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金昌市(金川区、永昌县) 德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市)
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百色市(凌云县、平果市、西林县、乐业县、那坡县、德保县、田林县、田阳区、靖西市、隆林各族自治县、右江区、田东县) 盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)
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延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、图们市、汪清县、和龙市、敦化市、龙井市、珲春市)
贵阳市(息烽县、云岩区、清镇市、乌当区、白云区、修文县、花溪区、南明区、观山湖区、开阳县)
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西安市(碑林区、周至县、蓝田县、灞桥区、临潼区、长安区、新城区、未央区、高陵区、莲湖区、雁塔区、鄠邑区、阎良区)
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西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)
平凉市(崆峒区、静宁县、华亭市、灵台县、崇信县、庄浪县、泾川县)
楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、姚安县、元谋县、南华县、楚雄市、武定县、禄丰市、双柏县、牟定县)
阳泉市(平定县、盂县、郊区、城区、矿区)
七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)
吉安市(青原区、泰和县、万安县、吉州区、永新县、吉水县、新干县、井冈山市、峡江县、安福县、永丰县、遂川县、吉安县)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)
泰安市(泰山区、宁阳县、肥城市、岱岳区、东平县、新泰市)
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丽水市(遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、庆元县、缙云县、青田县、莲都区、松阳县、龙泉市)
舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)
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常德市(桃源县、武陵区、澧县、临澧县、安乡县、石门县、津市市、鼎城区、汉寿县)
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合肥市(包河区、巢湖市、长丰县、庐江县、庐阳区、蜀山区、肥东县、瑶海区、肥西县)
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凉山彝族自治州(甘洛县、普格县、雷波县、布拖县、西昌市、喜德县、盐源县、德昌县、金阳县、昭觉县、木里藏族自治县、会东县、越西县、冕宁县、美姑县、会理市、宁南县)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。