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辽阳市(文圣区、辽阳县、弓长岭区、白塔区、宏伟区、灯塔市、太子河区)

江门市(台山市、江海区、开平市、恩平市、蓬江区、鹤山市、新会区)

佳木斯市(前进区、同江市、汤原县、郊区、抚远市、向阳区、富锦市、桦南县、桦川县、东风区)

连云港市(灌云县、海州区、东海县、连云区、赣榆区、灌南县)  泰安市(岱岳区、肥城市、宁阳县、东平县、新泰市、泰山区)

喀什地区(疏附县、疏勒县、伽师县、英吉沙县、巴楚县、泽普县、麦盖提县、叶城县、岳普湖县、莎车县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县)

荆州市(荆州区、江陵县、洪湖市、监利市、公安县、石首市、沙市区、松滋市)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、东兴区、市中区)

洛阳市(伊川县、西工区、涧西区、新安县、栾川县、宜阳县、孟津区、汝阳县、老城区、洛宁县、嵩县、瀍河回族区、洛龙区、偃师区)  雅安市(石棉县、宝兴县、名山区、雨城区、芦山县、天全县、荥经县、汉源县)

廊坊市(永清县、安次区、大厂回族自治县、文安县、大城县、广阳区、三河市、香河县、霸州市、固安县)

巴中市(恩阳区、通江县、南江县、平昌县、巴州区)

白银市(平川区、会宁县、白银区、靖远县、景泰县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城东区、湟中区、城西区、城中区)

抚州市(临川区、宜黄县、南丰县、金溪县、资溪县、南城县、乐安县、东乡区、广昌县、黎川县、崇仁县)

杭州市(富阳区、临安区、滨江区、上城区、钱塘区、余杭区、萧山区、建德市、西湖区、拱墅区、临平区、淳安县、桐庐县)

三沙市(西沙区、南沙区)

平顶山市(石龙区、汝州市、湛河区、卫东区、叶县、郏县、舞钢市、新华区、宝丰县、鲁山县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县)

益阳市(资阳区、南县、安化县、桃江县、沅江市、赫山区)

吴忠市(利通区、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县)

马鞍山市(花山区、含山县、和县、当涂县、博望区、雨山区)

嘉峪关市

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

韶关市(乐昌市、曲江区、南雄市、仁化县、翁源县、乳源瑶族自治县、新丰县、浈江区、武江区、始兴县)

沈阳市(浑南区、苏家屯区、沈河区、康平县、于洪区、沈北新区、大东区、和平区、皇姑区、新民市、铁西区、法库县、辽中区)

临夏回族自治州(永靖县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、广河县、临夏市、临夏县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

本溪市(明山区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县)

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济源市

西藏自治区

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区)  汉中市(洋县、佛坪县、汉台区、留坝县、略阳县、勉县、城固县、西乡县、宁强县、南郑区、镇巴县)

宜春市(靖安县、袁州区、上高县、高安市、宜丰县、铜鼓县、万载县、奉新县、丰城市、樟树市)

凉山彝族自治州(美姑县、盐源县、会东县、越西县、会理市、布拖县、普格县、德昌县、甘洛县、西昌市、冕宁县、昭觉县、木里藏族自治县、雷波县、金阳县、宁南县、喜德县)

毕节市(黔西市、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、赫章县、大方县)张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)  松原市(扶余市、长岭县、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

柳州市(柳江区、三江侗族自治县、柳南区、城中区、鱼峰区、柳北区、融安县、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县)

林芝市(工布江达县、波密县、米林市、察隅县、墨脱县、朗县、巴宜区)

东莞市阿坝藏族羌族自治州(黑水县、理县、松潘县、红原县、汶川县、茂县、马尔康市、阿坝县、若尔盖县、金川县、小金县、九寨沟县、壤塘县)

绍兴市(嵊州市、越城区、新昌县、上虞区、柯桥区、诸暨市)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、无为市、南陵县、繁昌区、镜湖区、弋江区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

承德市(鹰手营子矿区、平泉市、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、承德县、滦平县、隆化县)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、抚宁区、北戴河区、山海关区)

南京市(建邺区、栖霞区、江宁区、六合区、溧水区、鼓楼区、雨花台区、秦淮区、高淳区、浦口区、玄武区)

铁岭市(西丰县、调兵山市、清河区、开原市、昌图县、银州区、铁岭县)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县)

双鸭山市(饶河县、宝山区、宝清县、四方台区、岭东区、友谊县、尖山区、集贤县)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

揭阳市(揭东区、惠来县、榕城区、揭西县、普宁市)

百色市(田东县、平果市、隆林各族自治县、右江区、那坡县、乐业县、西林县、田阳区、田林县、凌云县、靖西市、德保县)

济宁市(微山县、汶上县、嘉祥县、曲阜市、泗水县、兖州区、邹城市、任城区、金乡县、梁山县、鱼台县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。