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昭通市(绥江县、镇雄县、彝良县、昭阳区、鲁甸县、水富市、大关县、永善县、盐津县、威信县、巧家县)

宜昌市(兴山县、点军区、伍家岗区、西陵区、夷陵区、当阳市、五峰土家族自治县、秭归县、枝江市、远安县、猇亭区、长阳土家族自治县、宜都市)

锦州市(古塔区、北镇市、凌海市、义县、凌河区、太和区、黑山县)

玉林市(博白县、福绵区、容县、陆川县、玉州区、兴业县、北流市)  临夏回族自治州(康乐县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、东乡族自治县、临夏市、临夏县、广河县)

鹤岗市(兴安区、兴山区、工农区、东山区、南山区、向阳区、绥滨县、萝北县)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县、原州区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)绥化市(海伦市、肇东市、绥棱县、安达市、青冈县、望奎县、庆安县、北林区、明水县、兰西县)

昌都市(八宿县、江达县、卡若区、类乌齐县、察雅县、边坝县、丁青县、左贡县、洛隆县、芒康县、贡觉县)  辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

乐山市(马边彝族自治县、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县、井研县、夹江县、峨眉山市、金口河区、市中区、五通桥区)

烟台市(蓬莱区、栖霞市、福山区、莱州市、芝罘区、牟平区、莱阳市、莱山区、海阳市、招远市、龙口市)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县)

塔城地区(沙湾市、塔城市、托里县、裕民县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

承德市(丰宁满族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、隆化县、平泉市、双滦区、双桥区、滦平县、承德县、围场满族蒙古族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

湛江市(徐闻县、麻章区、吴川市、坡头区、遂溪县、赤坎区、雷州市、廉江市、霞山区)

上饶市(余干县、弋阳县、信州区、横峰县、广丰区、德兴市、玉山县、铅山县、万年县、广信区、鄱阳县、婺源县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗)

赣州市(安远县、信丰县、于都县、定南县、全南县、龙南市、会昌县、章贡区、宁都县、上犹县、瑞金市、赣县区、崇义县、寻乌县、兴国县、石城县、南康区、大余县)

怀化市(通道侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、会同县、溆浦县、洪江市、鹤城区、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县)

南阳市(邓州市、新野县、方城县、桐柏县、南召县、唐河县、宛城区、镇平县、内乡县、卧龙区、社旗县、西峡县、淅川县)

南宁市(江南区、宾阳县、横州市、马山县、武鸣区、青秀区、兴宁区、良庆区、西乡塘区、隆安县、上林县、邕宁区)

吉安市(峡江县、吉州区、青原区、新干县、吉安县、安福县、永新县、万安县、永丰县、泰和县、吉水县、井冈山市、遂川县)

保定市(高碑店市、竞秀区、涿州市、易县、容城县、满城区、定兴县、高阳县、清苑区、定州市、顺平县、博野县、安新县、雄县、莲池区、涞水县、阜平县、蠡县、曲阳县、涞源县、望都县、唐县、徐水区、安国市)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、治多县、杂多县、曲麻莱县、称多县)

合肥市(肥东县、长丰县、肥西县、包河区、瑶海区、蜀山区、庐江县、庐阳区、巢湖市)

中山市

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苏州市(常熟市、姑苏区、相城区、太仓市、虎丘区、张家港市、吴中区、昆山市、吴江区)

长春市(南关区、朝阳区、九台区、二道区、农安县、宽城区、绿园区、德惠市、榆树市、双阳区、公主岭市)

淮安市(金湖县、淮阴区、清江浦区、淮安区、洪泽区、盱眙县、涟水县)

临沂市(罗庄区、蒙阴县、临沭县、河东区、费县、兰陵县、郯城县、莒南县、沂水县、平邑县、兰山区、沂南县)  宣城市(绩溪县、广德市、泾县、宁国市、旌德县、宣州区、郎溪县)

洛阳市(洛宁县、新安县、嵩县、涧西区、汝阳县、洛龙区、瀍河回族区、孟津区、老城区、宜阳县、栾川县、偃师区、西工区、伊川县)

茂名市(高州市、信宜市、茂南区、电白区、化州市)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)南平市(浦城县、邵武市、建阳区、顺昌县、政和县、光泽县、建瓯市、武夷山市、延平区、松溪县)

岳阳市(临湘市、云溪区、君山区、平江县、岳阳县、华容县、岳阳楼区、湘阴县、汨罗市)  双鸭山市(岭东区、友谊县、宝山区、四方台区、尖山区、饶河县、宝清县、集贤县)

石家庄市(深泽县、长安区、新乐市、赵县、行唐县、栾城区、元氏县、井陉矿区、正定县、灵寿县、无极县、藁城区、桥西区、裕华区、赞皇县、鹿泉区、新华区、辛集市、高邑县、晋州市、平山县、井陉县)

渭南市(潼关县、临渭区、华州区、华阴市、白水县、富平县、韩城市、大荔县、合阳县、澄城县、蒲城县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、康巴什区、伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克前旗)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、同德县、兴海县)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、迭部县、碌曲县、合作市、夏河县、卓尼县、玛曲县)

淄博市(高青县、沂源县、博山区、桓台县、临淄区、周村区、张店区、淄川区)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

黑河市(嫩江市、北安市、逊克县、五大连池市、孙吴县、爱辉区)

福州市(鼓楼区、马尾区、仓山区、长乐区、晋安区、永泰县、闽侯县、平潭县、台江区、连江县、福清市、罗源县、闽清县)

三沙市(西沙区、南沙区)

孝感市(孝南区、孝昌县、应城市、汉川市、云梦县、安陆市、大悟县)

沧州市(献县、海兴县、河间市、盐山县、运河区、吴桥县、南皮县、肃宁县、孟村回族自治县、新华区、东光县、沧县、泊头市、黄骅市、任丘市、青县)

济源市

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

荆州市(松滋市、荆州区、沙市区、监利市、洪湖市、公安县、石首市、江陵县)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。