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荆门市(京山市、东宝区、沙洋县、掇刀区、钟祥市)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、贞丰县、册亨县、兴仁市、兴义市、普安县、望谟县)

漯河市(郾城区、源汇区、舞阳县、召陵区、临颍县)

石河子市(新星市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、可克达拉市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市、昆玉市、白杨市、双河市)  昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)

宁夏回族自治区

延安市(黄陵县、延川县、黄龙县、志丹县、富县、吴起县、子长市、甘泉县、延长县、宝塔区、洛川县、安塞区、宜川县)

那曲市(双湖县、比如县、巴青县、聂荣县、班戈县、嘉黎县、色尼区、尼玛县、申扎县、安多县、索县)

怀化市(沅陵县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、辰溪县、溆浦县、洪江市、中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县)  柳州市(融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳北区、柳江区、柳城县、鱼峰区、柳南区、城中区、鹿寨县)

山南市(曲松县、扎囊县、贡嘎县、桑日县、隆子县、洛扎县、乃东区、琼结县、错那市、措美县、浪卡子县、加查县)

张家口市(下花园区、沽源县、宣化区、怀安县、阳原县、张北县、涿鹿县、蔚县、桥西区、万全区、尚义县、怀来县、桥东区、康保县、崇礼区、赤城县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

淄博市(张店区、淄川区、高青县、桓台县、周村区、临淄区、沂源县、博山区)

贵港市(港南区、覃塘区、平南县、港北区、桂平市)

哈尔滨市(宾县、双城区、五常市、松北区、阿城区、木兰县、延寿县、南岗区、香坊区、尚志市、方正县、巴彦县、平房区、道里区、依兰县、通河县、呼兰区、道外区)

儋州市

庆阳市(华池县、宁县、环县、庆城县、正宁县、镇原县、合水县、西峰区)

晋中市(平遥县、左权县、祁县、和顺县、昔阳县、榆次区、灵石县、榆社县、太谷区、寿阳县、介休市)

定西市(漳县、安定区、岷县、陇西县、渭源县、临洮县、通渭县)

新疆维吾尔自治区

银川市(永宁县、贺兰县、西夏区、兴庆区、金凤区、灵武市)

昭通市(昭阳区、威信县、绥江县、鲁甸县、巧家县、镇雄县、盐津县、彝良县、水富市、大关县、永善县)

内蒙古自治区

随州市(曾都区、广水市、随县)

雅安市(天全县、芦山县、雨城区、汉源县、名山区、荥经县、石棉县、宝兴县)

东莞市

三门峡市(陕州区、卢氏县、灵宝市、湖滨区、义马市、渑池县)

泸州市(叙永县、合江县、纳溪区、江阳区、泸县、龙马潭区、古蔺县)

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六安市(金安区、金寨县、霍邱县、舒城县、霍山县、裕安区、叶集区)

徐州市(贾汪区、泉山区、新沂市、丰县、睢宁县、鼓楼区、邳州市、云龙区、沛县、铜山区)

榆林市(吴堡县、米脂县、定边县、子洲县、清涧县、佳县、府谷县、榆阳区、绥德县、神木市、横山区、靖边县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、乌审旗、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗)  烟台市(福山区、龙口市、芝罘区、莱阳市、海阳市、蓬莱区、莱州市、莱山区、栖霞市、招远市、牟平区)

安阳市(殷都区、龙安区、林州市、汤阴县、安阳县、文峰区、内黄县、滑县、北关区)

绵阳市(北川羌族自治县、三台县、盐亭县、安州区、江油市、平武县、梓潼县、游仙区、涪城区)

孝感市(安陆市、孝昌县、应城市、云梦县、孝南区、汉川市、大悟县)福州市(鼓楼区、罗源县、晋安区、连江县、闽清县、平潭县、长乐区、台江区、马尾区、仓山区、永泰县、福清市、闽侯县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)  西安市(周至县、新城区、雁塔区、灞桥区、阎良区、长安区、高陵区、鄠邑区、碑林区、蓝田县、未央区、临潼区、莲湖区)

盐城市(滨海县、响水县、盐都区、大丰区、建湖县、阜宁县、东台市、射阳县、亭湖区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、天峻县、乌兰县、茫崖市、格尔木市)廊坊市(安次区、永清县、香河县、文安县、大城县、固安县、三河市、大厂回族自治县、霸州市、广阳区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、天柱县、三穗县、岑巩县、榕江县、锦屏县、麻江县、台江县、雷山县、黎平县、凯里市、剑河县、黄平县、镇远县、丹寨县、施秉县)

自贡市(沿滩区、大安区、贡井区、富顺县、自流井区、荣县)

开封市(杞县、祥符区、禹王台区、兰考县、通许县、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、尉氏县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、合山市、忻城县、武宣县)

曲靖市(富源县、沾益区、会泽县、师宗县、宣威市、麒麟区、马龙区、陆良县、罗平县)

南平市(光泽县、政和县、建瓯市、延平区、武夷山市、建阳区、顺昌县、松溪县、邵武市、浦城县)

嘉峪关市

恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、利川市、咸丰县、巴东县、建始县、来凤县、鹤峰县)

十堰市(张湾区、茅箭区、竹山县、竹溪县、房县、郧阳区、郧西县、丹江口市)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县)

西藏自治区

宁德市(周宁县、屏南县、霞浦县、福安市、寿宁县、福鼎市、柘荣县、古田县、蕉城区)

淮南市(寿县、八公山区、凤台县、大通区、田家庵区、谢家集区、潘集区)

青岛市(胶州市、崂山区、市南区、平度市、黄岛区、莱西市、市北区、城阳区、李沧区、即墨区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。