)

衡水市(武强县、深州市、枣强县、武邑县、饶阳县、安平县、景县、阜城县、冀州区、故城县、桃城区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、洱源县、巍山彝族回族自治县、剑川县、宾川县、永平县、祥云县、云龙县、弥渡县、鹤庆县、大理市)广元市(青川县、朝天区、苍溪县、利州区、昭化区、剑阁县、旺苍县)

枣庄市(市中区、山亭区、台儿庄区、滕州市、峄城区、薛城区)  庆阳市(合水县、庆城县、环县、镇原县、西峰区、正宁县、宁县、华池县)

绵阳市(盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、安州区、三台县、梓潼县、平武县、涪城区、江油市)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟源县、湟中区、城东区、城北区、城中区)

佛山市(三水区、高明区、顺德区、南海区、禅城区)淄博市(周村区、临淄区、张店区、沂源县、淄川区、博山区、高青县、桓台县)

拉萨市(尼木县、城关区、当雄县、达孜区、曲水县、堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县)

聊城市(冠县、临清市、莘县、阳谷县、东阿县、东昌府区、茌平区、高唐县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、托里县、沙湾市、额敏县、裕民县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

延安市(延长县、甘泉县、黄龙县、黄陵县、子长市、富县、吴起县、宜川县、志丹县、洛川县、安塞区、延川县、宝塔区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、麻栗坡县、文山市、富宁县、广南县、丘北县、马关县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、台江县、镇远县、从江县、天柱县、雷山县、施秉县、榕江县、黄平县、三穗县、锦屏县、凯里市、黎平县、岑巩县、剑河县、麻江县)

昆明市(西山区、东川区、石林彝族自治县、富民县、五华区、嵩明县、官渡区、宜良县、晋宁区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县)

宜宾市(珙县、长宁县、高县、叙州区、南溪区、筠连县、江安县、翠屏区、兴文县、屏山县)

漳州市(诏安县、平和县、云霄县、南靖县、漳浦县、东山县、芗城区、龙海区、长泰区、龙文区、华安县)

广安市(岳池县、广安区、华蓥市、前锋区、武胜县、邻水县)

无锡市(锡山区、新吴区、惠山区、宜兴市、江阴市、梁溪区、滨湖区)

运城市(平陆县、夏县、永济市、芮城县、绛县、万荣县、垣曲县、河津市、稷山县、盐湖区、临猗县、新绛县、闻喜县)

肇庆市(端州区、封开县、怀集县、广宁县、鼎湖区、四会市、高要区、德庆县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷