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温州市(瓯海区、泰顺县、瑞安市、平阳县、乐清市、龙湾区、永嘉县、苍南县、龙港市、鹿城区、文成县、洞头区)

鹤岗市(绥滨县、向阳区、兴安区、兴山区、南山区、工农区、萝北县、东山区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、文昌市、临高县、琼海市、万宁市、定安县、东方市、白沙黎族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县)  淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

抚州市(金溪县、南城县、崇仁县、黎川县、广昌县、东乡区、宜黄县、资溪县、临川区、乐安县、南丰县)

平顶山市(叶县、宝丰县、湛河区、鲁山县、新华区、石龙区、汝州市、郏县、舞钢市、卫东区)

承德市(兴隆县、宽城满族自治县、双滦区、平泉市、承德县、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、隆化县)  鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、千山区、海城市、铁西区、立山区、台安县)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、桐乡市、平湖市、嘉善县、南湖区、海盐县)

秦皇岛市(山海关区、海港区、卢龙县、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县)

香港特别行政区

安康市(平利县、旬阳市、岚皋县、石泉县、紫阳县、汉滨区、宁陕县、镇坪县、汉阴县、白河县)

新疆维吾尔自治区

北京市(通州区、大兴区、海淀区、密云区、西城区、房山区、昌平区、丰台区、平谷区、石景山区、顺义区、延庆区、门头沟区、怀柔区、东城区、朝阳区)

宁波市(象山县、奉化区、鄞州区、镇海区、江北区、北仑区、宁海县、慈溪市、余姚市、海曙区)

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南昌市(青云谱区、西湖区、东湖区、新建区、安义县、青山湖区、进贤县、红谷滩区、南昌县)

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长沙市(宁乡市、芙蓉区、长沙县、望城区、天心区、雨花区、浏阳市、开福区、岳麓区)

百色市(那坡县、平果市、西林县、田阳区、德保县、田林县、靖西市、隆林各族自治县、凌云县、右江区、田东县、乐业县)

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仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

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长治市(襄垣县、平顺县、黎城县、沁县、潞城区、武乡县、壶关县、上党区、沁源县、屯留区、潞州区、长子县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

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湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县、德清县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

儋州市  柳州市(城中区、鹿寨县、柳江区、柳城县、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县、柳北区)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)晋城市(城区、阳城县、高平市、泽州县、沁水县、陵川县)

松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)  遂宁市(大英县、船山区、射洪市、安居区、蓬溪县)

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梧州市(长洲区、蒙山县、龙圩区、万秀区、苍梧县、岑溪市、藤县)

阜阳市(界首市、颍上县、颍州区、太和县、阜南县、临泉县、颍东区、颍泉区)

青岛市(莱西市、胶州市、市北区、崂山区、城阳区、即墨区、平度市、市南区、黄岛区、李沧区)

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宁夏回族自治区

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

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安阳市(内黄县、林州市、安阳县、殷都区、龙安区、文峰区、滑县、北关区、汤阴县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图