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儋州市

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

雅安市(芦山县、石棉县、雨城区、荥经县、名山区、宝兴县、汉源县、天全县)

固原市(原州区、泾源县、隆德县、西吉县、彭阳县)  张家口市(蔚县、崇礼区、赤城县、万全区、下花园区、阳原县、怀来县、桥东区、康保县、宣化区、张北县、怀安县、沽源县、涿鹿县、尚义县、桥西区)

济南市(莱芜区、市中区、天桥区、平阴县、历城区、商河县、槐荫区、济阳区、历下区、长清区、钢城区、章丘区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

临沂市(兰山区、罗庄区、郯城县、兰陵县、费县、蒙阴县、莒南县、河东区、沂南县、临沭县、平邑县、沂水县)

十堰市(郧阳区、郧西县、房县、竹山县、张湾区、竹溪县、丹江口市、茅箭区)  丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、振安区、元宝区、振兴区、东港市)

焦作市(温县、中站区、沁阳市、马村区、解放区、武陟县、修武县、孟州市、博爱县、山阳区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县)

安康市(岚皋县、汉滨区、汉阴县、旬阳市、镇坪县、石泉县、紫阳县、白河县、宁陕县、平利县)

萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、安源区、芦溪县)

绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、江油市、三台县、平武县、盐亭县、涪城区、安州区、游仙区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

临汾市(吉县、大宁县、襄汾县、尧都区、安泽县、古县、翼城县、霍州市、侯马市、曲沃县、蒲县、永和县、乡宁县、洪洞县、汾西县、浮山县、隰县)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

阿里地区(普兰县、札达县、革吉县、措勤县、噶尔县、日土县、改则县)

忻州市(繁峙县、定襄县、忻府区、五寨县、静乐县、岢岚县、偏关县、神池县、代县、保德县、五台县、河曲县、宁武县、原平市)

营口市(盖州市、大石桥市、老边区、西市区、站前区、鲅鱼圈区)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县)

商洛市(商州区、柞水县、山阳县、商南县、镇安县、丹凤县、洛南县)

周口市(太康县、扶沟县、西华县、淮阳区、鹿邑县、郸城县、沈丘县、川汇区、商水县、项城市)

盐城市(大丰区、建湖县、东台市、亭湖区、盐都区、阜宁县、滨海县、响水县、射阳县)

内江市(东兴区、市中区、资中县、隆昌市、威远县)

桂林市(永福县、平乐县、全州县、阳朔县、临桂区、荔浦市、资源县、雁山区、龙胜各族自治县、兴安县、叠彩区、象山区、灌阳县、恭城瑶族自治县、秀峰区、灵川县、七星区)

山南市(贡嘎县、扎囊县、措美县、桑日县、错那市、洛扎县、乃东区、曲松县、浪卡子县、加查县、琼结县、隆子县)

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海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、都兰县、茫崖市、乌兰县、天峻县)

庆阳市(正宁县、华池县、环县、西峰区、合水县、镇原县、庆城县、宁县)

吕梁市(柳林县、石楼县、兴县、岚县、临县、汾阳市、离石区、中阳县、孝义市、交城县、方山县、文水县、交口县)

百色市(右江区、凌云县、乐业县、德保县、平果市、靖西市、那坡县、田东县、田林县、西林县、隆林各族自治县、田阳区)  黑河市(北安市、孙吴县、嫩江市、五大连池市、逊克县、爱辉区)

合肥市(肥东县、瑶海区、巢湖市、包河区、庐江县、蜀山区、肥西县、长丰县、庐阳区)

烟台市(福山区、海阳市、蓬莱区、招远市、莱山区、芝罘区、龙口市、栖霞市、牟平区、莱阳市、莱州市)

抚州市(乐安县、金溪县、宜黄县、黎川县、南城县、广昌县、资溪县、南丰县、崇仁县、东乡区、临川区)海东市(乐都区、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

随州市(随县、广水市、曾都区)  清远市(英德市、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区)

重庆市(巴南区、万州区、铜梁区、渝北区、开州区、渝中区、綦江区、潼南区、巫山县、北碚区、长寿区、武隆区、涪陵区、江北区、云阳县、南岸区、大足区、巫溪县、永川区、奉节县、九龙坡区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、城口县、合川区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、南川区、江津区、忠县、丰都县、石柱土家族自治县、璧山区、梁平区、秀山土家族苗族自治县、黔江区、垫江县)

阳泉市(矿区、平定县、城区、盂县、郊区)

兰州市(西固区、皋兰县、榆中县、永登县、安宁区、城关区、七里河区、红古区)迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

泰州市(姜堰区、高港区、靖江市、海陵区、兴化市、泰兴市)

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、抚松县、浑江区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、轮台县、和硕县、若羌县、博湖县、尉犁县、库尔勒市、和静县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

三沙市(南沙区、西沙区)

泸州市(泸县、合江县、龙马潭区、古蔺县、纳溪区、叙永县、江阳区)

伊春市(伊美区、乌翠区、铁力市、丰林县、大箐山县、友好区、嘉荫县、南岔县、汤旺县、金林区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)

日喀则市(聂拉木县、桑珠孜区、定日县、拉孜县、仁布县、昂仁县、岗巴县、白朗县、谢通门县、江孜县、康马县、吉隆县、定结县、南木林县、仲巴县、萨迦县、萨嘎县、亚东县)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、越城区、上虞区、诸暨市、新昌县)

廊坊市(三河市、香河县、安次区、文安县、广阳区、大城县、大厂回族自治县、固安县、霸州市、永清县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、鸠江区、无为市、南陵县、湾沚区、繁昌区)

毕节市(七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、大方县、黔西市、织金县、金沙县、纳雍县)

荆州市(洪湖市、松滋市、荆州区、沙市区、江陵县、公安县、石首市、监利市)

昆明市(呈贡区、安宁市、东川区、富民县、西山区、官渡区、盘龙区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、石林彝族自治县)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。