8811A.7V-探索荷花背后的神秘故事与文化传承各观看《今日汇总》
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
常州市(天宁区、新北区、钟楼区、武进区、金坛区、溧阳市)
南平市(光泽县、松溪县、建瓯市、浦城县、邵武市、武夷山市、政和县、建阳区、延平区、顺昌县)
海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)
济宁市(任城区、汶上县、金乡县、兖州区、泗水县、鱼台县、曲阜市、梁山县、微山县、嘉祥县、邹城市)
漯河市(舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区、郾城区)
阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、库车市、阿瓦提县、阿克苏市、新和县、拜城县、乌什县、温宿县)
香港特别行政区
遵义市(播州区、汇川区、赤水市、余庆县、凤冈县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、正安县、湄潭县、桐梓县、绥阳县)
张家口市(桥东区、张北县、涿鹿县、宣化区、康保县、怀来县、万全区、赤城县、崇礼区、怀安县、沽源县、下花园区、阳原县、蔚县、桥西区、尚义县)
黑河市(北安市、五大连池市、孙吴县、爱辉区、逊克县、嫩江市)
安康市(旬阳市、汉滨区、宁陕县、汉阴县、白河县、镇坪县、紫阳县、平利县、岚皋县、石泉县)
兰州市(榆中县、七里河区、皋兰县、西固区、红古区、永登县、安宁区、城关区)
宁夏回族自治区
聊城市(高唐县、莘县、东阿县、冠县、茌平区、东昌府区、阳谷县、临清市)
襄阳市(襄州区、老河口市、襄城区、枣阳市、南漳县、保康县、樊城区、宜城市、谷城县)
云浮市(新兴县、云安区、郁南县、云城区、罗定市)
淄博市(桓台县、博山区、张店区、高青县、沂源县、临淄区、淄川区、周村区)
贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区、昭平县)
兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市)
宜昌市(当阳市、兴山县、夷陵区、枝江市、远安县、长阳土家族自治县、伍家岗区、西陵区、点军区、宜都市、猇亭区、秭归县、五峰土家族自治县)
广元市(朝天区、昭化区、剑阁县、苍溪县、利州区、青川县、旺苍县)
乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、头屯河区、新市区、水磨沟区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
咸宁市(嘉鱼县、通山县、咸安区、通城县、崇阳县、赤壁市)
金昌市(金川区、永昌县)
恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、建始县、巴东县、宣恩县、利川市)
克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)
果洛藏族自治州(达日县、玛多县、玛沁县、久治县、甘德县、班玛县)
连云港市(灌云县、赣榆区、灌南县、连云区、海州区、东海县)
眉山市(洪雅县、丹棱县、青神县、彭山区、东坡区、仁寿县)
平顶山市(石龙区、汝州市、郏县、湛河区、新华区、卫东区、鲁山县、宝丰县、叶县、舞钢市)
阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)
呼和浩特市(武川县、托克托县、回民区、玉泉区、清水河县、赛罕区、土默特左旗、和林格尔县、新城区)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县、陇川县)
惠州市(惠东县、惠城区、惠阳区、龙门县、博罗县)
北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)
运城市(万荣县、绛县、平陆县、新绛县、盐湖区、河津市、闻喜县、稷山县、芮城县、垣曲县、永济市、临猗县、夏县)
上海市(松江区、长宁区、静安区、青浦区、宝山区、虹口区、徐汇区、普陀区、金山区、浦东新区、黄浦区、奉贤区、嘉定区、闵行区、崇明区、杨浦区)
广州市(南沙区、增城区、天河区、花都区、越秀区、海珠区、荔湾区、黄埔区、从化区、番禺区、白云区)
潍坊市(奎文区、青州市、潍城区、临朐县、寒亭区、安丘市、昌邑市、坊子区、高密市、昌乐县、诸城市、寿光市)
吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、同心县、红寺堡区)
遂宁市(射洪市、大英县、船山区、蓬溪县、安居区)
金华市(兰溪市、浦江县、东阳市、磐安县、武义县、金东区、义乌市、婺城区、永康市)
上饶市(万年县、信州区、铅山县、广信区、婺源县、横峰县、德兴市、玉山县、余干县、弋阳县、广丰区、鄱阳县)
那曲市(申扎县、巴青县、安多县、尼玛县、比如县、双湖县、索县、嘉黎县、色尼区、聂荣县、班戈县)
山南市(隆子县、桑日县、乃东区、贡嘎县、曲松县、加查县、错那市、扎囊县、琼结县、浪卡子县、措美县、洛扎县)
保定市(望都县、高碑店市、唐县、顺平县、满城区、定州市、徐水区、安新县、曲阳县、竞秀区、清苑区、涞源县、博野县、定兴县、莲池区、阜平县、涞水县、高阳县、蠡县、雄县、易县、涿州市、安国市、容城县)
吉林市(桦甸市、昌邑区、龙潭区、丰满区、永吉县、舒兰市、船营区、蛟河市、磐石市)
黄冈市(麻城市、团风县、黄州区、武穴市、蕲春县、黄梅县、罗田县、红安县、英山县、浠水县)
株洲市(石峰区、渌口区、醴陵市、茶陵县、攸县、天元区、荷塘区、芦淞区、炎陵县)
九江市(柴桑区、德安县、湖口县、瑞昌市、共青城市、浔阳区、濂溪区、永修县、武宁县、彭泽县、都昌县、修水县、庐山市)
菏泽市(定陶区、曹县、东明县、巨野县、郓城县、鄄城县、单县、成武县、牡丹区)
白城市(通榆县、大安市、洮南市、镇赉县、洮北区)
渭南市(合阳县、蒲城县、华阴市、临渭区、澄城县、富平县、华州区、大荔县、潼关县、韩城市、白水县)
日喀则市(聂拉木县、康马县、南木林县、定结县、拉孜县、亚东县、白朗县、萨迦县、江孜县、桑珠孜区、定日县、谢通门县、昂仁县、岗巴县、吉隆县、萨嘎县、仁布县、仲巴县)
周口市(项城市、西华县、扶沟县、沈丘县、太康县、鹿邑县、淮阳区、郸城县、川汇区、商水县)
济源市
德州市(武城县、禹城市、乐陵市、齐河县、庆云县、陵城区、德城区、临邑县、宁津县、平原县、夏津县)
阜阳市(阜南县、界首市、临泉县、颍泉区、颍东区、太和县、颍上县、颍州区)
新乡市(获嘉县、长垣市、新乡县、卫滨区、原阳县、延津县、凤泉区、封丘县、辉县市、卫辉市、红旗区、牧野区)
宜宾市(高县、翠屏区、筠连县、江安县、叙州区、珙县、屏山县、南溪区、长宁县、兴文县)
鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、山城区、浚县)
厦门市(翔安区、同安区、湖里区、海沧区、集美区、思明区)
福州市(仓山区、鼓楼区、福清市、平潭县、长乐区、台江区、马尾区、闽侯县、永泰县、连江县、罗源县、晋安区、闽清县)
烟台市(招远市、芝罘区、福山区、栖霞市、牟平区、龙口市、莱山区、莱州市、莱阳市、海阳市、蓬莱区)
铁岭市(调兵山市、铁岭县、清河区、西丰县、昌图县、银州区、开原市)
洛阳市(涧西区、栾川县、伊川县、新安县、洛宁县、洛龙区、宜阳县、老城区、偃师区、瀍河回族区、孟津区、汝阳县、嵩县、西工区)
贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、平南县、港南区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、南江县、平昌县)
衡阳市(珠晖区、南岳区、衡东县、衡南县、耒阳市、常宁市、石鼓区、蒸湘区、雁峰区、衡山县、祁东县、衡阳县)
来宾市(合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、忻城县)
东莞市
萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、安源区、上栗县)
承德市(双滦区、双桥区、隆化县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、承德县、滦平县、兴隆县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、平泉市)
哈尔滨市(南岗区、道外区、道里区、松北区、双城区、方正县、依兰县、香坊区、平房区、巴彦县、五常市、呼兰区、尚志市、通河县、木兰县、阿城区、宾县、延寿县)
衢州市(龙游县、衢江区、江山市、常山县、开化县、柯城区)
南京市(浦口区、栖霞区、雨花台区、溧水区、高淳区、秦淮区、建邺区、玄武区、鼓楼区、江宁区、六合区)
池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)
乐山市(峨眉山市、沙湾区、犍为县、五通桥区、金口河区、沐川县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、市中区、井研县、夹江县)
齐齐哈尔市(讷河市、富拉尔基区、泰来县、铁锋区、碾子山区、拜泉县、克山县、依安县、昂昂溪区、建华区、龙沙区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、富裕县、克东县)
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威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)
宿迁市(泗阳县、宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区)
楚雄彝族自治州(永仁县、南华县、元谋县、双柏县、姚安县、楚雄市、牟定县、大姚县、武定县、禄丰市)
玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、囊谦县、杂多县)
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哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
塔城地区(托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、沙湾市、额敏县)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、库尔勒市、博湖县)
桂林市(恭城瑶族自治县、灌阳县、全州县、兴安县、雁山区、永福县、龙胜各族自治县、阳朔县、秀峰区、象山区、临桂区、平乐县、资源县、叠彩区、荔浦市、七星区、灵川县)
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合肥市(包河区、庐阳区、肥东县、肥西县、庐江县、巢湖市、长丰县、瑶海区、蜀山区)
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晋中市(昔阳县、寿阳县、平遥县、灵石县、榆社县、榆次区、祁县、左权县、太谷区、介休市、和顺县)
未来保险公司保费投资权益类资产比例有望逐步提高，如果险资真要大规模增持股票，红利股应该是首选。
成一虫/文
4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（下称“《通知》”），优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。《通知》简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。上季末综合偿付能力充足率100%-150%的，权益类资产账面余额不得高于本公司上季末总资产的20%；偿付能力充足率150%-250%的，权益类资产不得高于30%；偿付能力充足率250%-350%的，权益类资产不得高于40%。
按照A股五大保险公司中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险2024年底综合偿付能力充足率来测算，它们的权益类资产（包括股票、股权两大项投资）可以占到总资产的30%-40%以下。
笔者最近看保险股的年报，最大的感受就是其股票仓位太轻，主要的资产管理仓位都在债券、存款类资产，而受市场利率不断走低影响，长期保险产品（比如部分寿险、健康险等）的预定利率（2.5%），加上税费、销售费及行政管理成本等可能高达3.5%-4%左右。债券收益可能无法覆盖保单总成本。
短期内，由于市场利率走低，2024年债券二级市场价格大涨，债券牛市会让保险公司的年度投资收益率很好看，但这只是短线利好，保险公司的长期存量保单如果没有在当年就配置齐全足够久期的债券，现在就会碰到息差的麻烦。要解决这个麻烦，最好的办法就是增加股票、股权投资的比重。
先看中国平安，2024年综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点；寿险及健康险业务综合投资收益率6%，同比上升2.4个百分点；近10年平均净投资收益率5%；近10年平均综合投资收益率5.1%。考虑到市场利率走低，中国平安于2024年审慎下调寿险及健康险业务内含价值长期投资回报率假设至4%、风险贴现率至8.5%/7.5%。
截至2024年末，中国平安保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%。其中，投资债权产品大约从上一年的近72%（债券及债券基金约60%出头）变成2024年的75%（债券及债券基金约63.5%），股票及权益基金由上一年的9.3%变成2024年的9.9%，非上市公司股权及长期股权投资从上年的6.6%变成5.6%。股票加股权的权益投资合计大约只占15.5%，距离30%的监管限制还差一倍。
展望未来，如果股票是年化8%收益率（因为上市公司的平均净资产收益率大致在7%-8%左右），乘以目前10%的投资占比（股票仓位）就是0.8%；债券假设是2.2%收益率，乘以60%仓位，就是1.32%；股权投资假设是10%收益率，乘以6%仓位是0.6%；余下投资占比24%（包括现金、存款、投资性物业、其他债权产品等），假设是4%出头的收益率，二者相乘得到1%，合计是3.72%。低于4%的内含价值假设收益率。
再看中国人寿。2024年投资收益率是5.5%，内含价值假设收益率也是4%。至2024年末，中国人寿投资资产达6.61万亿元，其中债券配置比例为59.04%，定期存款配置比例为6.63%，债权型金融产品配置比例为7.92%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例为12.18%。这里的基金可能包括债券基金、混合基金，不全是权益基金。它直接持有股票7.58%，基金4.64%，所以我估计股票投资比例应该是9%-12%左右，跟中国平安相当，两家的债券比重也相近。所以，它的问题跟平安一样：未来如果利率走低，收益率低于4%怎么办？
中国人保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产1.64万亿元，其中债券投资占比48.9%，定存7.7%，其他固定收益投资11.3%，合计是67.9%。股票3.7%，基金5.3%（注意：不是权益基金，是所有基金）。所以，我估计人保的股票投资占比可能只有6%-8%左右，更低。
中国太保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产2.73万亿元，其中债券及债券基金投资占比60.5%，其他固定收益投资15.4%，合计是75.9%。定存6.4%。股票9.3%，权益基金是1.9%，合计是11.2%，比平安、人保高，也可能高于人寿。
新华保险2024年总投资收益率为5.8%。截至2024年底投资资产1.63万亿元，其中债券及债务投资占比52.1%，定存17.3%，股票（包括优先股）11.1%，基金（包括债券基金、股票基金等）是7.7%，长期股权投资是1.9%、股权计划。新华保险的股票投资比较多，股票占比在2024年增加了3.2个百分点。
金融监管总局年初称，鼓励保险资金稳步提升投资股市的比例，特别是大型国有保险公司要发挥头雁作用，力争每年新增保费30%用于投资股市。这5家险企合计17多万亿元投资资产，目前股票占比约10%左右。截至2024年底，国内保险资金运用余额超过33万亿元，投资股票和权益类基金的金额超过4.4万亿元，占比约为13%。如果未来权益投资比重慢慢提高到30%，再假设其中三分之二投向股票，就是新增近4万亿元入市。
如果险资真要大规模增持股票，买银行、水电、移动电信、高速公路、能源等红利股应该是首选。从这个角度来看，绩优红利股，尤其是大盘央企蓝筹股的下跌空间有限。个人觉得险资股票投资应该逐年提高，利国利民，也有利于企业自身，否则长期保单可能出现息差亏损。
（作者系资深投资人士。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
本文刊于04月12日出版的《证券市场周刊》
新闻结尾
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