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迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市)

漯河市(临颍县、召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区)

怀化市(鹤城区、新晃侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、中方县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、溆浦县、会同县)  自贡市(自流井区、大安区、富顺县、贡井区、沿滩区、荣县)

扬州市(邗江区、宝应县、仪征市、广陵区、江都区、高邮市)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、贵定县、都匀市、罗甸县、惠水县、龙里县、独山县、福泉市、长顺县、瓮安县、荔波县、三都水族自治县)

邵阳市(洞口县、隆回县、绥宁县、邵东市、北塔区、大祥区、新宁县、城步苗族自治县、新邵县、邵阳县、双清区、武冈市)  济宁市(泗水县、兖州区、汶上县、曲阜市、任城区、鱼台县、嘉祥县、金乡县、微山县、邹城市、梁山县)

白山市(江源区、抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市)

咸宁市(咸安区、崇阳县、通山县、赤壁市、嘉鱼县、通城县)

朔州市(朔城区、怀仁市、应县、平鲁区、右玉县、山阴县)

白城市(镇赉县、洮南市、洮北区、通榆县、大安市)

南宁市(良庆区、隆安县、横州市、西乡塘区、宾阳县、江南区、邕宁区、兴宁区、马山县、武鸣区、上林县、青秀区)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

文山壮族苗族自治州(富宁县、西畴县、马关县、广南县、文山市、砚山县、麻栗坡县、丘北县)

大同市(浑源县、左云县、云冈区、天镇县、广灵县、新荣区、灵丘县、平城区、阳高县、云州区)

唐山市(曹妃甸区、迁西县、迁安市、玉田县、滦南县、遵化市、滦州市、古冶区、丰润区、丰南区、路南区、路北区、乐亭县、开平区)

德阳市(罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县、什邡市、广汉市)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、岑巩县、麻江县、黎平县、镇远县、雷山县、榕江县、天柱县、剑河县、锦屏县、凯里市、施秉县、黄平县、台江县、从江县、丹寨县)

安庆市(潜山市、大观区、迎江区、望江县、桐城市、怀宁县、宜秀区、岳西县、太湖县、宿松县)

台州市(玉环市、三门县、仙居县、椒江区、温岭市、天台县、临海市、黄岩区、路桥区)

永州市(道县、宁远县、零陵区、蓝山县、冷水滩区、东安县、江华瑶族自治县、双牌县、祁阳市、新田县、江永县)

铁岭市(开原市、银州区、昌图县、铁岭县、清河区、调兵山市、西丰县)

铜仁市(万山区、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、江口县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

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银川市(兴庆区、西夏区、金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县)

揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、揭东区、榕城区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、杭锦旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗、达拉特旗、伊金霍洛旗)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、桐乡市、平湖市、南湖区、秀洲区、海盐县)  三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、乌苏市、裕民县、沙湾市、额敏县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、永平县、祥云县、云龙县、弥渡县、大理市、剑川县、南涧彝族自治县、洱源县、宾川县、鹤庆县)镇江市(扬中市、丹徒区、润州区、京口区、丹阳市、句容市)

芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、无为市、湾沚区、镜湖区、繁昌区)  陇南市(文县、成县、徽县、西和县、康县、武都区、两当县、宕昌县、礼县)

长治市(黎城县、潞城区、屯留区、沁县、平顺县、武乡县、沁源县、壶关县、潞州区、长子县、襄垣县、上党区)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、连山区、绥中县、南票区、建昌县)

十堰市(竹溪县、郧阳区、茅箭区、房县、张湾区、郧西县、竹山县、丹江口市)怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、格尔木市、茫崖市、乌兰县、都兰县)

宜春市(靖安县、袁州区、奉新县、上高县、丰城市、樟树市、铜鼓县、万载县、高安市、宜丰县)

上海市(嘉定区、闵行区、金山区、虹口区、普陀区、松江区、青浦区、徐汇区、静安区、长宁区、奉贤区、崇明区、宝山区、浦东新区、黄浦区、杨浦区)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

通化市(辉南县、梅河口市、东昌区、集安市、二道江区、通化县、柳河县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

忻州市(五台县、宁武县、原平市、静乐县、保德县、代县、岢岚县、五寨县、定襄县、河曲县、繁峙县、偏关县、忻府区、神池县)

宜宾市(江安县、筠连县、南溪区、叙州区、高县、长宁县、珙县、屏山县、翠屏区、兴文县)

九江市(永修县、浔阳区、彭泽县、都昌县、濂溪区、共青城市、修水县、武宁县、瑞昌市、德安县、柴桑区、庐山市、湖口县)

宝鸡市(扶风县、陈仓区、渭滨区、眉县、麟游县、陇县、凤翔区、凤县、太白县、金台区、岐山县、千阳县)

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、土默特左旗、新城区、玉泉区、托克托县、武川县、回民区、和林格尔县)

石家庄市(长安区、井陉县、赞皇县、裕华区、栾城区、赵县、新乐市、高邑县、新华区、晋州市、灵寿县、深泽县、元氏县、正定县、平山县、无极县、辛集市、行唐县、井陉矿区、鹿泉区、桥西区、藁城区)

遵义市(凤冈县、赤水市、播州区、正安县、红花岗区、桐梓县、汇川区、习水县、仁怀市、湄潭县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、太子河区、灯塔市、白塔区、弓长岭区、文圣区)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、卓尼县、临潭县、迭部县、玛曲县、夏河县、舟曲县)

三沙市(西沙区、南沙区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）