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汉中市(汉台区、略阳县、留坝县、南郑区、镇巴县、佛坪县、城固县、宁强县、西乡县、洋县、勉县)

凉山彝族自治州(甘洛县、会东县、木里藏族自治县、雷波县、美姑县、金阳县、昭觉县、普格县、喜德县、宁南县、德昌县、布拖县、会理市、越西县、西昌市、盐源县、冕宁县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、普安县、册亨县、贞丰县、望谟县、兴义市、晴隆县)

呼和浩特市(托克托县、赛罕区、玉泉区、和林格尔县、清水河县、回民区、土默特左旗、新城区、武川县)  铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、江口县、德江县、玉屏侗族自治县)

阜新市(海州区、彰武县、太平区、新邱区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

西安市(临潼区、周至县、高陵区、莲湖区、雁塔区、蓝田县、新城区、长安区、碑林区、鄠邑区、未央区、灞桥区、阎良区)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、罗定市、云城区)林芝市(墨脱县、察隅县、米林市、波密县、工布江达县、巴宜区、朗县)

和田地区(洛浦县、民丰县、于田县、和田市、和田县、策勒县、皮山县、墨玉县)  孝感市(孝南区、云梦县、应城市、汉川市、孝昌县、安陆市、大悟县)

阜阳市(颍东区、阜南县、界首市、颍泉区、太和县、临泉县、颍上县、颍州区)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

绥化市(北林区、望奎县、安达市、兰西县、海伦市、庆安县、肇东市、绥棱县、明水县、青冈县)

陇南市(文县、徽县、宕昌县、两当县、礼县、康县、武都区、成县、西和县)

鹤岗市(东山区、萝北县、南山区、工农区、兴安区、兴山区、绥滨县、向阳区)

安阳市(滑县、殷都区、北关区、文峰区、内黄县、林州市、龙安区、汤阴县、安阳县)

南宁市(宾阳县、良庆区、兴宁区、上林县、隆安县、武鸣区、邕宁区、横州市、青秀区、江南区、西乡塘区、马山县)

佛山市(顺德区、高明区、南海区、三水区、禅城区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、巩留县、伊宁县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、昭苏县、尼勒克县、新源县)

达州市(达川区、通川区、大竹县、万源市、渠县、宣汉县、开江县)

太原市(清徐县、杏花岭区、阳曲县、娄烦县、小店区、万柏林区、古交市、晋源区、迎泽区、尖草坪区)

南昌市(安义县、新建区、西湖区、青山湖区、进贤县、红谷滩区、南昌县、东湖区、青云谱区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县)

武汉市(新洲区、江夏区、江汉区、武昌区、汉阳区、汉南区、江岸区、青山区、东西湖区、黄陂区、硚口区、蔡甸区、洪山区)

萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、越城区)

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红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、石屏县、泸西县、红河县、屏边苗族自治县、建水县、元阳县、绿春县、河口瑶族自治县、开远市、蒙自市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县)

无锡市(梁溪区、滨湖区、宜兴市、惠山区、新吴区、江阴市、锡山区)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、建始县、咸丰县、利川市、来凤县、巴东县、宣恩县)  玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市、称多县)

雅安市(石棉县、雨城区、芦山县、荥经县、宝兴县、汉源县、天全县、名山区)

贵港市(平南县、港南区、港北区、桂平市、覃塘区)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)长治市(沁源县、屯留区、沁县、黎城县、潞城区、上党区、襄垣县、平顺县、武乡县、潞州区、长子县、壶关县)

吕梁市(文水县、岚县、石楼县、兴县、临县、中阳县、交城县、方山县、交口县、汾阳市、柳林县、孝义市、离石区)  乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

吉安市(安福县、永丰县、永新县、万安县、青原区、吉安县、吉州区、峡江县、遂川县、吉水县、新干县、泰和县、井冈山市)

邯郸市(肥乡区、磁县、广平县、邱县、复兴区、武安市、邯山区、鸡泽县、涉县、峰峰矿区、馆陶县、永年区、成安县、曲周县、魏县、临漳县、丛台区、大名县)衡水市(阜城县、枣强县、饶阳县、安平县、桃城区、深州市、武强县、景县、冀州区、武邑县、故城县)

广州市(花都区、黄埔区、南沙区、从化区、天河区、番禺区、海珠区、增城区、白云区、荔湾区、越秀区)

永州市(道县、蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县、江永县、新田县、东安县、祁阳市、宁远县、双牌县、冷水滩区)

榆林市(米脂县、神木市、定边县、吴堡县、清涧县、横山区、子洲县、府谷县、佳县、榆阳区、靖边县、绥德县)

莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、荔城区、涵江区)

宣城市(广德市、绩溪县、宁国市、泾县、旌德县、宣州区、郎溪县)

阳泉市(矿区、城区、平定县、郊区、盂县)

荆州市(监利市、石首市、江陵县、松滋市、公安县、沙市区、荆州区、洪湖市)

丹东市(振兴区、振安区、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市)

盐城市(建湖县、阜宁县、滨海县、响水县、东台市、盐都区、射阳县、大丰区、亭湖区)

荆门市(东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市)

渭南市(白水县、富平县、华州区、韩城市、合阳县、蒲城县、潼关县、大荔县、华阴市、临渭区、澄城县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

漳州市(云霄县、长泰区、漳浦县、诏安县、平和县、龙海区、芗城区、南靖县、龙文区、华安县、东山县)

上海市(静安区、普陀区、宝山区、闵行区、嘉定区、青浦区、长宁区、崇明区、松江区、金山区、虹口区、奉贤区、黄浦区、徐汇区、浦东新区、杨浦区)

湛江市(麻章区、霞山区、坡头区、徐闻县、遂溪县、吴川市、廉江市、赤坎区、雷州市)

临沂市(郯城县、沂南县、临沭县、费县、沂水县、罗庄区、兰山区、莒南县、蒙阴县、平邑县、河东区、兰陵县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷