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无锡市(江阴市、滨湖区、锡山区、宜兴市、新吴区、梁溪区、惠山区)

宿州市(灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县、泗县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)

遵义市(汇川区、播州区、正安县、凤冈县、余庆县、红花岗区、仁怀市、习水县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县)  林芝市(墨脱县、朗县、波密县、察隅县、巴宜区、工布江达县、米林市)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、塔城市、额敏县、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

聊城市(东阿县、高唐县、莘县、东昌府区、冠县、临清市、茌平区、阳谷县)

澳门特别行政区镇江市(丹阳市、润州区、句容市、丹徒区、扬中市、京口区)

阳泉市(矿区、盂县、城区、郊区、平定县)  哈尔滨市(道外区、通河县、松北区、呼兰区、方正县、五常市、宾县、依兰县、双城区、平房区、木兰县、尚志市、阿城区、香坊区、巴彦县、南岗区、道里区、延寿县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、林西县、元宝山区、巴林右旗、红山区、敖汉旗、松山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、巴林左旗)

北京市(朝阳区、延庆区、丰台区、东城区、房山区、海淀区、平谷区、昌平区、大兴区、门头沟区、通州区、顺义区、密云区、怀柔区、石景山区、西城区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

渭南市(潼关县、临渭区、白水县、华州区、蒲城县、合阳县、富平县、大荔县、华阴市、澄城县、韩城市)

怀化市(溆浦县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、会同县、中方县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、鹤城区、芷江侗族自治县)

绥化市(肇东市、北林区、明水县、海伦市、庆安县、兰西县、青冈县、安达市、绥棱县、望奎县)

平顶山市(石龙区、叶县、舞钢市、新华区、汝州市、卫东区、湛河区、宝丰县、鲁山县、郏县)

忻州市(神池县、岢岚县、定襄县、保德县、五台县、偏关县、宁武县、河曲县、五寨县、繁峙县、静乐县、原平市、忻府区、代县)

甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、临潭县、碌曲县、夏河县、玛曲县、迭部县、卓尼县)

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)

庆阳市(西峰区、庆城县、宁县、镇原县、合水县、环县、正宁县、华池县)

温州市(苍南县、乐清市、瓯海区、文成县、永嘉县、泰顺县、龙湾区、瑞安市、鹿城区、平阳县、龙港市、洞头区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

巴彦淖尔市(五原县、临河区、磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

喀什地区(叶城县、岳普湖县、疏附县、英吉沙县、伽师县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、喀什市、疏勒县、泽普县、麦盖提县)

太原市(尖草坪区、古交市、娄烦县、迎泽区、杏花岭区、清徐县、阳曲县、晋源区、万柏林区、小店区)

十堰市(竹山县、竹溪县、郧阳区、茅箭区、郧西县、房县、丹江口市、张湾区)

南充市(高坪区、阆中市、仪陇县、顺庆区、南部县、嘉陵区、西充县、蓬安县、营山县)

荆州市(沙市区、石首市、荆州区、洪湖市、江陵县、松滋市、公安县、监利市)

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朔州市(朔城区、平鲁区、右玉县、应县、山阴县、怀仁市)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、花垣县、古丈县、泸溪县、吉首市、龙山县、永顺县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、康巴什区)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)  海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

山南市(洛扎县、扎囊县、隆子县、贡嘎县、加查县、措美县、琼结县、乃东区、错那市、曲松县、浪卡子县、桑日县)

铜仁市(江口县、沿河土家族自治县、思南县、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、碧江区、石阡县、松桃苗族自治县)

梧州市(苍梧县、蒙山县、龙圩区、藤县、万秀区、长洲区、岑溪市)文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、丘北县、富宁县、砚山县、马关县、文山市、麻栗坡县)

九江市(共青城市、都昌县、柴桑区、修水县、永修县、庐山市、德安县、瑞昌市、湖口县、彭泽县、浔阳区、武宁县、濂溪区)  龙岩市(连城县、长汀县、上杭县、永定区、新罗区、武平县、漳平市)

肇庆市(怀集县、四会市、封开县、高要区、德庆县、端州区、广宁县、鼎湖区)

衡阳市(衡东县、祁东县、衡山县、衡阳县、雁峰区、南岳区、珠晖区、耒阳市、蒸湘区、衡南县、石鼓区、常宁市)

乐山市(马边彝族自治县、沐川县、井研县、峨边彝族自治县、市中区、五通桥区、沙湾区、金口河区、夹江县、犍为县、峨眉山市)乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、天山区、达坂城区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

淮南市(田家庵区、潘集区、谢家集区、大通区、八公山区、凤台县、寿县)

宜昌市(西陵区、伍家岗区、秭归县、点军区、猇亭区、长阳土家族自治县、远安县、枝江市、兴山县、宜都市、五峰土家族自治县、当阳市、夷陵区)

临汾市(安泽县、大宁县、曲沃县、永和县、汾西县、古县、蒲县、侯马市、襄汾县、浮山县、洪洞县、隰县、乡宁县、霍州市、吉县、翼城县、尧都区)

延安市(延川县、志丹县、宜川县、黄龙县、子长市、富县、延长县、吴起县、黄陵县、甘泉县、安塞区、宝塔区、洛川县)

漯河市(临颍县、郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县)

柳州市(柳南区、鹿寨县、柳江区、融安县、城中区、柳北区、柳城县、鱼峰区、融水苗族自治县、三江侗族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

玉林市(北流市、兴业县、陆川县、博白县、玉州区、福绵区、容县)

内江市(市中区、威远县、资中县、东兴区、隆昌市)

保定市(博野县、易县、涞水县、涞源县、高碑店市、阜平县、高阳县、竞秀区、涿州市、曲阳县、唐县、容城县、蠡县、顺平县、满城区、定州市、雄县、安国市、望都县、清苑区、定兴县、安新县、徐水区、莲池区)

攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)

唐山市(滦州市、曹妃甸区、开平区、丰南区、乐亭县、迁西县、遵化市、迁安市、丰润区、滦南县、玉田县、路北区、古冶区、路南区)

石河子市(五家渠市、北屯市、新星市、白杨市、图木舒克市、阿拉尔市、双河市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市、胡杨河市)

株洲市(茶陵县、渌口区、攸县、醴陵市、石峰区、芦淞区、天元区、荷塘区、炎陵县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。