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邯郸市(磁县、肥乡区、魏县、大名县、复兴区、广平县、涉县、丛台区、成安县、馆陶县、邯山区、鸡泽县、临漳县、曲周县、邱县、峰峰矿区、武安市、永年区)

襄阳市(南漳县、老河口市、樊城区、襄城区、襄州区、宜城市、枣阳市、谷城县、保康县)

桂林市(荔浦市、灌阳县、灵川县、象山区、永福县、兴安县、雁山区、平乐县、叠彩区、七星区、阳朔县、龙胜各族自治县、全州县、秀峰区、资源县、临桂区、恭城瑶族自治县)

商洛市(柞水县、洛南县、商州区、镇安县、丹凤县、商南县、山阳县)  滁州市(全椒县、南谯区、定远县、琅琊区、来安县、凤阳县、天长市、明光市)

梧州市(苍梧县、藤县、蒙山县、岑溪市、长洲区、万秀区、龙圩区)

保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

阿里地区(噶尔县、措勤县、日土县、革吉县、普兰县、札达县、改则县)廊坊市(大厂回族自治县、文安县、安次区、永清县、霸州市、香河县、广阳区、三河市、大城县、固安县)

济宁市(兖州区、任城区、嘉祥县、曲阜市、金乡县、微山县、鱼台县、泗水县、邹城市、梁山县、汶上县)  通化市(柳河县、集安市、通化县、辉南县、二道江区、梅河口市、东昌区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、多伦县、二连浩特市)

来宾市(象州县、武宣县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

周口市(太康县、扶沟县、项城市、西华县、川汇区、沈丘县、商水县、淮阳区、郸城县、鹿邑县)

徐州市(邳州市、泉山区、贾汪区、丰县、沛县、睢宁县、新沂市、铜山区、云龙区、鼓楼区)

衡水市(枣强县、景县、深州市、武邑县、安平县、桃城区、故城县、饶阳县、武强县、冀州区、阜城县)

铜仁市(万山区、德江县、沿河土家族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区、铁东区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

那曲市(嘉黎县、安多县、比如县、色尼区、聂荣县、尼玛县、巴青县、班戈县、申扎县、索县、双湖县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县)

昌都市(丁青县、左贡县、边坝县、八宿县、贡觉县、卡若区、类乌齐县、江达县、洛隆县、察雅县、芒康县)

温州市(文成县、洞头区、瓯海区、鹿城区、龙港市、苍南县、泰顺县、永嘉县、瑞安市、龙湾区、平阳县、乐清市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

甘孜藏族自治州(道孚县、泸定县、稻城县、新龙县、得荣县、康定市、乡城县、德格县、炉霍县、白玉县、色达县、巴塘县、九龙县、甘孜县、石渠县、理塘县、雅江县、丹巴县)

沈阳市(沈河区、康平县、浑南区、和平区、辽中区、法库县、新民市、铁西区、苏家屯区、大东区、皇姑区、沈北新区、于洪区)

荆州市(石首市、松滋市、江陵县、公安县、洪湖市、沙市区、荆州区、监利市)

遵义市(赤水市、余庆县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、仁怀市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县、播州区、习水县、红花岗区、汇川区)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、镇康县、云县)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、宏伟区、太子河区、灯塔市、辽阳县、白塔区)

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锦州市(北镇市、太和区、古塔区、黑山县、凌海市、凌河区、义县)

娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、新化县、双峰县)

阜新市(彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、太平区、新邱区)

菏泽市(巨野县、单县、东明县、鄄城县、牡丹区、定陶区、曹县、郓城县、成武县)  上饶市(玉山县、铅山县、万年县、信州区、德兴市、广信区、广丰区、余干县、婺源县、鄱阳县、弋阳县、横峰县)

安康市(镇坪县、宁陕县、平利县、旬阳市、紫阳县、岚皋县、汉滨区、白河县、石泉县、汉阴县)

衢州市(开化县、龙游县、常山县、柯城区、江山市、衢江区)

嘉峪关市昆明市(东川区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、西山区、官渡区、盘龙区、安宁市、嵩明县、五华区、富民县、呈贡区、晋宁区)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)  枣庄市(峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市、山亭区、薛城区)

茂名市(信宜市、电白区、化州市、高州市、茂南区)

北京市(房山区、通州区、门头沟区、朝阳区、顺义区、西城区、石景山区、大兴区、怀柔区、延庆区、密云区、丰台区、昌平区、东城区、平谷区、海淀区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、嵊州市、上虞区、新昌县、越城区)香港特别行政区

赤峰市(元宝山区、松山区、巴林右旗、林西县、宁城县、喀喇沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、红山区、巴林左旗)

海东市(平安区、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

马鞍山市(花山区、含山县、博望区、雨山区、和县、当涂县)

澳门特别行政区

儋州市

绥化市(北林区、望奎县、绥棱县、兰西县、青冈县、庆安县、肇东市、海伦市、安达市、明水县)

天水市(武山县、秦安县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、清水县、麦积区)

大同市(阳高县、平城区、左云县、云冈区、云州区、新荣区、灵丘县、广灵县、浑源县、天镇县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、宣恩县、建始县、巴东县、鹤峰县、利川市、恩施市)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

泰州市(靖江市、姜堰区、海陵区、兴化市、泰兴市、高港区)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、沙雅县、温宿县、阿克苏市、乌什县、柯坪县、库车市、拜城县)

临沂市(蒙阴县、莒南县、罗庄区、郯城县、兰山区、费县、沂南县、河东区、兰陵县、临沭县、平邑县、沂水县)

广西壮族自治区

葫芦岛市(建昌县、龙港区、绥中县、南票区、连山区、兴城市)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、从江县、剑河县、天柱县、麻江县、丹寨县、岑巩县、三穗县、镇远县、黎平县、台江县、锦屏县、榕江县、雷山县、凯里市、施秉县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。