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邢台市(临城县、内丘县、南宫市、沙河市、南和区、广宗县、隆尧县、临西县、宁晋县、清河县、信都区、平乡县、威县、新河县、任泽区、柏乡县、襄都区、巨鹿县)

商洛市(商州区、丹凤县、山阳县、商南县、洛南县、镇安县、柞水县)

自贡市(富顺县、大安区、自流井区、贡井区、沿滩区、荣县)

肇庆市(高要区、怀集县、德庆县、端州区、四会市、封开县、广宁县、鼎湖区)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

吉林市(磐石市、舒兰市、永吉县、船营区、桦甸市、昌邑区、丰满区、蛟河市、龙潭区)

昆明市(石林彝族自治县、西山区、嵩明县、官渡区、富民县、安宁市、东川区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、五华区、晋宁区)

深圳市(宝安区、坪山区、光明区、福田区、龙华区、盐田区、龙岗区、罗湖区、南山区)驻马店市(平舆县、驿城区、泌阳县、上蔡县、新蔡县、确山县、正阳县、汝南县、西平县、遂平县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁市、巩留县、霍尔果斯市、奎屯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、新源县、特克斯县、伊宁县)  辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、沅陵县、溆浦县、会同县、洪江市、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、辰溪县)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、普宁市、揭东区)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、治多县、玉树市、曲麻莱县、称多县)

包头市(东河区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、白云鄂博矿区、昆都仑区、青山区、石拐区)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、达日县、班玛县、甘德县、久治县)

山南市(乃东区、琼结县、扎囊县、曲松县、洛扎县、贡嘎县、隆子县、错那市、措美县、桑日县、浪卡子县、加查县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

鹤岗市(工农区、南山区、向阳区、绥滨县、兴安区、萝北县、东山区、兴山区)

延安市(志丹县、宜川县、富县、延长县、子长市、黄陵县、甘泉县、安塞区、洛川县、延川县、吴起县、黄龙县、宝塔区)

龙岩市(新罗区、武平县、长汀县、永定区、漳平市、上杭县、连城县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、都兰县、乌兰县)

广安市(广安区、邻水县、华蓥市、武胜县、前锋区、岳池县)

绥化市(海伦市、肇东市、望奎县、明水县、兰西县、青冈县、绥棱县、北林区、庆安县、安达市)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、东兴区、市中区)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

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池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

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聊城市(阳谷县、高唐县、东昌府区、冠县、东阿县、莘县、临清市、茌平区)  廊坊市(大厂回族自治县、广阳区、霸州市、大城县、文安县、香河县、固安县、三河市、永清县、安次区)

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黑河市(五大连池市、爱辉区、嫩江市、孙吴县、逊克县、北安市)

濮阳市(清丰县、范县、南乐县、台前县、华龙区、濮阳县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、连山区、建昌县、绥中县、兴城市)

铁岭市(铁岭县、银州区、开原市、昌图县、西丰县、调兵山市、清河区)

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延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、敦化市、延吉市、汪清县、珲春市、图们市、龙井市)

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丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

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　　来源：尺度商业

　　文|刘振涛

　　半年前，规模最大的上市农商行——重庆农村商业银行（下称“渝农商行”）董事长辞任，作为当时唯一的执行董事，行长隋军代为履行董事长。

　　代履行董事长后，隋军成了上市农商行中“最忙”行长，一人身兼三职：行长、董事长、董秘。

　　如今，渝农商行迎来了新董事长，刘小军被董事会选举为新任董事长。行长隋军也终于结束“一人兼三职”的情况，肩上的担子松一下了。

　　渝农商行是首家A+H股上市的农商行。上市以来，渝农商行的规模不断扩张，2024年末，总资产规模突破1.5万亿元，是上市规模最大的农商行，营收也结束连续两年下降的情况，营收与净利双双增长。

　　不过，整体稳健的渝农商行当下也面临规模扩张放缓、归母净利润增幅收窄、潜在不良风险等挑战。随着新董事长的到来，渝农商行将迎来什么样的改变呢？

　　行长“减负”，老将空降任董事长

　　近日，渝农商行发布公告称，公司董事会选举刘小军为执行董事候选人，同时选举刘小军为新董事长，刘小军的任职资格需待股东大会通过以及监管部门的核准。

　　渝农商行的上一任董事长为谢文辉。2024年10月，谢文辉被调任至重庆渝富控股集团任职董事长，此后渝农商行董事长一职空缺近半年，由行长隋军代为履职。

　　资料显示，渝农商行新董事长刘小军是金融行业的老将，曾先后在建设银行、中信信托、重庆投资发展有限公司内部任职。

　　在建设银行期间，刘小军先后担任了建设银行总行国际业务部业务副经理与房地产金融业务部业务经理。2006年，刘小军从建行离任，前往中信信托任职。在中信信托，他任职近18年，任职期间，刘小军职务一路晋升，从业务部门高级经理晋升至中信信托副总经理。

　　2024年初，刘小军从中信信托离任，被任命为重庆发展投资公司党委书记、董事长。在担任重庆发展投资公司任职一年左右，其就被任命为渝农商行的董事长。

　　从国有大行到信托，从信托到资产管理公司，再到最大规模的农商行，刘小军的金融从业经历十分丰富。

　　对于刘小军空降担任渝农商行董事长，市场人士表示，其有丰富的投资管理经验，对银行的财富管理，资产管理业务等或将带来提升。

　　如何将自身过往任职经验，与渝农商行的实际经营状况充分结合，持续有效推动该行发展和业绩回暖，或许是刘小军上任后的重任。

　　营收重回增长，资产质量风险引关注

　　翻阅渝农商行2024年年报，从规模来看，渝农商行扩表明显。

　　截至2024年末，渝农商行总资产规模达1.51万亿元，较2023年末增长了0.07万亿元，增幅达5.1%。其中，贷款余额达7142.73亿元，同比增长5.55%；存款规模达9419.46亿元，同比增长5.10%。

　　渝农商行的规模增速相比之前有所放缓。根据渝农商行历年财报，2020年至2023年，渝农商行总资产规模增速分别为10.31%、11.44%、6.79%、6.60%。

　　渝农商行的总资产规模在上市农商行中规模最大。根据该行2025年一季度业绩预告，公司的资产规模又进一步扩张，预计总资产达到1.61万亿元。

　　在资产规模扩张的情况下，渝农商行的营收与净利双双实现增长。2024年，渝农商行实现营收282.61亿元，同比增长1.09%；实现归母净利润115.13亿元，同比增长5.60%。2024年渝农商行的营收增速转正，结束了2022年和2023年连续两年下降的情况。

　　不过，渝农商行的归母净利润增速放缓。2021年至2023年，该行的归母净利润增速分别为13.79%、7.49%、6.10%。

　　观察营收结构，投资业务收益大幅增长，成为了营收增速转正的关键力量。

　　2024年末，渝农商行的净息差继续收窄为1.61%，较2023年末下降了0.12个百分点。净息差收窄影响下，渝农商行的利息净收入为224.94亿元，同比下降4.25%。

　　在利息净收入下降的情况下，渝农商行的非利息净收入实现大幅增长。2024年末，该行非利息净收入为57.67亿元，同比增长了29.23%。

　　拆分非利息净收入，手续费及佣金净收入为16.12亿元，同比下降10%；其他非利息净收入41.55亿元，同比增长55.53%。

　　其他非利息净收入中，投资收益成为了主力。2024年末，投资收益达41.99亿元，同比增长了93.56%，占到了非利息净收入的72%。

　　渝农商行对此表示，2024年本集团加强市场研判，优化交易策略，丰富投资品种，把握交易机会，增厚金融资产整体收益。

　　实际上，回顾渝农商行过往的财报，发现近年来，渝农商行在投资业务上发力明显，一步步增厚非利息收入，进而在主业创收下降的情况下，稳固营收。

　　根据渝农商行过往年报，2020年至2023年，该行的投资收益分别为9.29亿元、11.56亿元、18.22亿元、21.69亿元。2024年与2020年相比，5年时间，渝农商行的投资收益增长了3倍多。

　　银行投资收益显著增长，成为缓解营收压力、稳定利润表现的重要支撑。

　　不过，渝农商行整体好转的情况下，资产质量方面存在潜在风险，需要新董事长以及管理层来解决。

　　2024年末，渝农商行的不良贷款率为1.18%，较2023年末下降了0.10个百分点。不良贷款余额达84.20亿元，较2023年末增长了3.61亿元。

　　在渝农商行的贷款五级分类中，2024年末，渝农商行的关注类贷款余额为104.46亿元，较2023年末增长了27.48亿元，增长了35.6%。

　　关注类贷款的定义为尽管借款人有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响因素的贷款。从定义来看，关注类贷款存在着向不良贷款转变的风险。渝农商行的关注类贷款规模增长，后期向不良贷款迁徙的风险较大。

　　此外，2024年渝农商行的正常类贷款迁徙率达1.73%，较2023年上升；关注类贷款的迁徙率达31.39%，较2023年上升。

　　贷款迁徙率又称信用风险迁徙，指代着银行各类贷款向下迁徙的程度。正常贷款与关注类贷款的迁徙率上升，后期向下迁徙风险加大，资产质量存在风险。

　　渝农商行是目前规模最大的上市农商行，排在身后的其他农商行也都在奋起追赶。新的董事长如何带领渝农商行稳固第一的位置，进一步提升发展？我们将保持关注！

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。