最大胆模特，免费促销，对行业有何影响？

　　来源：北京商报

　　2022年达到业绩巅峰后，乐普医疗（300003）开始走下坡路，净利已连续两年出现下滑。乐普医疗最新发布的2024年年报显示，公司报告期内归属净利润同比暴跌逾八成，并创下自2009年上市以来近16年的最差业绩。同时，乐普医疗披露的2025年一季报显示，一季度公司呈现营收、净利双降的局面。

　　细看乐普医疗2024年年报，计提资产减值成为影响公司业绩的重要因素。此外，公司业务中收入规模最大的医疗器械板块营收出现下滑，药品板块营收更是跌逾四成。去年9月起，乐普医疗控股股东、实际控制人蒲忠杰之女蒲绯“接棒”公司总经理之位，创二代“接棒”的乐普医疗，未来将如何扭转公司业绩颓势值得期待。

　　2024年净利暴跌逾八成

　　乐普医疗2024年年报显示，2024年，公司实现营业收入约为61.03亿元，同比下降23.52%；对应实现的归属净利润约为2.47亿元，同比下降80.37%；对应实现的扣非后净利润约为2.21亿元，同比下降80.28%。

　　值得一提的是，这已是乐普医疗第二年出现业绩下滑的情况。财务数据显示，2022年，公司净利达到22.04亿元，也是上市以来净利最高的一年。2023年，乐普医疗就出现了营收、净利双降的情况，当年实现的营业收入约为79.8亿元，同比下降24.78%；对应实现的归属净利润约为12.58亿元，同比下降42.91%。

　　资料显示，乐普医疗成立于1999年，是中国最早从事心血管植介入器械研发的企业之一，于2009年10月30日起登陆A股。公司业务板块涵盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理，其中心血管植介入是公司核心业务板块。

　　东方财富显示，自2009年上市以来直至2022年，乐普医疗业绩整体来看不断增长，上市当年实现归属净利润约为2.92亿元，也是这一阶段净利最低的一年。与2024年财报数据对比，可以看出乐普医疗于2024年创下自2009年上市以来，近16年的最差业绩。

　　同时，乐普医疗还披露了2025年一季报。一季报显示，报告期内公司实现营业收入约为17.36亿元，同比下降9.67%；归属净利润约为3.79亿元，同比下降21.44%；扣非后净利润约为3.37亿元，同比下降26.08%。

　　针对公司相关问题，北京商报记者向乐普医疗方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

　　资产减值损失拖累业绩

　　根据乐普医疗2024年年报，报告期内，商誉和其他特定资产共发生减值损失合计约2.51亿元，其对归属净利润的影响为2.17亿元，一定程度上拖累了公司业绩。

　　具体来看，上述减值损失包括收购博思美形成的商誉净额为8910.17万元，计提减值准备金额5928.22万元，收购乐普装备形成的商誉为934.28万元，计提减值准备金额366.56万元。资料显示，博思美是一家提供牙齿畸形矫正解决方案与定制生产隐形矫治器的高科技公司。乐普装备生产大型DSA设备，主要在医疗机构使用。截至一季度末，乐普医疗账上商誉余额为36.2亿元。

　　值得注意的是，报告期内，乐普医疗计提存货跌价准备金额较高。公司及下属子公司依据存货成本与可变现净值孰低，计提存货跌价准备约1.68亿元，其中公司对检测类产品存货经过审慎评估，计提减值准备1.36亿元。

　　此外，公司自研的新冠POCT无形资产计提减值准备1578.97万元；公司购入的艾塞那肽及奈西立肽药品的相关技术中止研发，全额计提减值准备共3679.24万元。

　　乐普医疗表示，若剔除上述计提商誉和其他特定资产减值的影响，扣非净利润约为4.38亿元，较上年同期同口径下降64.94%。

　　注册国际投资分析师付学军表示，从会计和财务的角度来看，计提资产减值准备的情况，可以理解为公司在财务报告中采取了一种稳健的会计政策，即充分反映了公司资产中的潜在风险，有助于提高财务信息的透明度和准确性。

　　在投融资专家许小恒看来，商誉减值等资产减值已成为绞杀上市公司业绩的重要原因，在计提大额减值时，公司计提减值的依据及合理性，也可能会受到监管层的关注。

　　三大板块营收均出现下滑

　　从经营构成来看，2024年，乐普医疗三大板块营收均出现下滑。

　　年报显示，医疗器械板块是公司业务中收入规模最大的板块，细分业务板块主要包括心血管植介入、体外诊断、外科麻醉三大板块，其中心血管植介入是公司核心业务板块。报告期内，该板块实现营业收入33.26亿元，同比下降9.47%。

　　乐普医疗营收第二大来源为药品板块。2024年，公司药品板块实现营业收入17.58亿元，同比下降42.25%。其中，制剂（仿制药）实现营业收入14.09亿元，同比下降46.5%；原料药实现营业收入3.49亿元，同比下降14.99%。

　　乐普医疗表示，公司制剂业务在核心产品纳入国家集采后，主动调整销售策略，将重心转向OTC零售端。2024年，受国家医保局“四同药品”价格专项治理影响，院内医保药品价格向院外市场传导，非医保药品价格同步承压，导致OTC终端销售受阻，实体药店行业景气度下行。在此背景下，乐普医疗零售端产品的纯销与发货量短期内显著下滑，营业收入受到冲击。

　　不过，乐普医疗表示，目前，零售端发货已逐步恢复，预计仿制药业务将趋于稳定。鉴于仿制药行业整体面临集采降价压力、市场竞争加剧等挑战，公司顺势调整仿制药收入结构，提升除阿托伐他汀钙和硫酸氢氯吡格雷以外其他药品的收入占比，同时战略性收缩仿制药业务投入，逐步将资源转向创新药及皮肤科注射类产品的研发，以优化业务结构并提升长期竞争力。

　　此外，2024年，乐普医疗医疗服务及健康管理板块实现营业收入10.19亿元，同比下降19.24%。

　　基于对宏观环境和行业趋势的研判，乐普医疗正动态调整各业务板块发展战略，以推动整体可持续高质量发展。在药品方面，公司逐步缩减对仿制药的投入，重点布局心血管创新药及皮肤科注射类产品。在消费医疗方面，公司战略性拓展眼科等高增长领域，同时对部分竞争激烈的红海业务进行结构性优化，提升盈利能力。上述调整是否有望挽救乐普医疗业绩颓势，值得投资者期待。

　　北京商报记者丁宁

　　来源：鳌头财经

　　中邮消费金融有限公司（简称“中邮消金”）又领到一张监管罚单。

　　近日，中邮消金因为未充分披露合作类产品信息等多项违法违规行为，被监管罚款85万元。

　　鳌头财经发现，中邮消金多次被监管处罚。2024年7月，因为违反征信异议处理规定，公司被罚78万元。

　　背靠邮储银行的中邮消金，快速扩张。2024年底，公司总资产达672.29亿元，较2020年底接近翻倍。

　　资产规模迅速扩大的同时，中邮消金的潜在风险攀升。2023年，公司不良贷款率3.16%。2024年，公司甩卖83亿元不良资产。

　　2024年，中邮消金取得了营收净利双增的经营业绩，但这样的状态能否持续，备受关注。

　　净利增54%与甩卖83亿不良

　　中邮消金取得了快速增长的经营业绩。

　　目前，消金行业已有12家公司披露了2024年成绩单，整体上出现“头部下滑、腰部普涨”格局。其中，中邮消金及宁波消金表现出色。

　　作为消金行业第二梯队的中邮消金，2024年，公司实现营业收入75.41亿元，同比增长8.48%；归母净利润8.04亿元，同比增长54.02%。

　　历史业绩显示，2021年至2023年，中邮消金实现的营业收入分别为56.86亿元、60.48亿元、69.52亿元，同比增长16.92%、6.37%、14.93%，连续三年增长；对应的归母净利润分别为12.29亿元、4.43亿元、5.22亿元，同比变动幅度为205.63%、-63.97%、17.83%。

　　数据显示，中邮消金的盈利能力并不稳定。2021年，归母净利润增长幅度超过2倍，2022年大幅下降，几乎回到了2020年的水平。

　　导致中邮消金业绩大幅波动的一个重要因素是信用减值损失。2021年至2023年，公司信用减值损失分别为28.48亿元、43.29亿元、47.87亿元。

　　2022年，中邮消金的营业收入增长6.37%，而其信用减值损失同比增幅高达52%。

　　2024年，中邮消金的归母净利润明显提速，究竟是靠什么实现的？

　　2024年上半年，中邮消金的营业收入为37.14亿元，同比增长12.75%；归母净利润为2.38亿元，同比下降4.80%。

　　对比全年业绩发现，下半年，营业收入为38.27亿元，略高于上半年，同比增长4.62%。与上半年相比，下半年的营业收入无明显变化。

　　但归母净利润变化巨大。下半年，公司归母净利润为5.66亿元，是上半年的2.38倍，同比增长108.09%。

　　下半年的归母净利润强劲增长，可能与处置不良资产及业务调整直接相关。

　　2024年12月3日，中邮消金在银登网上挂牌转让2024年第3至6期个人不良贷款，拟转让的本息总金额达71.71亿元，起拍价为1.51亿元，折扣率仅为0.2折。

　　当年的5月、11月，中邮消金分别挂牌转让两期资产包，本息合计11.88亿元。

　　一年三期挂牌转让，合计转让的不良资产达83.59亿元。

　　通常而言，中邮消金对不良资产计提了信用减值损失，此番甩卖所得，影响了公司利润。

　　资产质量恶化利息支出增多

　　大规模甩卖不良资产，是中邮消金资产质量恶化的体现。

　　中邮消金成立于2015年11月19日，由邮储银行、星展银行、渤海国际信托、拉卡拉、广百股份、海印集团及三正集团共同发起，注册资本为10亿元。

　　2017年12月，公司增资至30亿元，邮储银行持股比例由61.5%增至70.5%。2022年初，星展银行通过收购拉卡拉所持股份，持股比由15%增至16.67%。

　　背靠“大金主”邮储银行，依托其渠道，近年来，中邮消金快速扩张。

　　资产规模快速增长在一定程度上是中邮消金快速扩张的体现。2019年底，公司总资产为306.54亿元，2020年底至2023年底分别为340.06亿元、444.22亿元、495.53亿元、582.22亿元，到2024年底，总资产达到672.29亿，是2019年底的2倍多。

　　极速扩张，中邮消金的贷款规模不断扩大。2021年至2023年，公司发放贷款及垫款从421.93亿元增至555.82亿元，涨幅为31.73%。

　　与之对应的是面临的信用风险不断加剧。2021年末，中邮消金逾期贷款和不良贷款余额分别为19.9亿元和10.23亿元，逾期贷款率为4.49%，不良贷款率为2.31%。2022年，逾期贷款和不良贷款余额分别增至25.02亿元和15.14亿元，逾期贷款率和不良贷款率分别小幅增长至5.07%和3.07%，到了2023年，逾期贷款和不良贷款余额迅速攀升至34.65亿元和18.7亿元，逾期贷款率和不良贷款率也快速上升至5.85%和3.16%。从2021年到2023年，中邮消金的逾期90天以上贷款占比高达69.47%、74.61%和67%，其中不良贷款主要集中在逾期90天以上的贷款。

　　中邮消金应对不良贷款攀升压力的手段是核销、甩卖不良资产。2021至2023年，公司分别核销不良贷款22.59亿元、39.32亿元和43.42亿元，合计达105.33亿元。

　　此外，2023年、2024年，公司还在银登中心挂牌转让个人不良贷款，以减轻不良贷款攀升压力。

　　尽管如此，中邮消金的不良贷款率仍然持续上升。2021年至2023年，公司不良贷款率分别为2.31%、3.07%、3.16%。

　　同期，中邮消金拨备覆盖率分别为300.67%、261.03%、262.28%；资本充足率分别为11.54%、10.51%和10.94%，均呈下降趋势。

　　中邮消金积极举债以应对不良贷款率逐年上升，到资产负债率持续攀升。2021年底至2023年底，公司资产负债率分别为88.87%、89.13%和89.85%，这三年的利息支出分别为13.16亿元、13.89亿元、14.84亿元。

　　风控存漏洞罚单屡见不鲜

　　在快速扩张过程中，中邮消金在风控、合规方面也需要加力。

　　近年来，中邮消金因违法违规频频领罚单。

　　4月7日，国家金融监督管理总局广东监管局开具罚单，中邮消金因未充分披露合作类产品信息、贷后管理不到位导致部分消费贷款被挪用等多项违法违规行为，被处以85万元罚款。与此同时，三名相关责任人被警告。

　　这是中邮消金今年以来首次被公开处罚，但在历史上，领这样的罚单，对公司而言，并不鲜见。

　　2017年8月，中邮消金因为违反规定从事未经批准或者未备案的业务活动被监管部门罚款80万元。2021年9月，因贷后管理严重违反审慎经营规则，中邮消金被罚款50万元。2024年7月，公司违反征信异议处理规定被罚款78万元。

　　中邮消金最新的罚单引发业内关注。公司被罚的原因主要有两点。第一，贷后管理不到位导致部分消费贷款被挪用，消费贷款的资金可能进入了股市等，反映公司在风控方面存在漏洞；第二，未充分披露合作类产品信息。

　　2024年修订的《消费金融公司管理办法》新增“合作机构管理”等重要内容，明确要求持牌机构需对合作方实行名单制管理、禁止外包核心风控环节，并强化消费者权益保护。

　　中邮消金未充分披露合作类产品信息，极易导致消费者对产品风险认知不足，导致消费者利益受损。

　　与助贷平台合作时，中邮消金可能将获客、风控等环节外包，但助贷方因不承担资金风险，倾向于扩大高风险贷款以赚取相关费用。

　　中邮消金第三方渠道依赖过高。截至2023年末，公司54.69%的业务来自合作机构，利润分成模式下风控责任易被弱化。

　　值得一提的是，因为暴力催收，中邮消金频频被投诉。

　　在黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】平台上，针对中邮消金的投诉达15145条，这些投诉以暴力催收为主。

　　归母净利润高速增长，但高杠杆运营、不良贷款率及资产负债率均攀升等问题不容忽视。未来，中邮消金需在规模扩张与风险控制间寻求平衡，同时进一步强化科技能力和场景渗透，不断提高经营能力及合规意识，实现健康稳健发展。