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维修服务原厂配件直供,品质保障:与家电品牌厂商合作,确保所有原厂配件直供,保证维修品质与新机无异。









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少妇肉欲小说200篇_揭秘背后的故事与精彩瞬间,让你一次看个够!售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
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1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答!

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少妇肉欲小说200篇_揭秘背后的故事与精彩瞬间,让你一次看个够!售后观看电话观看服务承诺:

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3服务热线24小时有人值勤,24小时内做出回应。修理车间前台接待节假日不休息,保证用户随到随修。

4建立修理准则,时成立抢修小组,可随时抵达现场抢修。

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6经我中心电器修理中心修理的机器一律实施保修,保修期为3个月,在保修期内如因观看或更换配件出现问题,我中心负责返修。

7客户在我中心修理过机器,可凭收费单据保修单在我公司再次修理此机器时,享受修理费半价待遇。

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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





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安康市(紫阳县、镇坪县、旬阳市、白河县、石泉县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、宁陕县、平利县)

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鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、铁西区、立山区、海城市、铁东区、台安县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、甘德县、久治县、玛多县、班玛县)

驻马店市(平舆县、上蔡县、泌阳县、新蔡县、遂平县、确山县、汝南县、西平县、正阳县、驿城区)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、顺城区、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、东洲区)

阜新市(细河区、新邱区、海州区、太平区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

那曲市(安多县、色尼区、聂荣县、巴青县、双湖县、班戈县、索县、嘉黎县、比如县、尼玛县、申扎县)

重庆市(万州区、渝北区、城口县、巫溪县、璧山区、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、九龙坡区、大足区、渝中区、忠县、武隆区、巫山县、北碚区、垫江县、江北区、石柱土家族自治县、涪陵区、云阳县、开州区、长寿区、荣昌区、梁平区、南岸区、丰都县、铜梁区、南川区、合川区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、綦江区、巴南区、永川区、黔江区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、江津区)

常德市(石门县、武陵区、澧县、临澧县、安乡县、桃源县、汉寿县、鼎城区、津市市)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、壤塘县、松潘县、汶川县、若尔盖县、红原县、九寨沟县、马尔康市、理县、金川县、茂县、黑水县、阿坝县)

梅州市(丰顺县、兴宁市、五华县、梅县区、梅江区、平远县、大埔县、蕉岭县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、云龙县、弥渡县、永平县、祥云县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、剑川县、漾濞彝族自治县、宾川县、洱源县、大理市)

庆阳市(华池县、环县、庆城县、合水县、镇原县、西峰区、宁县、正宁县)

衡水市(冀州区、饶阳县、景县、安平县、阜城县、深州市、桃城区、武邑县、武强县、枣强县、故城县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、和龙市、敦化市、图们市、延吉市、安图县、龙井市、汪清县)

常州市(金坛区、天宁区、武进区、钟楼区、溧阳市、新北区)

临汾市(曲沃县、蒲县、尧都区、吉县、大宁县、安泽县、翼城县、襄汾县、侯马市、汾西县、隰县、霍州市、洪洞县、永和县、浮山县、古县、乡宁县)

黑河市(五大连池市、爱辉区、逊克县、孙吴县、嫩江市、北安市)

连云港市(海州区、灌云县、赣榆区、东海县、灌南县、连云区)

娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、双峰县、娄星区)

崇左市(扶绥县、凭祥市、大新县、天等县、江州区、龙州县、宁明县)

汕头市(濠江区、龙湖区、澄海区、潮南区、南澳县、潮阳区、金平区)

石河子市(白杨市、新星市、图木舒克市、昆玉市、双河市、阿拉尔市、可克达拉市、胡杨河市、北屯市、五家渠市、铁门关市)

泸州市(江阳区、纳溪区、古蔺县、合江县、龙马潭区、叙永县、泸县)

苏州市(昆山市、相城区、吴中区、姑苏区、常熟市、张家港市、吴江区、虎丘区、太仓市)

滁州市(来安县、定远县、全椒县、凤阳县、天长市、琅琊区、南谯区、明光市)

昆明市(晋宁区、官渡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、富民县、东川区、宜良县、嵩明县、西山区、五华区)

河池市(金城江区、南丹县、东兰县、凤山县、都安瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区)

湛江市(廉江市、徐闻县、霞山区、遂溪县、坡头区、吴川市、雷州市、赤坎区、麻章区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

商洛市(商南县、丹凤县、柞水县、洛南县、镇安县、山阳县、商州区)

成都市(温江区、锦江区、金堂县、金牛区、青白江区、郫都区、成华区、龙泉驿区、彭州市、蒲江县、简阳市、青羊区、崇州市、双流区、武侯区、大邑县、新都区、邛崃市、都江堰市、新津区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、砚山县、麻栗坡县、文山市、富宁县、西畴县、马关县)

固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县、原州区)

广元市(朝天区、苍溪县、剑阁县、昭化区、旺苍县、利州区、青川县)

江门市(新会区、恩平市、江海区、蓬江区、鹤山市、台山市、开平市)

晋中市(灵石县、平遥县、左权县、祁县、榆社县、和顺县、太谷区、昔阳县、榆次区、介休市、寿阳县)

泰安市(宁阳县、新泰市、肥城市、岱岳区、泰山区、东平县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、南票区、绥中县、龙港区、连山区)

白山市(江源区、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市)

衡阳市(衡阳县、耒阳市、雁峰区、蒸湘区、衡东县、常宁市、衡山县、衡南县、珠晖区、南岳区、祁东县、石鼓区)

德阳市(绵竹市、旌阳区、中江县、广汉市、什邡市、罗江区)

楚雄彝族自治州(元谋县、楚雄市、大姚县、姚安县、永仁县、禄丰市、武定县、双柏县、牟定县、南华县)

鸡西市(滴道区、鸡冠区、麻山区、密山市、虎林市、恒山区、梨树区、鸡东县、城子河区)

济宁市(邹城市、嘉祥县、曲阜市、任城区、微山县、汶上县、泗水县、兖州区、梁山县、金乡县、鱼台县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、新市区)

哈尔滨市(南岗区、香坊区、道里区、呼兰区、宾县、方正县、巴彦县、延寿县、依兰县、双城区、尚志市、五常市、松北区、平房区、通河县、阿城区、木兰县、道外区)

五指山市(定安县、屯昌县、万宁市、文昌市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、琼海市、东方市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、陵水黎族自治县)

北京市(朝阳区、西城区、密云区、平谷区、延庆区、顺义区、房山区、通州区、门头沟区、海淀区、怀柔区、大兴区、丰台区、东城区、昌平区、石景山区)

信阳市(淮滨县、新县、光山县、息县、潢川县、罗山县、商城县、固始县、平桥区、浉河区)

通化市(梅河口市、通化县、东昌区、集安市、柳河县、二道江区、辉南县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县)

赤峰市(翁牛特旗、巴林右旗、红山区、元宝山区、敖汉旗、宁城县、松山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、巴林左旗)

南宁市(马山县、武鸣区、西乡塘区、隆安县、横州市、良庆区、宾阳县、兴宁区、江南区、上林县、青秀区、邕宁区)

沧州市(肃宁县、泊头市、吴桥县、新华区、青县、献县、盐山县、东光县、海兴县、沧县、孟村回族自治县、河间市、南皮县、运河区、黄骅市、任丘市)

焦作市(中站区、孟州市、温县、马村区、解放区、沁阳市、博爱县、山阳区、修武县、武陟县)

丹东市(凤城市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、东港市、振安区)

石家庄市(新华区、长安区、平山县、井陉县、正定县、无极县、元氏县、鹿泉区、高邑县、裕华区、晋州市、灵寿县、井陉矿区、赞皇县、藁城区、栾城区、赵县、桥西区、深泽县、行唐县、新乐市、辛集市)

漳州市(长泰区、平和县、华安县、芗城区、东山县、南靖县、诏安县、龙文区、云霄县、龙海区、漳浦县)

徐州市(鼓楼区、铜山区、邳州市、丰县、睢宁县、贾汪区、沛县、云龙区、泉山区、新沂市)

上饶市(万年县、德兴市、鄱阳县、余干县、广丰区、弋阳县、广信区、婺源县、信州区、横峰县、铅山县、玉山县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、白玉县、泸定县、雅江县、石渠县、巴塘县、甘孜县、乡城县、丹巴县、理塘县、德格县、稻城县、得荣县、新龙县、康定市、色达县、九龙县、道孚县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

榆林市(榆阳区、子洲县、米脂县、靖边县、横山区、清涧县、吴堡县、绥德县、神木市、定边县、府谷县、佳县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

保定市(徐水区、安新县、定州市、唐县、高阳县、顺平县、清苑区、容城县、望都县、定兴县、易县、莲池区、阜平县、涿州市、曲阳县、竞秀区、涞水县、涞源县、安国市、博野县、雄县、高碑店市、蠡县、满城区)

宜宾市(屏山县、珙县、兴文县、翠屏区、江安县、筠连县、叙州区、高县、长宁县、南溪区)

宁夏回族自治区

渭南市(大荔县、富平县、蒲城县、华阴市、韩城市、潼关县、临渭区、华州区、澄城县、白水县、合阳县)

淮安市(清江浦区、涟水县、盱眙县、淮阴区、洪泽区、淮安区、金湖县)

平凉市(泾川县、崇信县、静宁县、庄浪县、灵台县、华亭市、崆峒区)

鹤岗市(南山区、兴安区、工农区、兴山区、绥滨县、东山区、萝北县、向阳区)

淮南市(潘集区、大通区、八公山区、谢家集区、田家庵区、凤台县、寿县)

遂宁市(安居区、射洪市、蓬溪县、大英县、船山区)

十堰市(茅箭区、郧西县、竹溪县、房县、郧阳区、竹山县、丹江口市、张湾区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、称多县)

郑州市(巩义市、荥阳市、管城回族区、中原区、新郑市、登封市、上街区、二七区、新密市、惠济区、中牟县、金水区)

昌都市(芒康县、洛隆县、察雅县、左贡县、丁青县、八宿县、贡觉县、江达县、边坝县、类乌齐县、卡若区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、凉城县、卓资县、化德县、丰镇市、商都县、集宁区、察哈尔右翼中旗、兴和县)

  当地时间4月25日,乌克兰总统泽连斯基回应美国总统特朗普关于“克里米亚应归属俄罗斯”的言论时强调,乌克兰的立场没有改变,只有乌克兰人民有权决定哪些领土属于乌克兰。乌克兰绝不会在法律上承认任何临时被占领土属于俄罗斯。

  泽连斯基表示,乌方在此前于伦敦举行的会谈中回应了美国方面的提议,提出了乌克兰的安全保障设想,类似《北大西洋公约》第五条集体防御条款形式。他表示,相应的建议已经提出,乌克兰正在等待回复。

  泽连斯基还表示,乌克兰是否加入北约并不取决于俄罗斯的意愿,如果乌克兰不加入北约,就必须获得强有力的安全保障。

  据美国《时代》杂志当地时间4月25日报道,美国总统特朗普在接受采访时表示,作为结束俄乌冲突和平提议的一部分,克里米亚将留在俄罗斯,乌克兰总统泽连斯基“理解这一点”。此外,在采访中,特朗普还重申他认为乌克兰希望加入北约是引发与俄罗斯冲突的原因。特朗普表示,他认为乌克兰永远不可能加入北约。

  美方近期不断表态要“退出斡旋”,对俄乌双方频繁施压,特别是呼吁乌克兰接受美国的所谓“和平提议”,该提议框架中包括乌克兰承认克里米亚归属俄罗斯、乌克兰不加入北约等内容。(总台记者王斌王晋燕许弢)

  汇通财经APP讯——现货黄金周五下跌近1%,收于3316.26,金价本周虽然最后收于3300上方,但是本周金价的走势可谓是大起大落,日内的交易多次出现以近100美元的幅度在波动,市场在贸易紧张的局势下,避险情绪高涨,将金价一度推至3500上方。

  而在特朗普就关税单方面的表态缓和后,加之3500关口,投资者多头了结,金价周内最低一度回落至3260附近,在关税陷入僵局当下,特朗普的任何关于关税的言论,并没有降低市场的风险,反而加大了市场的不确定性,加大了金价的波动,今年迄今黄金已上涨逾25%

  道明证券大宗商品策略师DanielGhali表示:“关税明显缓和对金价产生了负面影响,但到目前为止,我们还没有看到大规模的结清头寸。不过,我们知道他们在过去几个交易日中继续逢低买入,因此我们认为黄金可以恢复上涨轨迹。”

  国际货币基金组织(IMF)成员国在一份声明中表示,随着贸易紧张局势加剧,世界经济正处于“关键时刻”。IMF最高咨询机构国际货币与金融委员会(IMF)的“主席声明”也“欢迎为结束战争和冲突所做的持续努力”。由主席沙特阿拉伯财政大臣穆罕默德·贾丹(MohammedAl-Jadaan)起草的公报指出:“世界经济正处于关键时刻,在贸易担忧持续数年之后,贸易紧张局势骤然加剧,加剧了不确定性、市场波动以及经济增长和金融稳定面临的风险。”

  本周特朗普对鲍威尔抨击的言论多次转变也是推动金价大幅波动的一大因素。美国总统特朗普周一表示,除非立即降低利率,否则美国经济可能会放缓,并再度批评美联储主席鲍威尔。鲍威尔表示,在情势更加明朗,显示特朗普的关税计划不会导致通胀持续飙升之前,不应该降息。

  特朗普在“TruthSocial”发帖表示:“随着成本呈现出如此良好的下降趋势,正如我的预测,通胀几乎不可能出现,但可能出现经济放缓,除非‘太迟先生’、大失败者,现在就降息。”

  这番言论,加上特朗普政府有意无意对美联储主席不断施压,导致股市走低、债券收益率上涨,投资者和分析师都在思考,如果特朗普挑起美联储货币政策独立性之争,并试图在鲍威尔剩下一年多一点的任期结束前将其解职可能产生的后果。

  市场担忧如果美国总统特朗普试图解雇美联储主席鲍威尔,削弱对联储抗击通胀和独立性的信心,资产价格将受到重创。

  CVAdvisors首席投资官ElliotDornbusch表示:“如果鲍威尔下台,市场几乎肯定会将其解读为通胀信号,从而可能推高长期利率,并削弱美元作为世界储备货币的地位。”

  但美国总统特朗普周二又表示,他没有罢免美联储主席鲍威尔的计划,但表示他希望降息,“我希望看到他在降低利率方面更加积极主动一些。”为此市场担忧情绪有所缓和,但到周三,特朗普言论再变,表示他还没有给美联储主席鲍威尔打电话,但补充说他可能会打电话。

  国际货币基金组织首席经济学家和欧洲央行行长声援鲍威尔,强调央行必须保持独立性,国际货币基金组织(IMF)首席经济学家古兰沙周二被问及美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的抨击时强调保持央行独立性以维护其对抗通胀的公信力的重要性。

  古兰沙称,各国央行在管理通胀方面面临着一个微妙的时刻,尤其是在美国这样的国家,特朗普对进口商品加征关税预计将刺激通胀。

  他称:“关键是要确保通胀预期保持锚定,确保每个人都相信央行将采取必要行动,有序地推动通胀回到央行的目标水平。”他表示,央行拥有实现这一目标的工具,包括利率工具、保险和管理政策,但其信誉起着核心作用。

  古兰沙在IMF和世界银行春季会议间隙对记者表示:“因此,央行需要保持公信力,而信誉的一部分建立在央行独立性的基础上。因此,从这个角度来看,保持独立性非常重要。”

  欧洲央行行长拉加德在接受CNBC采访时强调了她对鲍威尔的支持,她称:“我们都习惯于以这样或那样的方式承受政治压力。但正如我所说的,我非常尊重他所做的工作,尊重他对工作的忠诚,尊重他尽可能勤勉、严谨地完成使命。对他来说,我想我确信,就像对我一样,使命就是我们的指南针。我们必须完成使命。”

  当被问及白宫试图罢免鲍威尔是否会对市场构成重大风险时,拉加德称,“我不会就市场对假设的反应置评,我希望这些假设不会成为可能。”

  据知情人士透露,美联储主席鲍威尔借全球财长和央行行长会议强调,央行必须免受政治干预,以便能够专注于保持通胀稳定和实现高就业。上述知情人士表示,鲍威尔周五在国际货币基金组织(IMF)面向各国财长和央行行长发表讲话时,慷慨激昂地表达了对央行独立性的维护。会议为闭门性质。鲍威尔的讲话在现场数次引发掌声,随后其他与会官员也发表了同样充满激情的言论。

  美联储周五公布的最新金融稳定报告显示,全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性高居美国金融体系潜在风险的榜首。这是自特朗普重返白宫以来,美联储首次对金融风险进行半年一次的调查。

  73%的受访者表示,全球贸易风险是他们最担心的问题,这一比例是11月份报告的两倍多。半数受访者认为,总体政策不确定性是最令人担忧的问题,这一比例较去年同期有所上升。调查还发现,与近期市场动荡相关的问题受到了更多关注,27%的受访者担心美国国债市场的运转,高于去年秋季的17%。外国对美国资产的撤资和美元的价值也在担忧名单上上升。

  本周早些时候,投资者从SPDR黄金股票ETF撤出12.7亿美元,创2011年以来的最大单日资金流出量。与此同时,金价触及3500美元上方的历史高点,这表明可能存在一些获利回吐的因素。2011年,类似的资金流出恰逢黄金上一次超级周期峰值,标志着黄金进入了长期盘整期,直到2020年才得以突破。但这并不能保证这将成为一个转折点,仍有许多利好因素在发挥作用,包括贸易不确定性、避险需求、央行需求以及华尔街对现货金价进一步走高的呼声。

  下周黄金市场将迎来世界黄金协会发布第一季度《黄金需求趋势》报告,加之特朗普周二的上任100日集会,或成为金价选择再度测试3500关口还是自3300继续回落的重要窗口。

专题:政治局会议重磅定调

  中国经济,正频频让人感到“超预期”。

  一季度经济同比增速5.4%,超出了很多国内外机构的预测,而过去往往在四月底召开的中央政治局会议,来得也比往年更早一些。

  时间本身也是信号。

  当前,经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固,外部冲击影响加大,在这样的国内外情况下,及时召开会议并向社会传递应对当前形势的决策判断与工作部署,可以帮助各界更好认识当前经济形势,统一思想认识,也可以更好凝聚共识。

  细看中央政治局会议新闻通稿,多处表述之前都很少见。比如这句,“统筹国内经济发展和国际经贸斗争”。和2018年的“经贸摩擦”相比,“经贸斗争”反映出中央对当前国际形势的严峻性、长期性和艰巨性的最新判断,也正基于这样的判断,会议提出要“强化底线思维,充分备足预案,扎实做好经济工作。”

  以变应变。

  会议提出,“要着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”,也蕴含不少新意。

  “稳就业”排在首位,“对受关税影响较大的企业,提高失业保险基金稳岗返还比例”,表明在外部冲击加大的情况下,对就业这个民生之首的高度重视。

  稳企业、稳市场,“多措并举帮扶困难企业”,透露出宏观决策对微观经济运行主体的关切度在进一步提升。在去年9月以来一揽子增量政策和存量政策的作用下,经济呈现向好态势,社会信心持续提振,此次再提“稳预期”,表明在未来一个时期,依然是宏观调控的重要目标。

  关于宏观政策定调,保持了和中央经济工作会议一致的表述——更加积极有为的宏观政策,但在前面,加上了“加紧实施”的要求,同样,在“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”前,加上了一个“用好用足”,强调出政策落地的紧迫性。

  政策落地节奏确实在加快。

  就在4月24日,今年首期超长期特别国债正式招标发行,总量达到了1210亿元,根据有关方面的消息,接下来,地方政府债券也会保持较快发行节奏,为全年财政加力腾出空间。

  后续政策还留有充足“后手”。

  此次中央政治局会议明确提出,将“根据形势变化及时推出增量储备政策,加强超常规逆周期调节”。在提及货币政策继续使用了“适时降准降息”的表述,表明降准降息要“相机决策”,不会把货币政策的子弹一次打完。与此同时,创设新的结构性货币政策工具,设立新型政策性金融工具,支持科技创新等新提法受到市场高度关注,据记者了解,相关政策举措已在紧锣密鼓制定当中。

  外需变动加剧的情况下,内需的重要性已无需多言。中央政治局会议提出,要提高中低收入群体收入,大力发展服务消费,增强消费对经济增长的拉动作用。

  不光有政策取向上的重视,更有实打实的应对举措。会议特别提到,要尽快清理消费领域限制性措施,设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度,扩围提质实施“两新”政策,加力实施“两重”建设。

  既以变应变,又以不变应万变。

  中央政治局会议提出,坚定不移办好自己的事,坚定不移扩大高水平对外开放,这两句话,体现出中国在面对世界百年未有之大变局的定力,也是中国在单边主义、保护主义日益肆虐于国际社会时再次表明的坚决立场。

  做好自己的事,圆满完成“十四五”规划目标任务,为“十五五”良好开局打牢基础。截至目前,“十四五”规划102项重大工程涉及的5000多个具体项目中,已完成规划任务目标的占比已达到99%。

  做好自己的事,用深化改革开放的办法解决发展中的问题。

  就在本周四,新版市场准入负面清单发布,根据国家发展改革委的统计,新版清单和2018年的第一版相比,事项压减了约30%。很多限制性管理措施被取消,很多区域性壁垒在破除,全国统一大市场建设正在加快。

  同样也是在本周,国务院新闻办发布会上详解了中国推进服务业开放的155项试点任务,电信、医疗、金融等领域对外资开放力度之大,举世瞩目。

  以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。这就是中国给出的破局之道。

  3月末,云知声智能科技股份有限公司向港交所递交招股书,拟于香港主板IPO上市。

  招股书信息显示,云知声成立于2012年,于2018年推出边缘交互式AI芯片UniOne系列,2023年推出拥有600亿参数的自有大语言模型山海大模型,目前主要为智慧生活、智慧医疗两大应用场景提供产品与解决方案。

  云知声创始团队成员分别为首席执行官兼总经理黄伟、董事长兼首席技术官梁家恩、执行董事兼物联网部副总裁康恒。其中,梁家恩和黄伟均毕业于中国科学技术大学。招股书显示,云知声的三位创始成员黄伟、梁家恩、康恒共同在已发行股本总额中拥有约33.93%的权益。

  这是云知声第三次冲击IPO,中国国际金融香港证券有限公司、海通国际资本有限公司为联席保荐人。天眼查信息显示,截至目前,公司共完成11轮融资,启明创投、高通创投、京东科技、三六零、中金资本、东方证券等曾参与融资。

  收入持续增长应用场景拓展

  招股书显示,根据咨询公司弗若斯特沙利文的资料,云知声是2024年中国第四大AI解决方案提供商,市场份额为0.6%。按收入计,云知声在中国生活AI解决方案排名第三,在医疗AI服务及解决方案排名第四。

  公司收入主要来自销售AI产品及解决方案,过去三年收入逐年增长:2022年为6.01亿元,2023年为7.27亿元,2024年为9.39亿元。增长原因是业务扩展至新的垂直行业并提供更广泛的AI解决方案。

  在生活场景方面,云知声开发了应用于深圳地铁20号线自动售票机的语音售票系统,乘客可通过语音选择目的地,提高购票效率。2022年、2023年及2024年,公司生活解决方案服务客户数量分别为373名、389名、411名,包括中国前三大保险集团、深圳地铁20号线以及厦门软件园。此外,公司通过MaaS向开发者和企业提供AI大语言模型能力,并在2022年、2023年及2024年分别向开发者和客户销售了1280万、2450万、3600万颗AI芯片。

  在医疗领域,云知声的AI解决方案包括病历语音输入、病历质控、单一疾病质控及医疗保险支付管理,旨在提升诊疗效率。招股书介绍:“与打字输入相比,病历语音输入系统将病历输入的速度加快四至六倍;与人工审核相比,病历质控系统将质量审核所需的时间减少80%。”2024年,云知声已向166名医疗客户提供AI解决方案。

  从产品收入明细看,过去三年,云知声生活板块的解决方案与产品营收占比在八成左右,医疗板块营收占比约两成,有逐步上升趋势。

  2022年到2024年,云知声毛利分别为2.4亿元、2.95亿元、3.6亿元,毛利率分别为39.9%、40.5%及38.8%。同时,公司2022年到2024年三年净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元和4.54亿元。 

来源:招股书

  持续投入研发经营现金流承压

  招股书显示,云知声净亏损扩大主要由于大量研发产生的开支。

  公司研发开支占企业经营开支主要部分。2022年、2023年、2024年,云知声研发开支分别占企业经营开支总额的65.4%、63%、67.3%。2024年,公司在行政开支同比减少的情况下,研发开支增长到3.7亿元。

  招股书表示,研发开支增长主要由于第三方服务费用增加,用于开发适用于新场景的应用软件及升级现有产品和数据处理服务,以及云计算服务需求增加导致服务器成本及基于云服务费有所上升。

  AI应用领域面临激烈竞争,使得企业需要持续投入支持研发工作。云知声招股书提示的风险因素中包括“我们经营所在行业具有不断变化的特点。我们未必能持续开发及创新技术并提供符合客户预期的产品及解决方案”“我们可能无法成功地与当前或未来的竞争对手竞争”等。公司表示,计划继续大力投资于研发工作。

  此外,招股书显示,公司流动资产净额由截至2023年底的6.65亿元减少至截至2024年底的4.64亿元;净负债由2022年底的19.11亿元增加至2023年底的22.99亿元,2024年底公司净负债进一步增长到27.53亿元,主要由于赎回负债增加以及现金及现金等价物减少。

  由于庞大的研发开支,2022年、2023年及2024年,公司的经营现金流出净额逐年增加,分别为1.66亿元、2.84亿元、3.19亿元。公司贸易应收款项周转率也影响了现金状况。

  客户集中度高、应收账款比例高,给公司带来现金流压力。

  招股书显示,截至2022年底、2023年底及2024年底,公司贸易应收款项分别为3.69亿元、4.11亿元、5.59亿元。公司面临与客户延迟付款及违约相关的信贷风险。

  2022年、2023年、2024年,云知声客户数量分别为538名、555名、576名,来自最大客户的收入分别占当年度总收入的13.1%、9.3%及7.0%,来自五个最大客户的收入则分别占当年度总收入的30.8%、27.4%及26.7%。

  公司表示:“目前预计这种情况可能会持续,直到实现更大规模的收入。”而公司未来的收入增长取决于能否开发新技术、成功将AI技术商业化、提升客户体验、有效竞争以及扩大客户群。

  云知声表示,以真实场景数据和持续的用户反馈为指导,公司AI技术不断迭代。例如,AI语义理解的准确性从2018年的BERT前深度学习模型的88.04%提高到2019年的UniCore的91.02%,并进一步提升到2023年的山海大模型的96.07%。“这些技术进步使我们能够将我公司AI解决方案的能力从感知扩展到理解、响应和生成。”云知声表示。

  截至2024年12月31日,云知声的AI解决方案已在多个垂直行业获得采用,包括医疗、家居、商业空间、酒店及交通。

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