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柳州市(融水苗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳北区、城中区、三江侗族自治县、融安县、柳城县、柳南区、柳江区)

漯河市(郾城区、舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

石河子市(昆玉市、双河市、胡杨河市、白杨市、北屯市、铁门关市、五家渠市、可克达拉市、阿拉尔市、新星市、图木舒克市)  保山市(施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区、昌宁县)

廊坊市(广阳区、文安县、大厂回族自治县、安次区、霸州市、固安县、三河市、大城县、永清县、香河县)

开封市(兰考县、杞县、鼓楼区、顺河回族区、通许县、祥符区、禹王台区、尉氏县、龙亭区)

吉安市(吉水县、安福县、青原区、永丰县、峡江县、永新县、遂川县、万安县、井冈山市、泰和县、吉安县、吉州区、新干县)

延安市(志丹县、安塞区、宝塔区、富县、洛川县、宜川县、甘泉县、子长市、延长县、黄龙县、吴起县、延川县、黄陵县)  儋州市

南京市(秦淮区、高淳区、溧水区、鼓楼区、江宁区、玄武区、六合区、浦口区、雨花台区、建邺区、栖霞区)

佳木斯市(桦川县、前进区、东风区、同江市、抚远市、汤原县、向阳区、富锦市、桦南县、郊区)

平凉市(华亭市、庄浪县、崇信县、静宁县、崆峒区、泾川县、灵台县)

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、珲春市、敦化市、图们市、延吉市、安图县、龙井市)

台州市(临海市、路桥区、玉环市、仙居县、天台县、黄岩区、三门县、椒江区、温岭市)

来宾市(象州县、兴宾区、合山市、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县)

合肥市(瑶海区、巢湖市、庐阳区、庐江县、肥东县、蜀山区、包河区、肥西县、长丰县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

淮安市(金湖县、淮安区、涟水县、洪泽区、盱眙县、淮阴区、清江浦区)

永州市(江永县、道县、双牌县、零陵区、新田县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、蓝山县、江华瑶族自治县、东安县)

达州市(大竹县、万源市、达川区、开江县、通川区、宣汉县、渠县)

广西壮族自治区

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市、新化县)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、玉树市)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

洛阳市(汝阳县、伊川县、新安县、洛宁县、瀍河回族区、涧西区、偃师区、西工区、宜阳县、洛龙区、老城区、孟津区、栾川县、嵩县)

宜昌市(长阳土家族自治县、兴山县、宜都市、秭归县、夷陵区、五峰土家族自治县、点军区、枝江市、西陵区、猇亭区、远安县、当阳市、伍家岗区)

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惠州市(博罗县、龙门县、惠城区、惠东县、惠阳区)

平顶山市(卫东区、叶县、石龙区、汝州市、宝丰县、湛河区、舞钢市、郏县、新华区、鲁山县)

阿里地区(改则县、措勤县、噶尔县、札达县、日土县、革吉县、普兰县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)  长沙市(芙蓉区、宁乡市、天心区、开福区、浏阳市、长沙县、望城区、雨花区、岳麓区)

宿州市(灵璧县、泗县、萧县、埇桥区、砀山县)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、牟定县、大姚县、楚雄市、元谋县、武定县、永仁县、禄丰市、双柏县)

哈尔滨市(巴彦县、双城区、南岗区、宾县、五常市、延寿县、木兰县、道里区、呼兰区、平房区、通河县、阿城区、松北区、尚志市、依兰县、道外区、香坊区、方正县)鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

安顺市(西秀区、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)  黔东南苗族侗族自治州(黄平县、台江县、锦屏县、丹寨县、三穗县、镇远县、从江县、凯里市、雷山县、麻江县、施秉县、岑巩县、黎平县、天柱县、榕江县、剑河县)

信阳市(潢川县、新县、商城县、浉河区、平桥区、息县、淮滨县、光山县、罗山县、固始县)

泸州市(叙永县、纳溪区、江阳区、合江县、古蔺县、泸县、龙马潭区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县)宁波市(奉化区、慈溪市、余姚市、宁海县、镇海区、象山县、鄞州区、江北区、北仑区、海曙区)

北京市(房山区、顺义区、平谷区、密云区、海淀区、石景山区、朝阳区、门头沟区、怀柔区、昌平区、延庆区、西城区、丰台区、通州区、大兴区、东城区)

大庆市(让胡路区、肇源县、萨尔图区、肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、林甸县)

新乡市(获嘉县、原阳县、凤泉区、延津县、新乡县、辉县市、卫滨区、红旗区、封丘县、卫辉市、长垣市、牧野区)

连云港市(连云区、东海县、灌云县、赣榆区、海州区、灌南县)

聊城市(阳谷县、东阿县、临清市、东昌府区、高唐县、莘县、冠县、茌平区)

莆田市(城厢区、荔城区、涵江区、秀屿区、仙游县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、轮台县、尉犁县、和硕县、若羌县、和静县、博湖县、焉耆回族自治县)

苏州市(相城区、太仓市、张家港市、虎丘区、常熟市、昆山市、吴江区、姑苏区、吴中区)

南宁市(隆安县、青秀区、兴宁区、西乡塘区、江南区、马山县、宾阳县、武鸣区、横州市、上林县、良庆区、邕宁区)

伊春市(南岔县、铁力市、汤旺县、丰林县、伊美区、乌翠区、大箐山县、嘉荫县、友好区、金林区)

曲靖市(富源县、会泽县、沾益区、麒麟区、师宗县、陆良县、马龙区、罗平县、宣威市)

梅州市(平远县、丰顺县、五华县、梅县区、梅江区、蕉岭县、大埔县、兴宁市)

贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

凉山彝族自治州(甘洛县、普格县、喜德县、美姑县、布拖县、冕宁县、越西县、会理市、雷波县、金阳县、西昌市、昭觉县、德昌县、宁南县、盐源县、会东县、木里藏族自治县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

阿克苏地区(温宿县、柯坪县、阿瓦提县、库车市、拜城县、新和县、乌什县、阿克苏市、沙雅县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷