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九江市(濂溪区、永修县、彭泽县、庐山市、共青城市、修水县、湖口县、都昌县、浔阳区、瑞昌市、柴桑区、德安县、武宁县)

青岛市(崂山区、即墨区、莱西市、城阳区、黄岛区、市北区、胶州市、平度市、市南区、李沧区)

昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县)  钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、富宁县、丘北县、西畴县、广南县、砚山县、麻栗坡县)

香港特别行政区

临沧市(沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)宜春市(高安市、袁州区、奉新县、铜鼓县、宜丰县、靖安县、上高县、万载县、樟树市、丰城市)

安康市(汉滨区、白河县、石泉县、镇坪县、岚皋县、宁陕县、旬阳市、汉阴县、平利县、紫阳县)  漳州市(南靖县、东山县、漳浦县、云霄县、华安县、芗城区、龙文区、龙海区、平和县、长泰区、诏安县)

马鞍山市(含山县、花山区、博望区、当涂县、和县、雨山区)

临沂市(莒南县、兰陵县、罗庄区、兰山区、费县、河东区、平邑县、郯城县、临沭县、蒙阴县、沂水县、沂南县)

晋中市(榆社县、昔阳县、平遥县、介休市、左权县、太谷区、和顺县、灵石县、榆次区、祁县、寿阳县)

玉林市(北流市、福绵区、兴业县、容县、玉州区、陆川县、博白县)

达州市(渠县、达川区、万源市、大竹县、宣汉县、通川区、开江县)

那曲市(班戈县、嘉黎县、双湖县、聂荣县、尼玛县、色尼区、申扎县、巴青县、索县、比如县、安多县)

呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、新城区、赛罕区、清水河县、武川县、和林格尔县、玉泉区、回民区)

阿克苏地区(柯坪县、新和县、库车市、沙雅县、阿克苏市、阿瓦提县、温宿县、拜城县、乌什县)

黄山市(休宁县、祁门县、歙县、徽州区、屯溪区、黟县、黄山区)

张掖市(高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、山丹县)

安阳市(滑县、北关区、汤阴县、龙安区、文峰区、安阳县、内黄县、殷都区、林州市)

鄂尔多斯市(康巴什区、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克前旗、东胜区、鄂托克旗)

淮安市(清江浦区、盱眙县、涟水县、淮安区、金湖县、洪泽区、淮阴区)

淄博市(高青县、桓台县、张店区、沂源县、周村区、临淄区、淄川区、博山区)

西宁市(城北区、湟中区、城中区、城西区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县)

上饶市(广丰区、玉山县、婺源县、广信区、弋阳县、鄱阳县、万年县、余干县、德兴市、横峰县、铅山县、信州区)

宝鸡市(凤翔区、金台区、太白县、陈仓区、麟游县、岐山县、千阳县、陇县、眉县、扶风县、凤县、渭滨区)

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丹东市(元宝区、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、东港市)

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中山市

延安市(黄龙县、富县、吴起县、宝塔区、子长市、志丹县、宜川县、洛川县、甘泉县、安塞区、延川县、黄陵县、延长县)

常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、新北区、溧阳市、武进区)

衡阳市(南岳区、衡阳县、耒阳市、雁峰区、珠晖区、衡山县、衡南县、石鼓区、衡东县、蒸湘区、常宁市、祁东县)  伊犁哈萨克自治州(奎屯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁市、伊宁县、尼勒克县、昭苏县、霍城县、特克斯县、霍尔果斯市)

承德市(滦平县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、双桥区、兴隆县、宽城满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、承德县)

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塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县、裕民县、塔城市、乌苏市、沙湾市)常德市(鼎城区、津市市、石门县、桃源县、澧县、武陵区、临澧县、安乡县、汉寿县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)  嘉兴市(海盐县、平湖市、秀洲区、桐乡市、海宁市、南湖区、嘉善县)

天水市(武山县、甘谷县、清水县、秦安县、麦积区、秦州区、张家川回族自治县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

双鸭山市(饶河县、尖山区、岭东区、宝山区、集贤县、宝清县、四方台区、友谊县)包头市(青山区、土默特右旗、九原区、石拐区、东河区、固阳县、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、固镇县、淮上区、蚌山区、禹会区、五河县)

永州市(道县、江永县、零陵区、蓝山县、祁阳市、东安县、双牌县、宁远县、新田县、冷水滩区、江华瑶族自治县)

三门峡市(义马市、卢氏县、陕州区、湖滨区、渑池县、灵宝市)

烟台市(栖霞市、牟平区、蓬莱区、芝罘区、龙口市、莱阳市、莱州市、莱山区、海阳市、招远市、福山区)

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桂林市(七星区、象山区、全州县、灌阳县、雁山区、阳朔县、龙胜各族自治县、永福县、临桂区、兴安县、平乐县、恭城瑶族自治县、叠彩区、秀峰区、荔浦市、资源县、灵川县)

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南京市(栖霞区、浦口区、玄武区、高淳区、雨花台区、建邺区、秦淮区、六合区、江宁区、溧水区、鼓楼区)

黑河市(孙吴县、五大连池市、北安市、嫩江市、逊克县、爱辉区)

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池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

晋城市(陵川县、泽州县、城区、高平市、沁水县、阳城县)

　　来源：能源严究院

　　对老牌光伏龙头晶澳科技（002459.SZ）来说，2025年似乎“流年不利”。

　　4月25日，晶澳科技（002459.SZ）发布2024年财报，实现营收701.2亿元，同比下跌14.02%；实现归属于上市公司股东净利润-46.56亿元，同比大跌166.14%。

　　由现年72岁的邢台首富靳保芳创办的晶澳科技被公认为光伏龙头中最稳健的公司之一。过去10年，晶澳科技在全球组件出货量排名中，始终位列前五，甚至前三。

　　但进入到2025年，除了业绩让人大跌眼镜外，该公司核心高管先后离职（可参考《晶澳走在“十字路口”》一文）亦为其前景蒙上了一层阴影。

　　截至4月25日收盘，晶澳科技的股价为9.64元，总市值为319.05。若以最高点58.91元/股计算，其跌幅超过了83.6%。2022年，该公司市值一度突破1900亿元，这意味着三年市值蒸发了1600亿元。

　　如今，这家光伏龙头又恰处于二代接班的转折期，这艘大船能否在逆风中翻盘？

　　巨亏下的阴霾

　　2024年之所以出现巨亏，系因晶澳科技对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩影响较大。

　　财报显示，2024年该公司资产减值金额高达31.54亿元，占利润总额比例60.61%。这成为公司大幅亏损的主因。

　　而从单季度来看，晶澳科技仅在2024年第四季度的亏损额就达到了惊人的41.72亿元，占年度亏损总额的89.6%。

　　自2019年回A以来，2024年是晶澳科技首次出现亏损，且首亏即巨亏。而倘若将时间线拉长，过去十年，晶澳科技从而出现过亏损，业绩十分稳健。

　　据‘能源严究院’统计，从2019-2023年，这家光伏龙头不论在营业收入方面，还是在净利润方面都稳步提升，营收从211.56亿元，涨到815.56亿元；净利润则从12.52亿元，飙涨到70.39亿元。

　　2024年，晶澳科技电池组件出货量79.447GW（含自用1.544GW），其中组件海外出货量占比约49%。

　　根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数据，截至2024年，该公司光伏组件出货量连续多年位居全球前列，其中2024年位列前三。

　　截至2024年底，晶澳科技的组件产能达100GW，硅片与电池产能分别达到组件产能的80%以上和70%以上，产业链垂直一体化产能高度匹配。

　　2024年，晶澳科技研的研发投入为37.11亿元，占营业收入5.29%；有效专利1899项，其中发明专利1031项。

　　核心高管接连离职

　　除了出乎意外的巨亏，晶澳科技不久前还陷入过核心高管的离职漩涡中。

　　3月11日，晶澳科技发布公告称，现年50岁的武廷栋申请辞去公司副总经理和董事会秘书职务，接替者为39岁的秦世龙。后者曾担任TCL中环副总经理，董秘。

　　武廷栋出生于1975年，系晶澳老将。他于2011年加入，这一待就是14年。他的身份并不简单，与牛新伟、黄新明、李少辉一起被称为“四太保”，为公司立下过汗马功劳。

　　根据公告，武廷栋请辞副总经理和董事会秘书后，仍继续在公司担任其他职务。据称他将转任晶澳科技业务岗位，新岗位职级仍是VP。

　　根据财报，从2011年到2018年，武廷栋历任晶澳太阳能控股有限公司公共关系部高级经理、电站开发项目部高级经理、电站事业部副总经理、董事会秘书、助理总裁。

　　2019年9月，晶澳成功借壳天业通联回A，登陆国内资本市场，这位功勋老将成为晶澳科技副总经理兼任董事会秘书。

　　而在武廷栋请辞之前，牛新伟和黄新明早已不在‘董监高’的名单当中。截至目前，“四太保”中如今仅剩李少辉还在董监高的名单中。

　　李少辉出生于1974年，现年51岁，会计师出身，比武廷栋晚一年加入晶澳。从2012年至今，他一直掌握着这家光伏龙头的财政大权。

　　不过，晶澳的高管层正朝着年轻化的趋势发展。例如，董事、副总经理陶然今年38岁，监事李京今年34岁，监事李彬彬今年才28岁。

　　根据晶澳科技2024年财报，在该公司14名董监高成员中，年龄在40岁以下的有4位，占比28.57%%；年龄在40-49岁的有5位，占比35.7%。

　　晶澳科技高管近年来之所以频繁离职，或与其二代接班有关。新老交替下，权力的平衡也随之打破，新的格局由此形成。

　　2021年，靳保芳大女儿靳军辉放弃大好仕途，加入家族企业。次年，时年61岁的黄新明和时年57岁的牛新伟相继离开晶澳董事会。

　　黄新明出生于1961年，他是在晶澳美国上市后的第二年加入，历任副总经理、总经理等职位，是该公司的“定海神针”。

　　牛新伟加入的时间是“四太保”中最晚加入晶澳。他出生于1965年，曾在美国通用电气公司等外资公司工作多年。

　　从2009年4月到2016年7月，牛新伟在浙江正泰太阳能科技有限公司担任薄膜运营总监、资深研发总监、总工程师等职。2016年8月加入晶澳以来，他历任助理总裁、副总裁、执行总裁等职。

　　如今，晶澳科技这艘光伏大船不仅要面临自行业寒冬的冲击，还要经历内部权力更迭所带来的短期震荡，如何穿越新的周期，成为现下最迫在眉睫的挑战。

　　荷兰国际集团分析师ChrisTurner在报告中指出，瑞士央行行长马丁·施莱格尔对进一步降息及通过大力干预汇市抑制瑞郎走强保留政策空间。不过该行并不倾向于如市场预期般在6月重启负利率政策，其汇率干预能力也存在局限性。

　　报告称，若本季度金融市场波动加剧推高避险资产需求，欧元兑瑞郎汇率可能快速回落至0.92。

　　受全球避险资金流减弱及市场对美国与他国达成贸易协议的乐观预期影响，FactSet数据显示欧元兑瑞郎现上涨0.2%至0.9448，触及两周半高位。