绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！

更新时间：2025-04-25 17:20:24　浏览次数： 379

绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！各观看《今日汇总》

绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！各热线观看2025已更新（2025已更新）

绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！售后观看电话-24小时在线客服(各中心)查询热线：123456

绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！售后观看电话：☎123456123456

各区统一售后服务观看：123456。随着我国人民的生活水平日益提高，绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！已成为人们日常生活中必不可少的电器，随着用户

的增加，观看故障也随之大量增加，给用户的日常生活带来了很大的不便

绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！售后观看电话：123456观看服务中心"的服务标准，以"我用心，你放心"的服务精神促进企业发展壮大，以"诚信务实"的服务理念赢取市场和回报社会，

使企业在竞争异常激烈的家电市场中连续多年稳健发展，取得了良好的经济效益和社会效益。

服务范围：各市区。各地区观看服务热线:只要您拨打公司24小时报修热线，本公司将第一时间竭诚为您上门观看。

我们坚持售前，售中，售后一致，诚信服务。让用户放心购买，安心使用。本公司将第一时间竭诚服务!

我们会以便捷的服务体系来为广大消费者解决不必要的麻烦。

各地区修理中心服务目标：服务0缺陷，客户满意，

全国售后观看站点报修热线；

专业维修工具研发，提升效率：我们投入资源研发专业维修工具，以提升维修效率和质量，减少维修时间。

绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！售后观看电话观看服务中心成立于2009年，

尊敬的用户，不论您有何种需求，只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线：剩下的事情由我们来做。

1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答！

2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！

3、提供优质服务的同时，将会向您详细讲解产品工原理过！

4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！

5、您的服务信息将同步反馈至客户服务中心，我们会安排客服人员定期回访！

观看服务范围：各市区及周边

绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！售后观看电话观看服务承诺：

1严格按照修理序修理，保证修理质量。

2严把配件关，杜绝伪劣配件以废旧配件的使用。

3服务热线24小时有人值勤，24小时内做出回应。修理车间前台接待节假日不休息，保证用户随到随修。

4建立修理准则，时成立抢修小组，可随时抵达现场抢修。

不夸张故障问题，杜绝乱收费。

5外地顾客远故障判断、技术故障解答、邮寄配件快速处理。外地客户自行送修的，我们会加急为您的机器排除故障，争取当天完成修理。

6经我中心电器修理中心修理的机器一律实施保修，保修期为3个月，在保修期内如因观看或更换配件出现问题，我中心负责返修。

7客户在我中心修理过机器，可凭收费单据保修单在我公司再次修理此机器时，享受修理费半价待遇。

8建立回访准则：定时对我公司修理过的机器使用情况以我公司的观看结果，向用户调查满意度、建立用户满意度调查表。

9对客户公布监督电话，期待客户有关部门监督我们的观看工作。

售后统一观看中心点售后观看网点；

只要您拨打公司24小时观看热线

相信你的选择没有错。好生活从绿巨人www视频在线观看免费完整版:重塑公众对明星私生活的认知与讨论！售后观看电话开始。

尊敬的用户，不论您有何种需求，只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线：剩下的事情由我们来做。

1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答！

2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！

3、提供优质服务的同时，将会向您详细讲解产品工原理过！

4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！

美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。

公司拥有60多名持牌观看人员上门观看，随时待命，服务一步到位。我们以优质的售后服务，售后的观看水平，过硬的技能，合理的价格，良好的信誉，赢得顾客多年来的支持和信赖。面对未来我们深知顾客的需求和顾虑，让顾客无后顾之忧.力求打造以质量求生存，以信誉求发展，一切为客户着想，一切为客户负责，客户满意是我们永远追求的目标，愿我们的服务能给广大市民带来方便。

全国服务区域：

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

济宁市(兖州区、曲阜市、梁山县、鱼台县、泗水县、金乡县、邹城市、汶上县、任城区、嘉祥县、微山县)

太原市(阳曲县、古交市、娄烦县、尖草坪区、万柏林区、清徐县、迎泽区、小店区、杏花岭区、晋源区)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、山丹县、高台县)

汕头市(潮南区、澄海区、南澳县、濠江区、金平区、龙湖区、潮阳区)

金华市(浦江县、磐安县、兰溪市、义乌市、婺城区、东阳市、永康市、金东区、武义县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

连云港市(东海县、灌南县、海州区、赣榆区、灌云县、连云区)

黑河市(五大连池市、嫩江市、爱辉区、北安市、孙吴县、逊克县)

萍乡市(湘东区、芦溪县、莲花县、上栗县、安源区)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

肇庆市(四会市、德庆县、端州区、高要区、广宁县、鼎湖区、怀集县、封开县)

滁州市(来安县、凤阳县、天长市、琅琊区、定远县、南谯区、全椒县、明光市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

天水市(麦积区、秦安县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、武山县、清水县)

武汉市(江夏区、江汉区、青山区、蔡甸区、汉阳区、汉南区、洪山区、江岸区、东西湖区、武昌区、黄陂区、新洲区、硚口区)

马鞍山市(当涂县、博望区、含山县、雨山区、花山区、和县)

甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、夏河县、舟曲县、碌曲县、临潭县、合作市、卓尼县)

忻州市(神池县、岢岚县、静乐县、偏关县、代县、定襄县、宁武县、河曲县、五台县、保德县、繁峙县、五寨县、原平市、忻府区)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、北票市、双塔区、龙城区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

哈尔滨市(道里区、尚志市、五常市、依兰县、方正县、松北区、南岗区、双城区、道外区、通河县、宾县、巴彦县、香坊区、阿城区、延寿县、呼兰区、平房区、木兰县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市)

茂名市(化州市、茂南区、高州市、电白区、信宜市)

荆州市(江陵县、松滋市、公安县、监利市、石首市、洪湖市、沙市区、荆州区)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

绍兴市(嵊州市、越城区、柯桥区、诸暨市、新昌县、上虞区)

三沙市(南沙区、西沙区)

桂林市(叠彩区、龙胜各族自治县、象山区、平乐县、恭城瑶族自治县、七星区、资源县、荔浦市、阳朔县、临桂区、灵川县、兴安县、灌阳县、永福县、全州县、秀峰区、雁山区)

保定市(顺平县、雄县、安国市、竞秀区、博野县、定州市、安新县、唐县、容城县、莲池区、涞源县、徐水区、曲阳县、阜平县、蠡县、定兴县、望都县、高阳县、易县、满城区、涿州市、清苑区、涞水县、高碑店市)

柳州市(三江侗族自治县、城中区、柳城县、柳南区、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、鹿寨县、柳北区、柳江区)

林芝市(朗县、波密县、工布江达县、察隅县、米林市、墨脱县、巴宜区)

临汾市(霍州市、吉县、隰县、古县、尧都区、乡宁县、汾西县、大宁县、浮山县、侯马市、洪洞县、翼城县、襄汾县、安泽县、曲沃县、蒲县、永和县)

宁德市(周宁县、柘荣县、福鼎市、屏南县、寿宁县、福安市、古田县、霞浦县、蕉城区)

潍坊市(安丘市、高密市、奎文区、坊子区、寿光市、昌邑市、诸城市、临朐县、昌乐县、潍城区、寒亭区、青州市)

南平市(浦城县、顺昌县、政和县、延平区、建瓯市、建阳区、光泽县、松溪县、邵武市、武夷山市)

梅州市(大埔县、兴宁市、蕉岭县、五华县、梅江区、丰顺县、梅县区、平远县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、和硕县、和静县、若羌县、轮台县、且末县)

济南市(历下区、历城区、莱芜区、长清区、商河县、章丘区、济阳区、槐荫区、平阴县、市中区、天桥区、钢城区)

邵阳市(北塔区、双清区、城步苗族自治县、绥宁县、新邵县、大祥区、洞口县、邵阳县、邵东市、武冈市、新宁县、隆回县)

安阳市(殷都区、内黄县、林州市、龙安区、文峰区、安阳县、北关区、滑县、汤阴县)

福州市(罗源县、永泰县、福清市、长乐区、闽清县、鼓楼区、马尾区、台江区、晋安区、仓山区、闽侯县、连江县、平潭县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

西藏自治区

温州市(平阳县、苍南县、瓯海区、泰顺县、龙湾区、龙港市、瑞安市、文成县、永嘉县、洞头区、鹿城区、乐清市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

湖州市(吴兴区、长兴县、安吉县、德清县、南浔区)

上饶市(鄱阳县、玉山县、万年县、广信区、铅山县、横峰县、余干县、信州区、弋阳县、广丰区、婺源县、德兴市)

芜湖市(南陵县、镜湖区、无为市、繁昌区、湾沚区、鸠江区、弋江区)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区、象州县、忻城县、合山市)

唐山市(迁西县、迁安市、滦南县、滦州市、遵化市、开平区、路南区、丰润区、路北区、古冶区、玉田县、丰南区、乐亭县、曹妃甸区)

宁夏回族自治区

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

沧州市(运河区、东光县、盐山县、肃宁县、青县、河间市、泊头市、南皮县、任丘市、沧县、孟村回族自治县、海兴县、黄骅市、吴桥县、新华区、献县)

十堰市(竹山县、竹溪县、茅箭区、张湾区、房县、丹江口市、郧阳区、郧西县)

益阳市(南县、赫山区、资阳区、安化县、桃江县、沅江市)

商洛市(丹凤县、商州区、洛南县、商南县、柞水县、镇安县、山阳县)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、滕州市、市中区、薛城区、山亭区)

南宁市(青秀区、横州市、西乡塘区、上林县、武鸣区、兴宁区、良庆区、隆安县、江南区、邕宁区、马山县、宾阳县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、琼海市、万宁市、澄迈县、临高县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、东方市、白沙黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县)

达州市(渠县、万源市、宣汉县、开江县、通川区、大竹县、达川区)

咸阳市(乾县、旬邑县、彬州市、杨陵区、兴平市、泾阳县、武功县、三原县、秦都区、长武县、永寿县、礼泉县、淳化县、渭城区)

喀什地区(莎车县、疏附县、伽师县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、喀什市、叶城县、英吉沙县、岳普湖县、泽普县、疏勒县)

韶关市(乐昌市、浈江区、曲江区、新丰县、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、武江区、南雄市)

杭州市(拱墅区、钱塘区、临安区、桐庐县、建德市、临平区、滨江区、萧山区、余杭区、西湖区、富阳区、淳安县、上城区)

山南市(桑日县、措美县、加查县、错那市、洛扎县、隆子县、贡嘎县、曲松县、浪卡子县、乃东区、扎囊县、琼结县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

德州市(平原县、宁津县、乐陵市、夏津县、临邑县、武城县、庆云县、齐河县、禹城市、陵城区、德城区)

南昌市(西湖区、进贤县、东湖区、红谷滩区、南昌县、青云谱区、安义县、青山湖区、新建区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、鹤峰县、来凤县、建始县、利川市、恩施市、咸丰县)

陇南市(宕昌县、成县、西和县、康县、两当县、徽县、武都区、文县、礼县)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、卫东区、石龙区、汝州市、叶县、湛河区、新华区、郏县、宝丰县)

内江市(市中区、威远县、资中县、隆昌市、东兴区)

和田地区(于田县、民丰县、墨玉县、皮山县、策勒县、和田市、和田县、洛浦县)

宜宾市(高县、南溪区、珙县、江安县、筠连县、兴文县、长宁县、叙州区、翠屏区、屏山县)

渭南市(大荔县、澄城县、蒲城县、合阳县、临渭区、韩城市、华阴市、富平县、白水县、华州区、潼关县)

昌都市(江达县、芒康县、卡若区、左贡县、察雅县、丁青县、洛隆县、八宿县、贡觉县、类乌齐县、边坝县)

佛山市(高明区、顺德区、三水区、南海区、禅城区)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

齐齐哈尔市(建华区、甘南县、昂昂溪区、拜泉县、富裕县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、克东县、泰来县、龙沙区、依安县、讷河市、富拉尔基区、碾子山区、铁锋区、克山县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

扬州市(高邮市、宝应县、仪征市、邗江区、广陵区、江都区)

丹东市(凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、东港市)

中山市

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

大连市(沙河口区、长海县、西岗区、普兰店区、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、中山区、甘井子区、金州区)

郑州市(登封市、中牟县、二七区、巩义市、中原区、新密市、金水区、新郑市、荥阳市、上街区、惠济区、管城回族区)

西安市(临潼区、高陵区、周至县、灞桥区、长安区、蓝田县、未央区、雁塔区、阎良区、鄠邑区、新城区、碑林区、莲湖区)

聊城市(冠县、东昌府区、莘县、东阿县、高唐县、临清市、茌平区、阳谷县)

保山市(腾冲市、施甸县、昌宁县、龙陵县、隆阳区)

合肥市(蜀山区、庐江县、长丰县、包河区、瑶海区、肥西县、庐阳区、肥东县、巢湖市)

承德市(双滦区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、滦平县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、承德县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县)

盐城市(阜宁县、盐都区、大丰区、滨海县、东台市、亭湖区、响水县、建湖县、射阳县)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗)

凉山彝族自治州(昭觉县、甘洛县、金阳县、盐源县、越西县、木里藏族自治县、冕宁县、美姑县、西昌市、雷波县、宁南县、德昌县、喜德县、会东县、布拖县、普格县、会理市)

广州市(荔湾区、南沙区、花都区、白云区、番禺区、天河区、海珠区、黄埔区、从化区、越秀区、增城区)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、汪清县、珲春市、图们市、龙井市、和龙市、敦化市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、青河县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、福海县)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠城区、惠东县)

昭通市(巧家县、镇雄县、水富市、盐津县、永善县、大关县、威信县、绥江县、鲁甸县、彝良县、昭阳区)

牡丹江市(海林市、阳明区、绥芬河市、爱民区、东宁市、林口县、东安区、西安区、穆棱市、宁安市)

烟台市(蓬莱区、芝罘区、招远市、福山区、莱阳市、牟平区、莱州市、海阳市、栖霞市、龙口市、莱山区)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、江阳区、叙永县、纳溪区、泸县、合江县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

重庆市(垫江县、巫山县、云阳县、北碚区、城口县、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、渝北区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、涪陵区、大渡口区、九龙坡区、石柱土家族自治县、铜梁区、忠县、合川区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、黔江区、江北区、武隆区、綦江区、沙坪坝区、巫溪县、开州区、潼南区、南川区、万州区、巴南区、永川区、大足区、南岸区、江津区、渝中区、荣昌区)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、海盐县、南湖区、平湖市、嘉善县、海宁市)

厦门市(同安区、海沧区、湖里区、集美区、翔安区、思明区)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县、泗阳县)

白山市(靖宇县、浑江区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区)

晋城市(高平市、阳城县、陵川县、沁水县、城区、泽州县)

铜仁市(碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、万山区、江口县、沿河土家族自治县、思南县、松桃苗族自治县)

郴州市(安仁县、临武县、宜章县、资兴市、北湖区、嘉禾县、桂东县、桂阳县、苏仙区、汝城县、永兴县)

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、砚山县、富宁县、文山市、西畴县、麻栗坡县、广南县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

石家庄市(深泽县、栾城区、高邑县、正定县、辛集市、井陉县、鹿泉区、新乐市、新华区、赞皇县、平山县、无极县、长安区、元氏县、灵寿县、藁城区、赵县、桥西区、行唐县、晋州市、裕华区、井陉矿区)

淄博市(临淄区、高青县、桓台县、博山区、周村区、沂源县、张店区、淄川区)

金昌市(金川区、永昌县)

东营市(利津县、垦利区、河口区、广饶县、东营区)

沈阳市(新民市、皇姑区、沈河区、苏家屯区、大东区、于洪区、浑南区、辽中区、法库县、和平区、康平县、铁西区、沈北新区)

徐州市(泉山区、贾汪区、邳州市、云龙区、沛县、睢宁县、丰县、新沂市、鼓楼区、铜山区)

银川市(西夏区、灵武市、金凤区、兴庆区、贺兰县、永宁县)

驻马店市(确山县、遂平县、西平县、驿城区、上蔡县、汝南县、平舆县、新蔡县、泌阳县、正阳县)

双鸭山市(宝山区、岭东区、宝清县、四方台区、尖山区、友谊县、集贤县、饶河县)

南通市(崇川区、如东县、启东市、通州区、海门区、海安市、如皋市)

赣州市(石城县、安远县、信丰县、上犹县、会昌县、兴国县、宁都县、南康区、全南县、龙南市、定南县、寻乌县、赣县区、瑞金市、章贡区、大余县、于都县、崇义县)

贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、平南县、港北区)

鹤岗市(兴山区、东山区、工农区、绥滨县、兴安区、南山区、萝北县、向阳区)

鞍山市(海城市、千山区、铁东区、立山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县、奎屯市、霍城县、伊宁市、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁县、尼勒克县、巩留县)

朔州市(右玉县、朔城区、应县、怀仁市、平鲁区、山阴县)

大同市(左云县、浑源县、天镇县、平城区、灵丘县、新荣区、云冈区、云州区、广灵县、阳高县)

毕节市(七星关区、黔西市、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、大方县、织金县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

鸡西市(城子河区、麻山区、密山市、梨树区、虎林市、鸡东县、鸡冠区、滴道区、恒山区)

伊春市(友好区、伊美区、丰林县、金林区、大箐山县、乌翠区、铁力市、南岔县、嘉荫县、汤旺县)

东莞市

临沂市(临沭县、费县、郯城县、沂南县、莒南县、罗庄区、河东区、蒙阴县、沂水县、兰陵县、兰山区、平邑县)

长春市(朝阳区、榆树市、二道区、南关区、公主岭市、九台区、农安县、宽城区、德惠市、双阳区、绿园区)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、班玛县、达日县、久治县、甘德县)

佳木斯市(桦川县、富锦市、前进区、郊区、汤原县、向阳区、桦南县、东风区、抚远市、同江市)

雅安市(芦山县、名山区、石棉县、荥经县、汉源县、雨城区、宝兴县、天全县)

河池市(天峨县、凤山县、都安瑶族自治县、南丹县、宜州区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、东兰县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、城关区、曲水县、林周县、尼木县、当雄县)

梧州市(蒙山县、岑溪市、藤县、万秀区、长洲区、龙圩区、苍梧县)

邢台市(襄都区、宁晋县、任泽区、威县、柏乡县、巨鹿县、隆尧县、临西县、沙河市、南和区、新河县、清河县、内丘县、广宗县、南宫市、信都区、平乡县、临城县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

三门峡市(卢氏县、义马市、陕州区、渑池县、灵宝市、湖滨区)

巴中市(南江县、平昌县、通江县、巴州区、恩阳区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、古丈县、永顺县、花垣县、泸溪县、吉首市、凤凰县)

广安市(武胜县、岳池县、华蓥市、前锋区、广安区、邻水县)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、塔城市、裕民县)

临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、临翔区)

淮南市(潘集区、凤台县、田家庵区、八公山区、寿县、大通区、谢家集区)

滨州市(邹平市、沾化区、滨城区、惠民县、无棣县、博兴县、阳信县)

江门市(开平市、新会区、恩平市、江海区、鹤山市、台山市、蓬江区)

天津市(北辰区、宝坻区、西青区、和平区、宁河区、津南区、河西区、武清区、东丽区、南开区、蓟州区、红桥区、河北区、河东区、静海区、滨海新区)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、同德县、兴海县、贵南县)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城中区、城北区、湟中区)

咸宁市(崇阳县、通城县、咸安区、通山县、赤壁市、嘉鱼县)

文｜贺菊颖袁清慧王在存刘若飞汤然

回顾医药行业周度表现，受中美关税问题影响，制药板块本周整体表现较差。医疗器械板块本周自主可控/国产替代相关标的表现较好，部分美国地区收入占比高的标的有所调整。生物制品行业本周跑赢医药指数及大盘，市场看好血制品行业后续发展。中药、医药商业本周跑赢医药指数，跑输大盘。A股方面，本周医药行业整体跑输大盘，医药零售及中药表现较好。港股方面，本周医药行业整体跑输大盘，保健品及互联网医疗表现较好。我们继续看好2025年医药行业的投资机会。建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。

行业回顾及展望：改革进入深水区，高质量增长成为常态。从过去几年已经出台的各项行业政策看，“三医联动”顶层制度设计的各项改革措施已经逐步落地。医药领域的改革政策已进入常态化阶段，医保领域最值得关注的增量政策是建立多元复合的医保支付方式改革，医疗领域即将迎来薪酬制度及分级诊疗等“深水区”的改革。整体符合预期。我们看好2025年医药行业投资机会，建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。

横向比较：展望2025年，有望实现温和增长。2022年以前，医药制造业在国家统计局有统计数据的下游行业中增速排名前列，近两年受基数影响以及公共卫生事件对医疗需求带来的影响，增速有一定波动。从收入端表现来看，医药制造业在2020及2021年营业收入增速分别为4.5%和20.1%，领先同期工业企业收入增速和制造业收入增速。利润端波动比收入端更大，2020及2021年表现明显好于工业企业整体水平，基数效应下2022-2023年利润端增长波动幅度较大。在行业基数得到消化、需求端确定性及政策预期稳定的情况下，我们预计2025年行业有望实现温和增长，整体走向高质量发展。

估值处于底部，机构持仓低于历史均值。2019-2021年行业估值中枢提升明显，自2021年以来行业估值水平有所调整，2022年以来估值进入历史底部区间，最新估值历史分位数27%，近期有所修复但仍处于历史低位。截至24Q4，公募基金医药持仓比例为8.18%，剔除指数基金、医药基金后的持股比例为2.77%，持仓比例环比小幅下降。拉长来看，2011Q1-2024Q4剔除指数基金、医药基金后，医药持仓比例平均为7.58%，目前非医药基金持仓比例低于历史平均水平。24Q4部分创新药、CXO公司持股基金增加明显，后续医药行业高景气、创新转型及政策倾斜相关细分方向公募基金持仓比例有望上升。

展望2025年，我们看好：

继续看好优质创新药公司，积极关注药械前沿技术。全球流动性有望继续改善，国家政策鼓励产业创新，我们继续看好有全球竞争力的优质创新药公司

出海主线：着眼长远，不惧短期波动。长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期。

边际变化主线：关注政策及供求关系改善的机会。

整合主线：关注器械、中药、制药板块及央国企。建议重点关注器械及中药子行业、部分制药企业、央国企。

24Q4公募基金医药持仓：环比小幅下降，部分创新药、CXO公司加配明显。公募基金24Q4医药持仓比例为8.18%，较前一季度下降1.26个百分点，持仓比例小幅下降。剔除指数基金、医药基金后的持股比例为2.77%，较24Q3下降0.83个百分点。拉长来看，目前基金持仓比例低于历史平均水平。24Q4部分创新药、CXO公司持股基金增加明显。

A股行情回顾：本周医药整体跑输大盘，医药零售及中药表现较好。本周医药指数下跌5.61%，万得全A指数下跌4.31%，医药指数整体跑输大盘1.30%。2025年以来，医药指数整体跑赢大盘1.71%。子行业方面，本周医药零售（+0.83%）、中药（-2.77%）子行业表现较好。

港股行情回顾：本周医药整体跑输大盘，保健品及互联网医疗表现较好。本周恒生医疗保健下跌9.25%，恒生指数下跌8.47%，恒生医疗保健整体跑输大盘0.78%。2024年以来，恒生医疗保健整体跑赢大盘11.39%。子行业方面，本周保健品（+0.93%）、互联网医疗（+0.29%）子行业表现较好。

行业政策风险：因为行业政策调整带来的研究设计要求变化、价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等风险。尤其是集采、医保支付等政策的变化，对行业发展预期影响较大。

研发不及预期风险：新药和器械在研发过程中，存在临床入组进度不确定、疗效结果及安全性结果数据不确定等风险。

审批不及预期风险：审批过程中存在资料补充、审批流程变化等因素导致的审批周期延长等风险。

宏观环境波动风险：全球经济增速进一步放缓，可能影响下游需求，此外还需要考虑国际关系、气候变化、通货膨胀及汇率和利率等方面的风险。

贺菊颖：中信建投证券医药行业首席分析师，复旦大学管理学硕士，10年以上医药卖方研究从业经验，善于前瞻性把握细分赛道机会，公司研究深入细致，负责整体投资方向判断。

2020年度新浪财经金麒麟分析师医药行业第七名、新财富最佳分析师医药行业入围、万德最佳分析师医药行业第四名等荣誉。2019年Wind“金牌分析师”医药行业第1名。2018年Wind“金牌分析师”医药行业第3名，2018第一财经最佳分析师医药行业第1名。2013年新财富医药行业第3名，水晶球医药行业第5名。

袁清慧：中信建投证券制药及生物科技组首席分析师，中山大学本科，佐治亚州立大学硕士。曾从事阿尔茨海默、肿瘤相关新药研发。2018年加入中信建投证券研究发展部，负责制药及生物科技产业研究，擅长创新药及其产业链分析，深度跟踪全球及中国新药研发、商业化趋势。

王在存：北京大学生物医学工程博士，《医疗器械行业蓝皮书》编委。团队负责研究医疗器械与医疗服务各细分赛道的发展趋势和投资机遇，团队成员的医疗产业资源丰富。荣获2024年度证券时报·新财富杂志最佳分析师评选医药生物行业第2名，第十五届证券业分析师金牛奖医药制造业最佳行业分析师，2024上海证券报最佳分析师评选医药生物第1名，第六届新浪财经金麒麟最佳分析师评选医疗器第2名2024第十八届卖方分析师水晶球奖评选医药生物第3名，第四届21世纪金牌分析师评选医药生物第3名，2024年度Wind金牌分析师评选医药第5名。

刘若飞：中信建投证券医药行业分析师，北京大学生物技术硕士，2017年加入中信建投证券研究发展部。主要覆盖CRO、疫苗、药店及中药细分领域。勤奋、专注，打造差异化研究。

汤然：中信建投证券医药行业分析师，北京大学临床医学博士，现就职于中信建投证券研究发展部，从事医药行业疫苗、CXO细分领域研究。

证券研究报告名称：《医药行业周度复盘》

对外发布时间：2025年4月15日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

贺菊颖 SAC编号:S1440517050001

SFC编号:ASZ591

王在存 SAC编号：S1440521070003

刘若飞

SAC编号:S1440519080003

SFC编号:BVX723