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宁德市(柘荣县、周宁县、蕉城区、古田县、霞浦县、屏南县、福安市、福鼎市、寿宁县)

六安市(裕安区、叶集区、霍山县、舒城县、霍邱县、金安区、金寨县)

连云港市(灌南县、灌云县、连云区、东海县、赣榆区、海州区)

商洛市(镇安县、商州区、柞水县、商南县、丹凤县、洛南县、山阳县)  海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

烟台市(芝罘区、招远市、蓬莱区、莱州市、海阳市、栖霞市、莱山区、牟平区、福山区、龙口市、莱阳市)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

大同市(新荣区、平城区、左云县、天镇县、云州区、浑源县、灵丘县、阳高县、云冈区、广灵县)阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

岳阳市(临湘市、湘阴县、华容县、岳阳县、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、平江县、君山区)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县、阜康市)

嘉兴市(海盐县、海宁市、秀洲区、嘉善县、桐乡市、平湖市、南湖区)

西宁市(城中区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县、城西区、城北区、湟中区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、瓜州县、玉门市、肃州区)

南京市(雨花台区、江宁区、栖霞区、浦口区、鼓楼区、高淳区、秦淮区、玄武区、建邺区、六合区、溧水区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、巩留县、特克斯县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、奎屯市、霍城县)

丽江市(华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区)

晋中市(榆社县、太谷区、寿阳县、左权县、灵石县、榆次区、祁县、介休市、平遥县、昔阳县、和顺县)

丹东市(凤城市、振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区)

商丘市(夏邑县、宁陵县、梁园区、虞城县、柘城县、睢阳区、睢县、永城市、民权县)

大庆市(肇州县、龙凤区、红岗区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、大同区、林甸县)

宜春市(高安市、靖安县、宜丰县、上高县、奉新县、万载县、铜鼓县、樟树市、袁州区、丰城市)

昭通市(昭阳区、大关县、永善县、威信县、鲁甸县、绥江县、水富市、巧家县、盐津县、彝良县、镇雄县)

台州市(玉环市、路桥区、仙居县、临海市、三门县、椒江区、温岭市、天台县、黄岩区)

葫芦岛市(连山区、绥中县、南票区、龙港区、兴城市、建昌县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、西畴县、广南县、马关县、砚山县、丘北县、富宁县、文山市)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、兴仁市、普安县、兴义市、册亨县、望谟县、贞丰县)

塔城地区(塔城市、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县、托里县)

阜阳市(界首市、颍泉区、颍上县、临泉县、阜南县、颍东区、太和县、颍州区)

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漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、康乐县、和政县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市)

三沙市(西沙区、南沙区)

张掖市(临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县)  松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、水磨沟区、米东区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区、沙依巴克区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

吉林市(昌邑区、磐石市、舒兰市、永吉县、丰满区、龙潭区、蛟河市、船营区、桦甸市)南宁市(横州市、青秀区、隆安县、邕宁区、良庆区、武鸣区、兴宁区、西乡塘区、宾阳县、马山县、江南区、上林县)

温州市(洞头区、龙湾区、瓯海区、文成县、泰顺县、平阳县、龙港市、乐清市、苍南县、永嘉县、鹿城区、瑞安市)  怀化市(新晃侗族自治县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县、溆浦县、麻阳苗族自治县、洪江市、会同县、中方县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、沅陵县)

鹤岗市(工农区、绥滨县、南山区、东山区、萝北县、向阳区、兴山区、兴安区)

柳州市(城中区、柳城县、融水苗族自治县、柳北区、柳江区、鹿寨县、鱼峰区、柳南区、三江侗族自治县、融安县)

衢州市(柯城区、龙游县、常山县、衢江区、开化县、江山市)南昌市(东湖区、南昌县、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、进贤县、新建区、安义县、西湖区)

南阳市(邓州市、卧龙区、社旗县、南召县、桐柏县、镇平县、西峡县、方城县、唐河县、新野县、内乡县、淅川县、宛城区)

新乡市(牧野区、卫辉市、凤泉区、原阳县、延津县、卫滨区、长垣市、辉县市、红旗区、封丘县、新乡县、获嘉县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

江门市(蓬江区、鹤山市、恩平市、新会区、台山市、开平市、江海区)

银川市(灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区、贺兰县)

宁波市(海曙区、慈溪市、宁海县、鄞州区、奉化区、江北区、象山县、镇海区、北仑区、余姚市)

孝感市(孝南区、应城市、大悟县、安陆市、孝昌县、汉川市、云梦县)

延安市(宜川县、宝塔区、延川县、甘泉县、黄龙县、富县、子长市、志丹县、延长县、吴起县、安塞区、黄陵县、洛川县)

衡水市(武强县、阜城县、武邑县、故城县、饶阳县、景县、冀州区、深州市、安平县、桃城区、枣强县)

清远市(阳山县、佛冈县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、清新区、清城区、连山壮族瑶族自治县)

宜昌市(夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县、点军区、伍家岗区、宜都市、五峰土家族自治县、枝江市、兴山县、西陵区、秭归县、猇亭区、远安县)

嘉峪关市

绥化市(海伦市、北林区、青冈县、明水县、绥棱县、望奎县、庆安县、安达市、肇东市、兰西县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。