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珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

安庆市(潜山市、太湖县、桐城市、大观区、迎江区、岳西县、怀宁县、宿松县、宜秀区、望江县)

惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县、惠城区)

赣州市(定南县、寻乌县、会昌县、宁都县、全南县、南康区、于都县、石城县、大余县、信丰县、瑞金市、兴国县、章贡区、安远县、赣县区、崇义县、上犹县、龙南市)  盐城市(大丰区、阜宁县、盐都区、响水县、滨海县、射阳县、东台市、建湖县、亭湖区)

漳州市(芗城区、平和县、南靖县、云霄县、东山县、龙海区、华安县、诏安县、龙文区、漳浦县、长泰区)

白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮南市、洮北区)

巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、平昌县、通江县)

南平市(武夷山市、延平区、光泽县、邵武市、政和县、建瓯市、建阳区、浦城县、顺昌县、松溪县)  淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、二连浩特市、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗)

十堰市(茅箭区、房县、丹江口市、竹山县、郧西县、郧阳区、张湾区、竹溪县)

澳门特别行政区

南宁市(隆安县、上林县、邕宁区、江南区、宾阳县、武鸣区、横州市、良庆区、青秀区、西乡塘区、兴宁区、马山县)

泸州市(合江县、纳溪区、江阳区、古蔺县、龙马潭区、泸县、叙永县)

双鸭山市(饶河县、岭东区、宝清县、四方台区、友谊县、集贤县、尖山区、宝山区)

南充市(西充县、阆中市、营山县、顺庆区、南部县、仪陇县、高坪区、嘉陵区、蓬安县)

牡丹江市(宁安市、海林市、林口县、东安区、阳明区、东宁市、绥芬河市、穆棱市、西安区、爱民区)

重庆市(丰都县、江北区、南川区、渝中区、永川区、奉节县、綦江区、南岸区、黔江区、万州区、铜梁区、长寿区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、北碚区、合川区、巫溪县、九龙坡区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、梁平区、渝北区、城口县、荣昌区、巴南区、璧山区、巫山县、潼南区、大渡口区、大足区、开州区、武隆区、云阳县、涪陵区、江津区)

杭州市(拱墅区、钱塘区、临平区、西湖区、上城区、余杭区、富阳区、淳安县、滨江区、临安区、建德市、萧山区、桐庐县)

乐山市(犍为县、五通桥区、市中区、沙湾区、井研县、峨眉山市、沐川县、夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区)

温州市(龙湾区、洞头区、平阳县、苍南县、龙港市、瑞安市、文成县、瓯海区、乐清市、永嘉县、泰顺县、鹿城区)

朝阳市(龙城区、凌源市、朝阳县、建平县、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、临潭县、夏河县、玛曲县、卓尼县、迭部县、合作市)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、江源区、临江市、靖宇县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、千山区、立山区、台安县)

金华市(义乌市、婺城区、金东区、武义县、浦江县、永康市、兰溪市、磐安县、东阳市)

广州市(黄埔区、番禺区、荔湾区、花都区、增城区、白云区、天河区、从化区、越秀区、海珠区、南沙区)

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濮阳市(范县、台前县、南乐县、濮阳县、清丰县、华龙区)

宜春市(樟树市、高安市、铜鼓县、袁州区、上高县、丰城市、万载县、靖安县、宜丰县、奉新县)

潍坊市(寒亭区、安丘市、高密市、临朐县、坊子区、青州市、昌乐县、寿光市、昌邑市、奎文区、诸城市、潍城区)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城中区、城北区、城东区、湟中区)  秦皇岛市(青龙满族自治县、北戴河区、山海关区、卢龙县、抚宁区、海港区、昌黎县)

吉安市(泰和县、吉州区、遂川县、安福县、青原区、吉水县、新干县、井冈山市、峡江县、永丰县、永新县、万安县、吉安县)

三沙市(南沙区、西沙区)

永州市(东安县、江华瑶族自治县、冷水滩区、道县、祁阳市、宁远县、双牌县、江永县、新田县、蓝山县、零陵区)株洲市(天元区、芦淞区、炎陵县、石峰区、荷塘区、醴陵市、攸县、渌口区、茶陵县)

金昌市(金川区、永昌县)  固原市(彭阳县、隆德县、原州区、泾源县、西吉县)

蚌埠市(龙子湖区、五河县、蚌山区、怀远县、淮上区、禹会区、固镇县)

齐齐哈尔市(克山县、昂昂溪区、富裕县、龙沙区、富拉尔基区、依安县、甘南县、拜泉县、龙江县、讷河市、泰来县、克东县、铁锋区、碾子山区、建华区、梅里斯达斡尔族区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

兰州市(永登县、城关区、西固区、安宁区、皋兰县、红古区、榆中县、七里河区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

西安市(新城区、灞桥区、长安区、碑林区、莲湖区、临潼区、高陵区、鄠邑区、周至县、未央区、阎良区、蓝田县、雁塔区)

大理白族自治州(洱源县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、云龙县、鹤庆县、宾川县、弥渡县、大理市、永平县、漾濞彝族自治县、祥云县、剑川县)

长春市(二道区、公主岭市、农安县、朝阳区、南关区、德惠市、九台区、宽城区、双阳区、绿园区、榆树市)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、且末县、轮台县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市)

南阳市(社旗县、卧龙区、西峡县、唐河县、镇平县、淅川县、桐柏县、内乡县、方城县、宛城区、邓州市、新野县、南召县)

临汾市(永和县、隰县、古县、蒲县、浮山县、大宁县、翼城县、曲沃县、安泽县、襄汾县、尧都区、霍州市、乡宁县、侯马市、汾西县、吉县、洪洞县)

菏泽市(东明县、鄄城县、巨野县、牡丹区、单县、成武县、曹县、郓城县、定陶区)

洛阳市(瀍河回族区、嵩县、西工区、宜阳县、栾川县、伊川县、洛宁县、涧西区、汝阳县、新安县、洛龙区、偃师区、老城区、孟津区)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、崇阳县、通城县、赤壁市、咸安区)

鹤壁市(淇县、淇滨区、浚县、鹤山区、山城区)

拉萨市(尼木县、城关区、林周县、达孜区、堆龙德庆区、曲水县、墨竹工卡县、当雄县)

自贡市(贡井区、沿滩区、自流井区、荣县、富顺县、大安区)

苏州市(太仓市、吴江区、昆山市、张家港市、姑苏区、虎丘区、常熟市、吴中区、相城区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图