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红河哈尼族彝族自治州(石屏县、建水县、绿春县、屏边苗族自治县、弥勒市、元阳县、个旧市、泸西县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、开远市、河口瑶族自治县)

楚雄彝族自治州(双柏县、南华县、楚雄市、禄丰市、牟定县、永仁县、姚安县、大姚县、元谋县、武定县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、宁江区、乾安县)  黄冈市(罗田县、麻城市、武穴市、红安县、英山县、蕲春县、黄州区、黄梅县、团风县、浠水县)

上饶市(德兴市、万年县、弋阳县、余干县、广丰区、广信区、信州区、鄱阳县、婺源县、铅山县、玉山县、横峰县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

梧州市(蒙山县、龙圩区、岑溪市、藤县、长洲区、万秀区、苍梧县)安康市(宁陕县、石泉县、平利县、汉阴县、旬阳市、岚皋县、镇坪县、汉滨区、白河县、紫阳县)

玉溪市(通海县、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、易门县)  克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

广安市(岳池县、华蓥市、邻水县、武胜县、前锋区、广安区)

茂名市(电白区、化州市、信宜市、茂南区、高州市)

嘉兴市(平湖市、海盐县、桐乡市、嘉善县、秀洲区、海宁市、南湖区)

锦州市(古塔区、黑山县、太和区、凌海市、凌河区、北镇市、义县)

泉州市(泉港区、丰泽区、鲤城区、石狮市、金门县、永春县、德化县、南安市、晋江市、洛江区、安溪县、惠安县)

莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、荔城区、涵江区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

运城市(垣曲县、新绛县、临猗县、万荣县、稷山县、夏县、永济市、闻喜县、平陆县、盐湖区、芮城县、河津市、绛县)

清远市(佛冈县、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、英德市、连南瑶族自治县)

吉安市(永丰县、泰和县、吉州区、吉水县、青原区、安福县、遂川县、峡江县、吉安县、万安县、新干县、井冈山市、永新县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、同德县、兴海县)

广元市(昭化区、旺苍县、朝天区、利州区、苍溪县、青川县、剑阁县)

岳阳市(平江县、湘阴县、岳阳县、临湘市、君山区、华容县、云溪区、岳阳楼区、汨罗市)

淮安市(洪泽区、淮安区、金湖县、淮阴区、盱眙县、涟水县、清江浦区)

张家口市(沽源县、桥西区、桥东区、怀安县、宣化区、张北县、万全区、赤城县、尚义县、崇礼区、康保县、蔚县、涿鹿县、怀来县、阳原县、下花园区)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、江源区、临江市)

齐齐哈尔市(龙沙区、富拉尔基区、讷河市、克山县、拜泉县、昂昂溪区、建华区、碾子山区、龙江县、甘南县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、克东县、依安县、富裕县、泰来县)

菏泽市(郓城县、鄄城县、曹县、牡丹区、定陶区、成武县、东明县、单县、巨野县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

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朔州市(应县、山阴县、平鲁区、怀仁市、右玉县、朔城区)

潍坊市(临朐县、高密市、青州市、坊子区、寒亭区、潍城区、昌乐县、寿光市、安丘市、诸城市、奎文区、昌邑市)

西藏自治区

武汉市(洪山区、汉南区、蔡甸区、黄陂区、新洲区、汉阳区、江汉区、江岸区、硚口区、东西湖区、江夏区、青山区、武昌区)  北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

阜新市(细河区、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、海州区)

丽水市(莲都区、缙云县、云和县、庆元县、龙泉市、松阳县、遂昌县、青田县、景宁畲族自治县)

儋州市大同市(天镇县、新荣区、云州区、云冈区、阳高县、灵丘县、浑源县、广灵县、左云县、平城区)

乌鲁木齐市(新市区、沙依巴克区、米东区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区)  湖州市(安吉县、德清县、南浔区、长兴县、吴兴区)

合肥市(瑶海区、蜀山区、包河区、巢湖市、肥西县、长丰县、庐阳区、庐江县、肥东县)

贵阳市(修文县、云岩区、乌当区、观山湖区、白云区、花溪区、开阳县、南明区、清镇市、息烽县)

桂林市(兴安县、象山区、平乐县、永福县、阳朔县、临桂区、七星区、秀峰区、灌阳县、雁山区、灵川县、叠彩区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、资源县、荔浦市、全州县)西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城东区、湟源县、城西区、城中区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

温州市(瑞安市、平阳县、泰顺县、洞头区、龙湾区、永嘉县、龙港市、苍南县、文成县、瓯海区、乐清市、鹿城区)

焦作市(马村区、温县、山阳区、博爱县、解放区、修武县、武陟县、沁阳市、孟州市、中站区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

喀什地区(岳普湖县、疏附县、喀什市、莎车县、叶城县、伽师县、疏勒县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、泽普县)

江门市(恩平市、新会区、江海区、鹤山市、开平市、台山市、蓬江区)

安顺市(西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区、泗县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、乌审旗)

眉山市(丹棱县、东坡区、仁寿县、洪雅县、青神县、彭山区)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

汕头市(濠江区、潮南区、澄海区、龙湖区、金平区、潮阳区、南澳县)

西安市(阎良区、莲湖区、高陵区、未央区、鄠邑区、长安区、碑林区、周至县、灞桥区、临潼区、蓝田县、新城区、雁塔区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。