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合肥市(巢湖市、蜀山区、肥东县、庐阳区、庐江县、瑶海区、包河区、肥西县、长丰县)

白银市(平川区、会宁县、景泰县、白银区、靖远县)

金昌市(金川区、永昌县)

兰州市(榆中县、红古区、西固区、皋兰县、永登县、安宁区、七里河区、城关区)  恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、来凤县、恩施市、咸丰县、建始县、利川市、宣恩县)

石河子市(胡杨河市、可克达拉市、五家渠市、白杨市、北屯市、铁门关市、新星市、昆玉市、图木舒克市、双河市、阿拉尔市)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、轮台县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、博湖县、若羌县、和静县、和硕县)

西宁市(城西区、城东区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区)淮安市(清江浦区、盱眙县、淮阴区、淮安区、涟水县、洪泽区、金湖县)

阿里地区(札达县、措勤县、日土县、革吉县、改则县、噶尔县、普兰县)  滁州市(全椒县、天长市、凤阳县、南谯区、琅琊区、来安县、明光市、定远县)

云浮市(云安区、郁南县、新兴县、罗定市、云城区)

达州市(通川区、渠县、宣汉县、万源市、开江县、大竹县、达川区)

黄山市(祁门县、歙县、黄山区、黟县、徽州区、休宁县、屯溪区)

毕节市(大方县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、赫章县、金沙县、黔西市)

长沙市(宁乡市、岳麓区、雨花区、芙蓉区、望城区、长沙县、天心区、浏阳市、开福区)

滨州市(邹平市、阳信县、滨城区、无棣县、惠民县、沾化区、博兴县)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

重庆市(荣昌区、忠县、九龙坡区、云阳县、渝北区、巫溪县、长寿区、城口县、璧山区、江津区、垫江县、奉节县、丰都县、涪陵区、武隆区、綦江区、大足区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、合川区、江北区、石柱土家族自治县、潼南区、沙坪坝区、南川区、万州区、巫山县、大渡口区、铜梁区、梁平区、开州区、永川区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、南岸区、巴南区、北碚区、黔江区)

苏州市(太仓市、张家港市、姑苏区、吴江区、常熟市、相城区、昆山市、虎丘区、吴中区)

廊坊市(三河市、永清县、香河县、文安县、广阳区、大城县、大厂回族自治县、固安县、霸州市、安次区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

西藏自治区

通化市(集安市、东昌区、梅河口市、柳河县、辉南县、二道江区、通化县)

韶关市(新丰县、翁源县、南雄市、乳源瑶族自治县、始兴县、乐昌市、浈江区、仁化县、曲江区、武江区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

抚顺市(望花区、抚顺县、东洲区、新抚区、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

温州市(永嘉县、洞头区、鹿城区、乐清市、泰顺县、文成县、瑞安市、龙港市、平阳县、苍南县、龙湾区、瓯海区)

濮阳市(清丰县、台前县、范县、濮阳县、华龙区、南乐县)

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福州市(罗源县、闽侯县、马尾区、福清市、长乐区、平潭县、仓山区、鼓楼区、闽清县、台江区、永泰县、连江县、晋安区)

平凉市(灵台县、庄浪县、崆峒区、崇信县、泾川县、静宁县、华亭市)

周口市(郸城县、太康县、川汇区、商水县、项城市、西华县、淮阳区、沈丘县、鹿邑县、扶沟县)

北京市(房山区、怀柔区、石景山区、丰台区、昌平区、通州区、顺义区、西城区、东城区、门头沟区、海淀区、延庆区、密云区、朝阳区、大兴区、平谷区)  江门市(新会区、恩平市、江海区、蓬江区、开平市、台山市、鹤山市)

泉州市(德化县、洛江区、丰泽区、惠安县、石狮市、金门县、泉港区、南安市、安溪县、鲤城区、永春县、晋江市)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县)

松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)镇江市(润州区、扬中市、丹阳市、句容市、丹徒区、京口区)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)  三沙市(南沙区、西沙区)

哈尔滨市(双城区、松北区、方正县、香坊区、道外区、南岗区、呼兰区、道里区、阿城区、平房区、巴彦县、尚志市、依兰县、宾县、通河县、延寿县、五常市、木兰县)

六安市(霍山县、金寨县、叶集区、金安区、霍邱县、裕安区、舒城县)

阜阳市(颍东区、界首市、颍州区、颍上县、临泉县、颍泉区、太和县、阜南县)林芝市(波密县、米林市、工布江达县、巴宜区、朗县、墨脱县、察隅县)

晋中市(介休市、灵石县、祁县、榆次区、左权县、和顺县、太谷区、榆社县、寿阳县、平遥县、昔阳县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、马关县、文山市、广南县、富宁县、西畴县、砚山县、麻栗坡县)

葫芦岛市(南票区、兴城市、连山区、绥中县、建昌县、龙港区)

临沧市(云县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、湘乡市、韶山市、雨湖区)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区、山海关区、卢龙县、抚宁区)

内江市(东兴区、威远县、资中县、市中区、隆昌市)

邢台市(平乡县、临城县、广宗县、内丘县、宁晋县、巨鹿县、沙河市、南宫市、临西县、柏乡县、任泽区、襄都区、南和区、信都区、隆尧县、清河县、威县、新河县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

潍坊市(青州市、昌邑市、安丘市、奎文区、寿光市、坊子区、寒亭区、诸城市、昌乐县、高密市、临朐县、潍城区)

凉山彝族自治州(昭觉县、金阳县、宁南县、雷波县、越西县、喜德县、甘洛县、西昌市、会理市、布拖县、冕宁县、普格县、盐源县、德昌县、美姑县、会东县、木里藏族自治县)

昌都市(丁青县、察雅县、江达县、洛隆县、卡若区、类乌齐县、边坝县、八宿县、左贡县、芒康县、贡觉县)

益阳市(南县、资阳区、沅江市、赫山区、桃江县、安化县)

安顺市(西秀区、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、海盐县、南湖区、桐乡市、嘉善县、平湖市)

拉萨市(当雄县、达孜区、曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、城关区)

　　北京时间4月25日凌晨，美股周四尾盘继续上扬，科技股领涨。市场继续关注特朗普关税战的最新进展。克利夫兰联储行长称6月份可能降息。

　　道指涨474.71点，涨幅为1.20%，报40081.28点；纳指涨443.10点，涨幅为2.65%，报17151.15点；标普500指数涨106.63点，涨幅为1.98%，报5482.49点。

　　受到美联储官员关于6月份可能降息言论推动，科技股普涨。特斯拉上涨2.4%，奈飞上涨2.2%，英伟达上涨2.2%，谷歌A类股上涨1.4%。

　　周三美股收高，关于贸易紧张局势能够缓解的希望令美股受到提振。

　　市场密切关注特朗普关税不确定性

　　本周早些时候，美国总统特朗普表示，他愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式。此外，美国财政部长斯科特-贝森特周三表示，正在进行贸易谈判，美国在贸易方面有达成“重大交易的机会”。

　　但据新华社报道，商务部发言人何亚东否认存在任何贸易谈判，并要求取消“单边”关税。

　　总部位于马萨诸塞州的Pallas资本顾问公司首席投资官GauravMallik表示：“虽然听到美国政府在关税问题上采取更鸽派的语气令人鼓舞，但美股目前仍处于区间震荡。市场真正需要的是关税撤销或实质性贸易协议，这种调整可能持续数月。”

　　据央视报道，美东时间周四早间，美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种关税方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。

　　央视报道指出，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

　　瑞联银行外汇策略主管PeterKinsella表示，“你会看到来自美国的各种相互矛盾的声明和噪音，整个叙事根本就没头绪。这根本没法交易。”

　　Kinsella表示，“因此尽管我们听到一些安抚性言论，但在不清楚美国关税战实际目标的前提下，很难看到事态会朝积极方向发展。”

　　荷兰合作银行分析师在报告中指出：“小丑式的政策制造了小丑一样的市场。这在最近几个交易日的价格波动中体现得淋漓尽致——特朗普那种‘他在你背后——哦不，他不在！’的治理方式不仅导致市场反转，甚至可能在同一个事件驱动下引发完全相反的市场反应。”

　　桥水基金警告：特朗普政策或引发经济衰退，全球资本正撤离美国资产。

　　桥水发布报告警告，特朗普政府的“现代重商主义”政策转向可能引发经济衰退，并导致国际资本加速逃离美国市场。该机构预警称，美国衰退概率上升，特朗普关税政策引发的经济放缓“极可能恶化为衰退”。

　　桥水基金指出贸易战正在反噬美国，所谓“暂缓征收”未能缓解贸易紧张局势，反而导致资本流动逆转——美国资产高度依赖的外资流入出现断流风险，这使得过去十年“美强他弱”的资产配置逻辑面临重构。

　　桥水指出当前投资组合正暴露于四大风险之下：经济增长失速、美联储政策工具失效、股票持续表现不佳、美国资产相对全球市场落后。

　　特朗普对美联储及鲍威尔态度发生转变

　　特朗普周二晚些时候表示，他“无意”解雇美联储主席杰罗姆-鲍威尔，鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。这似乎提振了市场情绪，尤其是在特朗普和鲍威尔之间的关系最近几天变得更加紧张的情况下。本周早些时候，特朗普直呼鲍威尔为“彻头彻尾的输家”。

　　但在美东时间周三，特朗普再次公开声称，鲍威尔将利率维持在过高水平，他可能会给其打电话。

　　特朗普在椭圆形办公室的行政命令签署仪式上说：“我还没有给他（鲍威尔）打电话。我可能会给他打电话。我认为他不降低利率是一个错误，而且我认为，就像我们正在做的那样，我们可以做得更好。”

　　随着特朗普对鲍威尔立场的软化，市场对美国货币和财政政策信誉的担忧有所缓解。10年期美债收益率下滑3个基点，至4.36%。在经历一段波动期后，该基准收益率连续第三天变动相对温和。

　　目前市场预计到12月前将降息超80个基点。但由于美国关税政策尚未明朗，更遑论其对经济增长与通胀的影响，交易员对未来波动仍保持警惕。

　　联储官员暗示6月可能降息

　　克利夫兰联储行长哈马克周四暗示6月份可能降息。她呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。

　　哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”

　　她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

　　摩根大通认为，美联储降息将给美债带来巨大机遇。

　　该公司表示，美国国债比欧洲国债有更大的上涨潜力，因为交易员低估了美联储相较于欧洲央行的降息幅度。

　　摩根大通分析师MylesBradshaw表示，特朗普总统的关税更有可能损害经济增长，而不是刺激通胀。他预计，在更长时间保持政策不变之后，美联储最终将需要更大幅度地降息。

　　他称：“未来几年，美国的利率将高于3%，高于中性利率，我认为这是一个巨大的机会。”

　　包括太平洋投资管理公司在内的一些全球投资者开始重新看到美国政府债券的吸引力，此前对特朗普关税政策的担忧引发了抛售，导致收益率飙升。

　　经济数据

　　周四经济数据面，截至4月19日当周美国初请失业金人数22.2万人，预期22.2万人，前值由21.5万人修正为21.6万人。

　　美国耐用品的需求在3月份飙升，因为企业在特朗普总统本月初宣布关税之前获得了订单。

　　美国商务部周四公布的数据显示，3月份汽车、飞机和电子设备等至少使用三年的商品订单总额较2月份增长9.2%。这是连续第三个月增长，与2月份0.9%的增幅相比，是一个巨大的飞跃。接受调查的经济学家此前预计的增幅仅为1.6%。美国商务部说，运输设备订单增长27%，资本货物订单增长24%，非国防飞机和零部件订单飙升139%。

　　焦点个股

　　据报道，苹果公司计划今年在印度将iPhone产量增加约10%。

　　IBM股价大跌，其业绩未能达到市场高预期。

　　德州仪器Q1业绩及Q2营收指引均超预期。

　　高盛下调特斯拉目标价，此前数据显示该公司在欧盟的汽车销量连续三个月下滑。

　　默沙东一季度业绩超预期。

　　美国航空公司撤回2025年利润指引。

　　高盛下调台积电公司的先进ARVR封装出货量预测。

　　美国国债在美国交易时段走高，收益率接近日内低点，美国财政部7年期国债拍卖结果表现稳健之后维持涨势。拍卖之前，美债获得良好支撑，因为克利夫兰联储行长Hammack在CNBC表示，如果有明确且令人信服的数据，联邦公开市场委员会可能会在6月采取行动，这引发了对收益率曲线短端和中段的买盘。互换利差在交易趋于平静之际连续第三个交易日走阔。

　　纽约时间下午3点刚过，美国国债收益率曲线中段跌近10个基点，2s10s和5s30s利差日内分别陡化0.5和4个基点；10年期美国国债收益率收盘接近日内低点，报4.305%，较周三收盘跌约8个基点。

　　7年期国债拍卖结果表现稳健之后，美国国债午后维持涨势，且涨幅略有扩大；一级交易商获配15.3%，为5月份以来最高，间接投标人获配比例降至59.3%，而直接投标人获配25.4%，2.55倍的投标倍数低于近期2.67倍的均值。

　　拍卖之前，联储官员Hammack的鸽派言论对收益率曲线短端和中段走势构成支撑；截至收盘，市场对6月会议的降息预期约15个基点，高于周三收盘时13个基点。

　　美元互换利差连续第三个交易日走阔。资本金要求仍是市场关注焦点，随着企业财报季的推进，财政部放松监管的讨论或再度升温，对互换利差的持续扩大构成支撑。

　　截至纽约时间16：31，美国2年期国债收益率下跌8.61个基点，报3.7848%；

　　美国5年期国债收益率下跌9.53个基点，报3.9271%；

　　美国10年期国债收益率下跌7.02个基点，报4.311%；

　　美国30年期国债收益率下跌5.05个基点，报4.7718%；

　　美国2年和10年国债收益率差上涨1.59个基点，报52.213个基点；

　　美国5年和30年国债收益率差上涨4.48个基点，报84.295个基点。