波多野结衣rmvb:独特魅力与争议并存的现象剖析

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新乡市(原阳县、延津县、凤泉区、卫辉市、新乡县、卫滨区、获嘉县、长垣市、封丘县、辉县市、红旗区、牧野区)

遂宁市(射洪市、安居区、大英县、蓬溪县、船山区)

青岛市(崂山区、即墨区、平度市、市南区、城阳区、市北区、黄岛区、胶州市、李沧区、莱西市)

德阳市(旌阳区、什邡市、罗江区、中江县、广汉市、绵竹市)  毕节市(赫章县、纳雍县、金沙县、织金县、大方县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)

延安市(安塞区、延长县、黄龙县、宜川县、黄陵县、志丹县、宝塔区、甘泉县、洛川县、富县、吴起县、延川县、子长市)

南平市(建阳区、建瓯市、政和县、邵武市、浦城县、松溪县、光泽县、顺昌县、延平区、武夷山市)

安阳市(龙安区、北关区、内黄县、安阳县、林州市、殷都区、滑县、文峰区、汤阴县)

上饶市(广丰区、玉山县、鄱阳县、弋阳县、广信区、信州区、德兴市、横峰县、万年县、婺源县、铅山县、余干县)  廊坊市(大城县、三河市、香河县、广阳区、安次区、文安县、大厂回族自治县、永清县、固安县、霸州市)

泰安市(岱岳区、泰山区、肥城市、宁阳县、新泰市、东平县)

昭通市(鲁甸县、昭阳区、巧家县、水富市、威信县、绥江县、盐津县、大关县、永善县、彝良县、镇雄县)

陇南市(两当县、文县、徽县、礼县、康县、武都区、西和县、成县、宕昌县)

聊城市(高唐县、东昌府区、阳谷县、冠县、临清市、莘县、茌平区、东阿县)

长治市(平顺县、襄垣县、潞州区、壶关县、沁源县、上党区、武乡县、屯留区、长子县、黎城县、沁县、潞城区)

平凉市(崆峒区、静宁县、泾川县、崇信县、灵台县、华亭市、庄浪县)

南阳市(宛城区、唐河县、邓州市、内乡县、桐柏县、新野县、南召县、方城县、卧龙区、镇平县、西峡县、淅川县、社旗县)

开封市(祥符区、通许县、禹王台区、鼓楼区、尉氏县、顺河回族区、兰考县、杞县、龙亭区)

菏泽市(定陶区、巨野县、鄄城县、成武县、郓城县、单县、曹县、东明县、牡丹区)

阳泉市(平定县、郊区、矿区、盂县、城区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

商丘市(睢县、宁陵县、民权县、睢阳区、虞城县、永城市、夏邑县、柘城县、梁园区)

淄博市(桓台县、高青县、张店区、淄川区、周村区、临淄区、沂源县、博山区)

许昌市(建安区、魏都区、禹州市、鄢陵县、襄城县、长葛市)

渭南市(澄城县、蒲城县、华州区、富平县、华阴市、合阳县、临渭区、潼关县、韩城市、白水县、大荔县)

百色市(那坡县、田阳区、右江区、乐业县、德保县、平果市、靖西市、田林县、田东县、隆林各族自治县、西林县、凌云县)

大庆市(肇州县、红岗区、让胡路区、林甸县、肇源县、大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区)

绍兴市(嵊州市、新昌县、越城区、上虞区、柯桥区、诸暨市)

唐山市(遵化市、路南区、迁安市、丰润区、滦南县、丰南区、玉田县、古冶区、迁西县、乐亭县、滦州市、曹妃甸区、路北区、开平区)

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博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

广安市(武胜县、华蓥市、邻水县、前锋区、广安区、岳池县)

龙岩市(永定区、连城县、武平县、上杭县、长汀县、漳平市、新罗区)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)  崇左市(扶绥县、大新县、宁明县、龙州县、江州区、凭祥市、天等县)

赣州市(全南县、会昌县、安远县、定南县、宁都县、寻乌县、南康区、石城县、章贡区、兴国县、瑞金市、信丰县、于都县、龙南市、上犹县、赣县区、崇义县、大余县)

宜春市(铜鼓县、宜丰县、上高县、奉新县、靖安县、高安市、袁州区、万载县、樟树市、丰城市)

淮南市(大通区、田家庵区、谢家集区、寿县、潘集区、凤台县、八公山区)揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、揭东区、普宁市)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云城区、云安区)  荆州市(石首市、洪湖市、监利市、荆州区、沙市区、江陵县、公安县、松滋市)

安康市(平利县、白河县、紫阳县、宁陕县、岚皋县、石泉县、旬阳市、汉阴县、汉滨区、镇坪县)

佛山市(三水区、顺德区、高明区、禅城区、南海区)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)鹤岗市(兴山区、兴安区、工农区、绥滨县、萝北县、东山区、向阳区、南山区)

凉山彝族自治州(越西县、雷波县、盐源县、德昌县、会理市、昭觉县、木里藏族自治县、美姑县、布拖县、宁南县、金阳县、普格县、会东县、冕宁县、喜德县、甘洛县、西昌市)

马鞍山市(含山县、和县、博望区、花山区、当涂县、雨山区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

营口市(大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、老边区、站前区)

益阳市(赫山区、沅江市、资阳区、安化县、桃江县、南县)

邵阳市(绥宁县、隆回县、新邵县、北塔区、大祥区、双清区、邵东市、邵阳县、武冈市、洞口县、城步苗族自治县、新宁县)

盐城市(盐都区、阜宁县、响水县、滨海县、建湖县、亭湖区、射阳县、大丰区、东台市)

日喀则市(萨迦县、康马县、昂仁县、拉孜县、萨嘎县、仲巴县、谢通门县、江孜县、白朗县、定结县、岗巴县、亚东县、桑珠孜区、聂拉木县、仁布县、定日县、南木林县、吉隆县)

济宁市(金乡县、鱼台县、汶上县、微山县、任城区、泗水县、梁山县、兖州区、曲阜市、嘉祥县、邹城市)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

保山市(腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区)

吉林市(龙潭区、丰满区、桦甸市、船营区、磐石市、舒兰市、永吉县、蛟河市、昌邑区)

丽水市(缙云县、庆元县、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、龙泉市、松阳县、云和县、青田县)

苏州市(吴中区、太仓市、吴江区、张家港市、常熟市、姑苏区、相城区、昆山市、虎丘区)

衡水市(枣强县、武强县、饶阳县、景县、故城县、安平县、冀州区、武邑县、阜城县、桃城区、深州市)

银川市(金凤区、西夏区、贺兰县、灵武市、永宁县、兴庆区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。