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通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县)

兰州市(西固区、红古区、永登县、城关区、榆中县、七里河区、皋兰县、安宁区)

宣城市(泾县、宣州区、广德市、绩溪县、宁国市、旌德县、郎溪县)

那曲市(申扎县、班戈县、尼玛县、巴青县、色尼区、安多县、聂荣县、比如县、索县、嘉黎县、双湖县)  资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、爱辉区、孙吴县、逊克县、北安市)

合肥市(肥东县、庐江县、肥西县、巢湖市、包河区、瑶海区、庐阳区、长丰县、蜀山区)  鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克旗、杭锦旗、康巴什区、准格尔旗、乌审旗、鄂托克前旗、东胜区)

昭通市(鲁甸县、绥江县、威信县、盐津县、巧家县、彝良县、永善县、水富市、大关县、镇雄县、昭阳区)

蚌埠市(蚌山区、怀远县、禹会区、五河县、龙子湖区、固镇县、淮上区)

成都市(彭州市、双流区、龙泉驿区、温江区、简阳市、青白江区、青羊区、邛崃市、成华区、新都区、金牛区、大邑县、蒲江县、武侯区、锦江区、新津区、金堂县、崇州市、郫都区、都江堰市)

盐城市(大丰区、亭湖区、东台市、滨海县、射阳县、盐都区、响水县、建湖县、阜宁县)

阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、吉木乃县、富蕴县)

阿坝藏族羌族自治州(理县、金川县、茂县、壤塘县、红原县、九寨沟县、汶川县、松潘县、马尔康市、阿坝县、小金县、若尔盖县、黑水县)

凉山彝族自治州(美姑县、越西县、雷波县、盐源县、会东县、昭觉县、布拖县、金阳县、木里藏族自治县、西昌市、甘洛县、德昌县、宁南县、冕宁县、会理市、喜德县、普格县)

朔州市(右玉县、山阴县、应县、怀仁市、朔城区、平鲁区)

重庆市(沙坪坝区、渝北区、奉节县、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、九龙坡区、黔江区、大足区、城口县、巫山县、涪陵区、江津区、南川区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、忠县、武隆区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、合川区、丰都县、渝中区、云阳县、开州区、长寿区、綦江区、江北区、南岸区、潼南区、荣昌区、北碚区、铜梁区、永川区、巴南区、万州区、巫溪县、梁平区)

鞍山市(千山区、铁西区、海城市、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁东区)

日喀则市(白朗县、拉孜县、岗巴县、桑珠孜区、仲巴县、萨迦县、仁布县、萨嘎县、吉隆县、谢通门县、亚东县、昂仁县、康马县、聂拉木县、江孜县、定结县、南木林县、定日县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

香港特别行政区

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、同德县、贵南县)

云浮市(罗定市、郁南县、云安区、新兴县、云城区)

太原市(阳曲县、晋源区、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、迎泽区、清徐县、小店区、万柏林区、古交市)

邵阳市(洞口县、隆回县、邵阳县、双清区、邵东市、新宁县、城步苗族自治县、绥宁县、新邵县、北塔区、武冈市、大祥区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市、乌兰县、茫崖市)

保定市(曲阳县、安新县、徐水区、雄县、满城区、莲池区、唐县、望都县、定兴县、易县、顺平县、博野县、阜平县、竞秀区、涞源县、清苑区、涿州市、蠡县、定州市、安国市、容城县、高阳县、涞水县、高碑店市)

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南阳市(唐河县、方城县、淅川县、南召县、邓州市、卧龙区、西峡县、宛城区、新野县、桐柏县、社旗县、内乡县、镇平县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)  郴州市(桂东县、宜章县、北湖区、桂阳县、嘉禾县、资兴市、苏仙区、永兴县、临武县、安仁县、汝城县)

洛阳市(洛宁县、宜阳县、偃师区、嵩县、新安县、瀍河回族区、孟津区、汝阳县、老城区、栾川县、西工区、洛龙区、涧西区、伊川县)

曲靖市(马龙区、会泽县、师宗县、富源县、陆良县、沾益区、罗平县、宣威市、麒麟区)

无锡市(锡山区、宜兴市、惠山区、滨湖区、梁溪区、江阴市、新吴区)晋中市(灵石县、介休市、榆次区、榆社县、祁县、昔阳县、和顺县、平遥县、太谷区、寿阳县、左权县)

廊坊市(安次区、霸州市、三河市、广阳区、香河县、大城县、永清县、大厂回族自治县、固安县、文安县)  延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、敦化市、安图县、图们市、珲春市、和龙市、龙井市)

东莞市

雅安市(天全县、宝兴县、雨城区、汉源县、芦山县、荥经县、石棉县、名山区)

鸡西市(鸡东县、虎林市、梨树区、麻山区、密山市、滴道区、恒山区、鸡冠区、城子河区)许昌市(建安区、长葛市、魏都区、禹州市、鄢陵县、襄城县)

河池市(凤山县、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、金城江区、天峨县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、宜州区)

四平市(铁东区、梨树县、双辽市、铁西区、伊通满族自治县)

宜春市(铜鼓县、万载县、靖安县、上高县、奉新县、宜丰县、袁州区、丰城市、高安市、樟树市)

台州市(三门县、路桥区、温岭市、仙居县、椒江区、天台县、临海市、黄岩区、玉环市)

邯郸市(曲周县、丛台区、邯山区、涉县、成安县、大名县、复兴区、永年区、临漳县、肥乡区、磁县、邱县、武安市、广平县、馆陶县、鸡泽县、峰峰矿区、魏县)

大连市(中山区、金州区、西岗区、旅顺口区、甘井子区、沙河口区、长海县、瓦房店市、普兰店区、庄河市)

金华市(磐安县、义乌市、武义县、永康市、东阳市、金东区、浦江县、婺城区、兰溪市)

焦作市(解放区、武陟县、修武县、中站区、山阳区、马村区、博爱县、孟州市、温县、沁阳市)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

临沂市(兰山区、蒙阴县、沂南县、河东区、莒南县、临沭县、郯城县、沂水县、平邑县、兰陵县、罗庄区、费县)

定西市(临洮县、通渭县、渭源县、岷县、安定区、陇西县、漳县)

甘孜藏族自治州(理塘县、康定市、色达县、白玉县、稻城县、丹巴县、新龙县、甘孜县、九龙县、道孚县、乡城县、得荣县、巴塘县、炉霍县、泸定县、石渠县、雅江县、德格县)

赣州市(信丰县、宁都县、上犹县、寻乌县、兴国县、崇义县、定南县、龙南市、大余县、会昌县、全南县、石城县、瑞金市、南康区、于都县、赣县区、安远县、章贡区)

新余市(渝水区、分宜县)

达州市(达川区、通川区、宣汉县、万源市、大竹县、开江县、渠县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰