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娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区、新化县)

丹东市(振安区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市、元宝区)

许昌市(建安区、长葛市、禹州市、襄城县、魏都区、鄢陵县)

漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、舞阳县、源汇区)  拉萨市(堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、当雄县、达孜区、曲水县)

邢台市(隆尧县、襄都区、平乡县、临西县、南宫市、信都区、威县、巨鹿县、临城县、广宗县、新河县、沙河市、任泽区、清河县、柏乡县、宁晋县、南和区、内丘县)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、惠水县、福泉市、长顺县、罗甸县、贵定县、瓮安县、龙里县、三都水族自治县、都匀市、荔波县、平塘县)鹤岗市(萝北县、向阳区、绥滨县、南山区、东山区、工农区、兴山区、兴安区)

包头市(青山区、九原区、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、固阳县、白云鄂博矿区)  保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、腾冲市、龙陵县)

淮南市(田家庵区、谢家集区、寿县、潘集区、八公山区、凤台县、大通区)

三明市(清流县、泰宁县、大田县、沙县区、尤溪县、三元区、明溪县、宁化县、建宁县、永安市、将乐县)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县)

攀枝花市(东区、米易县、盐边县、仁和区、西区)

西宁市(城东区、湟中区、城西区、湟源县、城中区、城北区、大通回族土族自治县)

北京市(昌平区、石景山区、大兴区、密云区、丰台区、顺义区、朝阳区、门头沟区、海淀区、延庆区、怀柔区、西城区、通州区、房山区、平谷区、东城区)

成都市(崇州市、温江区、邛崃市、都江堰市、蒲江县、青羊区、郫都区、彭州市、龙泉驿区、简阳市、成华区、武侯区、金堂县、大邑县、新都区、锦江区、青白江区、新津区、金牛区、双流区)

杭州市(上城区、滨江区、临平区、拱墅区、萧山区、钱塘区、淳安县、临安区、富阳区、桐庐县、余杭区、西湖区、建德市)

崇左市(宁明县、龙州县、江州区、凭祥市、扶绥县、大新县、天等县)

商洛市(商南县、洛南县、丹凤县、山阳县、柞水县、商州区、镇安县)

白银市(景泰县、平川区、白银区、靖远县、会宁县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、西山区、晋宁区、安宁市、富民县、五华区、石林彝族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、宜良县、呈贡区、东川区)

铁岭市(昌图县、铁岭县、调兵山市、开原市、清河区、西丰县、银州区)

扬州市(邗江区、宝应县、仪征市、江都区、广陵区、高邮市)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、渑池县、义马市、陕州区、灵宝市)

洛阳市(偃师区、老城区、栾川县、新安县、嵩县、宜阳县、洛龙区、汝阳县、涧西区、伊川县、孟津区、瀍河回族区、西工区、洛宁县)

淄博市(高青县、临淄区、博山区、周村区、桓台县、张店区、淄川区、沂源县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

芜湖市(湾沚区、镜湖区、鸠江区、弋江区、繁昌区、无为市、南陵县)

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潍坊市(潍城区、临朐县、昌邑市、高密市、诸城市、寒亭区、青州市、安丘市、奎文区、寿光市、坊子区、昌乐县)

襄阳市(襄州区、谷城县、樊城区、南漳县、老河口市、襄城区、保康县、宜城市、枣阳市)

上饶市(万年县、横峰县、鄱阳县、弋阳县、德兴市、广信区、余干县、玉山县、婺源县、广丰区、信州区、铅山县)

常州市(溧阳市、金坛区、武进区、新北区、天宁区、钟楼区)  宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、铁东区、铁西区、海城市、立山区、千山区)

定西市(陇西县、通渭县、临洮县、渭源县、岷县、漳县、安定区)

遵义市(仁怀市、红花岗区、余庆县、湄潭县、赤水市、凤冈县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、播州区、汇川区)秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、海港区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、北戴河区)

东营市(河口区、东营区、垦利区、利津县、广饶县)  毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、赫章县、大方县、金沙县、黔西市、七星关区)

大理白族自治州(剑川县、南涧彝族自治县、祥云县、宾川县、云龙县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、永平县、大理市、弥渡县、鹤庆县、洱源县)

佳木斯市(桦南县、抚远市、前进区、富锦市、向阳区、桦川县、郊区、同江市、东风区、汤原县)

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凉山彝族自治州(金阳县、甘洛县、会东县、美姑县、布拖县、越西县、木里藏族自治县、普格县、西昌市、会理市、德昌县、雷波县、盐源县、宁南县、昭觉县、冕宁县、喜德县)

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阜新市(彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、太平区、新邱区、海州区)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图