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韶关市(乐昌市、浈江区、仁化县、翁源县、始兴县、南雄市、武江区、乳源瑶族自治县、曲江区、新丰县)

攀枝花市(西区、盐边县、仁和区、东区、米易县)

秦皇岛市(北戴河区、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、抚宁区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市、陇川县)  鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

宜春市(高安市、万载县、袁州区、靖安县、宜丰县、铜鼓县、樟树市、丰城市、上高县、奉新县)

温州市(文成县、龙湾区、龙港市、瑞安市、苍南县、平阳县、瓯海区、泰顺县、鹿城区、乐清市、洞头区、永嘉县)

大同市(左云县、平城区、新荣区、广灵县、浑源县、云冈区、云州区、灵丘县、天镇县、阳高县)萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县、安源区)

西安市(莲湖区、新城区、碑林区、灞桥区、蓝田县、高陵区、阎良区、临潼区、鄠邑区、长安区、未央区、周至县、雁塔区)  酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、敦煌市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

南昌市(安义县、新建区、青山湖区、南昌县、红谷滩区、青云谱区、进贤县、西湖区、东湖区)

青岛市(平度市、崂山区、李沧区、即墨区、胶州市、城阳区、莱西市、市北区、黄岛区、市南区)

吉林市(磐石市、船营区、舒兰市、龙潭区、永吉县、丰满区、蛟河市、桦甸市、昌邑区)

惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县)

周口市(沈丘县、郸城县、扶沟县、鹿邑县、淮阳区、项城市、商水县、西华县、川汇区、太康县)

凉山彝族自治州(宁南县、木里藏族自治县、德昌县、越西县、金阳县、甘洛县、普格县、昭觉县、会东县、西昌市、盐源县、布拖县、冕宁县、雷波县、会理市、美姑县、喜德县)

自贡市(沿滩区、贡井区、富顺县、荣县、自流井区、大安区)

黄冈市(黄梅县、武穴市、团风县、麻城市、英山县、浠水县、蕲春县、红安县、黄州区、罗田县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

北京市(延庆区、房山区、石景山区、平谷区、怀柔区、西城区、海淀区、大兴区、东城区、顺义区、门头沟区、密云区、昌平区、通州区、朝阳区、丰台区)

哈尔滨市(通河县、方正县、依兰县、南岗区、呼兰区、香坊区、巴彦县、尚志市、木兰县、平房区、道外区、双城区、道里区、宾县、松北区、五常市、阿城区、延寿县)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区、新市区、达坂城区)

石家庄市(裕华区、栾城区、桥西区、赵县、鹿泉区、正定县、新华区、新乐市、井陉矿区、赞皇县、灵寿县、长安区、辛集市、深泽县、无极县、晋州市、行唐县、平山县、元氏县、藁城区、高邑县、井陉县)

泉州市(晋江市、南安市、丰泽区、永春县、惠安县、洛江区、石狮市、金门县、泉港区、鲤城区、德化县、安溪县)

临夏回族自治州(临夏县、和政县、临夏市、东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、广河县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县)

庆阳市(镇原县、正宁县、华池县、宁县、合水县、西峰区、庆城县、环县)

赤峰市(元宝山区、宁城县、巴林右旗、喀喇沁旗、巴林左旗、松山区、林西县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、翁牛特旗、克什克腾旗)

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黔东南苗族侗族自治州(雷山县、黎平县、三穗县、岑巩县、麻江县、剑河县、榕江县、天柱县、锦屏县、镇远县、丹寨县、黄平县、从江县、凯里市、施秉县、台江县)

茂名市(化州市、茂南区、电白区、信宜市、高州市)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

海东市(平安区、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)  晋城市(高平市、阳城县、泽州县、沁水县、城区、陵川县)

新余市(分宜县、渝水区)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、榕城区、揭东区)

河源市(龙川县、连平县、紫金县、源城区、东源县、和平县)泰安市(岱岳区、新泰市、肥城市、泰山区、东平县、宁阳县)

喀什地区(岳普湖县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏勒县、莎车县、英吉沙县、伽师县、泽普县、疏附县、麦盖提县、巴楚县)  海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、杂多县、治多县、囊谦县、称多县)

汕头市(潮阳区、龙湖区、澄海区、南澳县、金平区、濠江区、潮南区)

丹东市(凤城市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市)山南市(隆子县、洛扎县、错那市、贡嘎县、措美县、桑日县、乃东区、浪卡子县、琼结县、曲松县、加查县、扎囊县)

淮安市(洪泽区、金湖县、盱眙县、淮阴区、清江浦区、涟水县、淮安区)

长春市(双阳区、宽城区、德惠市、农安县、榆树市、绿园区、九台区、朝阳区、南关区、公主岭市、二道区)

广西壮族自治区

昌都市(边坝县、丁青县、洛隆县、八宿县、芒康县、卡若区、察雅县、贡觉县、江达县、类乌齐县、左贡县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、凤庆县)

马鞍山市(花山区、当涂县、雨山区、博望区、含山县、和县)

南通市(如东县、海门区、通州区、如皋市、启东市、崇川区、海安市)

内蒙古自治区

邢台市(南宫市、平乡县、内丘县、临西县、宁晋县、广宗县、隆尧县、威县、任泽区、沙河市、临城县、清河县、新河县、南和区、巨鹿县、柏乡县、襄都区、信都区)

邵阳市(新宁县、隆回县、城步苗族自治县、绥宁县、双清区、邵阳县、武冈市、邵东市、北塔区、大祥区、洞口县、新邵县)

大庆市(龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、红岗区、肇州县、林甸县、萨尔图区、让胡路区、肇源县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、尉犁县、若羌县、库尔勒市、博湖县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县)

日喀则市(定日县、拉孜县、亚东县、吉隆县、昂仁县、桑珠孜区、江孜县、白朗县、萨迦县、定结县、南木林县、岗巴县、康马县、萨嘎县、谢通门县、仲巴县、仁布县、聂拉木县)

丽水市(景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、遂昌县、云和县、青田县、龙泉市、松阳县、庆元县)

黄山市(屯溪区、歙县、黄山区、徽州区、休宁县、祁门县、黟县)

济南市(章丘区、长清区、钢城区、槐荫区、商河县、历下区、莱芜区、历城区、平阴县、济阳区、市中区、天桥区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图