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襄阳市(樊城区、谷城县、保康县、襄城区、宜城市、南漳县、枣阳市、襄州区、老河口市)

眉山市(丹棱县、仁寿县、青神县、东坡区、洪雅县、彭山区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

新乡市(长垣市、凤泉区、卫辉市、封丘县、辉县市、卫滨区、牧野区、获嘉县、延津县、红旗区、原阳县、新乡县)  佛山市(禅城区、高明区、三水区、南海区、顺德区)

伊春市(汤旺县、大箐山县、南岔县、铁力市、友好区、乌翠区、伊美区、金林区、丰林县、嘉荫县)

昭通市(镇雄县、鲁甸县、永善县、水富市、巧家县、绥江县、彝良县、大关县、昭阳区、威信县、盐津县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县)

三明市(尤溪县、沙县区、大田县、将乐县、三元区、永安市、建宁县、宁化县、明溪县、泰宁县、清流县)  沈阳市(沈河区、法库县、康平县、和平区、沈北新区、辽中区、苏家屯区、浑南区、于洪区、新民市、铁西区、大东区、皇姑区)

丽水市(莲都区、庆元县、青田县、龙泉市、遂昌县、缙云县、松阳县、云和县、景宁畲族自治县)

邢台市(南和区、信都区、巨鹿县、柏乡县、临西县、临城县、威县、任泽区、内丘县、沙河市、隆尧县、清河县、平乡县、广宗县、襄都区、南宫市、宁晋县、新河县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

凉山彝族自治州(甘洛县、普格县、雷波县、昭觉县、盐源县、喜德县、金阳县、木里藏族自治县、西昌市、宁南县、越西县、布拖县、美姑县、冕宁县、德昌县、会东县、会理市)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县、泗县)

沧州市(肃宁县、海兴县、吴桥县、沧县、泊头市、新华区、南皮县、河间市、孟村回族自治县、任丘市、青县、黄骅市、运河区、东光县、献县、盐山县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗)

济宁市(嘉祥县、汶上县、泗水县、梁山县、邹城市、曲阜市、微山县、鱼台县、金乡县、兖州区、任城区)

渭南市(韩城市、蒲城县、潼关县、华州区、澄城县、临渭区、白水县、富平县、华阴市、合阳县、大荔县)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、新兴县、云城区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、石拐区、白云鄂博矿区、九原区、昆都仑区、土默特右旗、东河区、固阳县)

贺州市(平桂区、八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

佳木斯市(桦川县、同江市、富锦市、汤原县、桦南县、东风区、抚远市、郊区、前进区、向阳区)

茂名市(信宜市、电白区、高州市、化州市、茂南区)

安康市(汉滨区、石泉县、平利县、镇坪县、宁陕县、紫阳县、白河县、汉阴县、岚皋县、旬阳市)

白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、大安市、洮北区)

滁州市(明光市、凤阳县、来安县、全椒县、南谯区、定远县、天长市、琅琊区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市)

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西藏自治区

徐州市(邳州市、丰县、新沂市、云龙区、贾汪区、铜山区、睢宁县、沛县、泉山区、鼓楼区)

福州市(晋安区、闽清县、长乐区、仓山区、台江区、连江县、马尾区、平潭县、鼓楼区、闽侯县、罗源县、永泰县、福清市)

温州市(平阳县、洞头区、龙湾区、鹿城区、泰顺县、瓯海区、苍南县、瑞安市、文成县、龙港市、永嘉县、乐清市)  江门市(蓬江区、鹤山市、恩平市、开平市、台山市、新会区、江海区)

荆州市(监利市、公安县、江陵县、石首市、洪湖市、荆州区、沙市区、松滋市)

崇左市(扶绥县、大新县、龙州县、天等县、宁明县、江州区、凭祥市)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、合作市、碌曲县、夏河县、舟曲县、玛曲县、迭部县)新余市(渝水区、分宜县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、弓长岭区、文圣区、太子河区、辽阳县、白塔区)  上饶市(铅山县、德兴市、万年县、婺源县、信州区、玉山县、鄱阳县、余干县、广丰区、横峰县、弋阳县、广信区)

保定市(满城区、定州市、莲池区、望都县、涞水县、阜平县、涿州市、竞秀区、易县、唐县、安国市、顺平县、高碑店市、安新县、蠡县、雄县、博野县、容城县、曲阳县、高阳县、定兴县、涞源县、徐水区、清苑区)

岳阳市(君山区、岳阳县、临湘市、平江县、湘阴县、汨罗市、岳阳楼区、华容县、云溪区)

晋城市(沁水县、泽州县、高平市、城区、阳城县、陵川县)嘉峪关市

汉中市(略阳县、勉县、佛坪县、西乡县、汉台区、留坝县、南郑区、城固县、宁强县、洋县、镇巴县)

安庆市(岳西县、太湖县、桐城市、迎江区、怀宁县、宿松县、宜秀区、望江县、潜山市、大观区)

平凉市(华亭市、崆峒区、庄浪县、泾川县、崇信县、静宁县、灵台县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、独山县、长顺县、龙里县、都匀市、罗甸县、荔波县、平塘县、惠水县、三都水族自治县、福泉市、瓮安县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、玉门市、敦煌市)

朔州市(右玉县、平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县、应县)

常州市(武进区、天宁区、金坛区、钟楼区、溧阳市、新北区)

阜新市(彰武县、太平区、细河区、新邱区、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

咸阳市(武功县、礼泉县、杨陵区、淳化县、秦都区、渭城区、长武县、乾县、泾阳县、兴平市、三原县、彬州市、永寿县、旬邑县)

长沙市(岳麓区、开福区、天心区、望城区、宁乡市、长沙县、芙蓉区、雨花区、浏阳市)

周口市(扶沟县、沈丘县、商水县、郸城县、鹿邑县、项城市、太康县、川汇区、西华县、淮阳区)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

东营市(东营区、利津县、河口区、广饶县、垦利区)

衡阳市(常宁市、雁峰区、衡山县、珠晖区、南岳区、石鼓区、祁东县、衡阳县、衡南县、衡东县、蒸湘区、耒阳市)

青岛市(即墨区、市北区、胶州市、市南区、城阳区、莱西市、崂山区、平度市、黄岛区、李沧区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷