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邵阳市(武冈市、绥宁县、大祥区、双清区、邵阳县、城步苗族自治县、新宁县、隆回县、新邵县、北塔区、洞口县、邵东市)

台州市(路桥区、玉环市、仙居县、三门县、椒江区、天台县、黄岩区、温岭市、临海市)

银川市(西夏区、灵武市、贺兰县、兴庆区、永宁县、金凤区)

衡阳市(蒸湘区、祁东县、珠晖区、衡东县、南岳区、雁峰区、衡南县、常宁市、衡阳县、石鼓区、衡山县、耒阳市)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

雅安市(天全县、荥经县、名山区、汉源县、雨城区、芦山县、宝兴县、石棉县)

阿里地区(日土县、革吉县、改则县、普兰县、措勤县、噶尔县、札达县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、昭苏县、奎屯市、霍尔果斯市、巩留县、伊宁县、伊宁市、尼勒克县、霍城县、特克斯县、新源县)  济宁市(兖州区、梁山县、微山县、曲阜市、金乡县、泗水县、邹城市、任城区、汶上县、鱼台县、嘉祥县)

江门市(台山市、江海区、新会区、恩平市、开平市、蓬江区、鹤山市)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

楚雄彝族自治州(永仁县、姚安县、牟定县、双柏县、武定县、大姚县、南华县、禄丰市、楚雄市、元谋县)

湛江市(赤坎区、廉江市、徐闻县、麻章区、霞山区、坡头区、雷州市、吴川市、遂溪县)

甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、夏河县、碌曲县、合作市、卓尼县、舟曲县、临潭县)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、奇台县)

安庆市(望江县、太湖县、宜秀区、迎江区、岳西县、大观区、宿松县、潜山市、桐城市、怀宁县)

滨州市(无棣县、邹平市、博兴县、惠民县、阳信县、滨城区、沾化区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

合肥市(蜀山区、瑶海区、肥西县、庐阳区、包河区、庐江县、肥东县、长丰县、巢湖市)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

朔州市(怀仁市、应县、右玉县、平鲁区、朔城区、山阴县)

德州市(武城县、禹城市、乐陵市、平原县、陵城区、宁津县、庆云县、临邑县、德城区、齐河县、夏津县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区)

蚌埠市(淮上区、怀远县、蚌山区、禹会区、龙子湖区、五河县、固镇县)

吉林市(磐石市、昌邑区、蛟河市、龙潭区、船营区、舒兰市、桦甸市、永吉县、丰满区)

武汉市(汉南区、江岸区、硚口区、青山区、汉阳区、东西湖区、蔡甸区、黄陂区、武昌区、新洲区、洪山区、江汉区、江夏区)

绵阳市(游仙区、梓潼县、安州区、江油市、盐亭县、平武县、北川羌族自治县、涪城区、三台县)

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洛阳市(涧西区、洛龙区、汝阳县、瀍河回族区、嵩县、西工区、老城区、栾川县、洛宁县、宜阳县、新安县、孟津区、偃师区、伊川县)

伊春市(乌翠区、汤旺县、金林区、南岔县、友好区、铁力市、大箐山县、丰林县、伊美区、嘉荫县)

达州市(达川区、开江县、通川区、万源市、宣汉县、渠县、大竹县)

陇南市(武都区、两当县、康县、文县、礼县、宕昌县、成县、徽县、西和县)  随州市(广水市、随县、曾都区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、茫崖市、都兰县、德令哈市、乌兰县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区)西安市(高陵区、灞桥区、周至县、阎良区、雁塔区、蓝田县、未央区、莲湖区、鄠邑区、长安区、碑林区、新城区、临潼区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)  呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、和林格尔县、回民区、清水河县、赛罕区、武川县、新城区、玉泉区)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、班玛县、玛沁县、久治县、玛多县)黔东南苗族侗族自治州(台江县、雷山县、黄平县、黎平县、锦屏县、从江县、剑河县、镇远县、岑巩县、丹寨县、榕江县、凯里市、施秉县、三穗县、麻江县、天柱县)

佛山市(禅城区、南海区、高明区、三水区、顺德区)

娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县、新化县)

宁德市(福鼎市、寿宁县、屏南县、福安市、霞浦县、古田县、柘荣县、蕉城区、周宁县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

岳阳市(临湘市、平江县、云溪区、岳阳楼区、华容县、湘阴县、君山区、汨罗市、岳阳县)

邢台市(沙河市、新河县、清河县、信都区、柏乡县、任泽区、威县、隆尧县、巨鹿县、临西县、南和区、南宫市、临城县、广宗县、宁晋县、襄都区、内丘县、平乡县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、苍梧县、蒙山县、万秀区、藤县、长洲区)

白山市(抚松县、江源区、靖宇县、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县)

桂林市(永福县、恭城瑶族自治县、象山区、平乐县、资源县、灵川县、七星区、阳朔县、兴安县、龙胜各族自治县、雁山区、叠彩区、全州县、荔浦市、临桂区、秀峰区、灌阳县)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

郴州市(资兴市、嘉禾县、安仁县、永兴县、临武县、桂阳县、桂东县、宜章县、汝城县、苏仙区、北湖区)

平凉市(庄浪县、崆峒区、静宁县、泾川县、华亭市、灵台县、崇信县)

玉林市(北流市、福绵区、陆川县、玉州区、博白县、容县、兴业县)

漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县)

濮阳市(华龙区、清丰县、范县、濮阳县、台前县、南乐县)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）