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徐州市(鼓楼区、云龙区、邳州市、新沂市、沛县、铜山区、贾汪区、丰县、睢宁县、泉山区)

莆田市(涵江区、仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区)

台州市(三门县、温岭市、天台县、玉环市、路桥区、椒江区、仙居县、黄岩区、临海市)

鸡西市(恒山区、鸡东县、麻山区、密山市、滴道区、梨树区、鸡冠区、城子河区、虎林市)  宜宾市(江安县、兴文县、珙县、长宁县、筠连县、南溪区、叙州区、屏山县、翠屏区、高县)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

烟台市(牟平区、海阳市、莱山区、莱阳市、福山区、栖霞市、龙口市、蓬莱区、莱州市、芝罘区、招远市)

承德市(双桥区、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、承德县、滦平县、双滦区)

滨州市(博兴县、无棣县、阳信县、惠民县、滨城区、邹平市、沾化区)  海南藏族自治州(同德县、共和县、贵德县、贵南县、兴海县)

内蒙古自治区

营口市(大石桥市、西市区、老边区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区)

通化市(辉南县、二道江区、通化县、东昌区、梅河口市、集安市、柳河县)

临沧市(凤庆县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

九江市(永修县、德安县、瑞昌市、庐山市、彭泽县、柴桑区、湖口县、浔阳区、共青城市、濂溪区、都昌县、修水县、武宁县)

汉中市(勉县、佛坪县、留坝县、镇巴县、城固县、洋县、宁强县、西乡县、汉台区、南郑区、略阳县)

张家口市(万全区、蔚县、涿鹿县、沽源县、赤城县、怀安县、怀来县、桥西区、阳原县、崇礼区、桥东区、宣化区、下花园区、尚义县、张北县、康保县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

天水市(麦积区、秦州区、武山县、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、清水县)

黄石市(西塞山区、铁山区、下陆区、大冶市、阳新县、黄石港区)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、渑池县、卢氏县、灵宝市)

盐城市(响水县、东台市、阜宁县、射阳县、滨海县、建湖县、亭湖区、盐都区、大丰区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、红河县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、开远市、弥勒市、绿春县、泸西县、建水县)

晋城市(陵川县、城区、高平市、沁水县、阳城县、泽州县)

潍坊市(寿光市、安丘市、青州市、高密市、昌邑市、昌乐县、临朐县、寒亭区、潍城区、诸城市、坊子区、奎文区)

嘉兴市(南湖区、平湖市、嘉善县、海宁市、海盐县、秀洲区、桐乡市)

厦门市(翔安区、思明区、同安区、湖里区、集美区、海沧区)

鞍山市(海城市、立山区、台安县、千山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县)

石家庄市(辛集市、栾城区、新华区、新乐市、桥西区、高邑县、藁城区、赵县、平山县、无极县、井陉矿区、赞皇县、正定县、深泽县、行唐县、鹿泉区、长安区、井陉县、晋州市、元氏县、裕华区、灵寿县)

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南京市(六合区、栖霞区、秦淮区、雨花台区、玄武区、江宁区、溧水区、高淳区、鼓楼区、浦口区、建邺区)

淮南市(凤台县、寿县、谢家集区、八公山区、田家庵区、潘集区、大通区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、镶黄旗、多伦县、正镶白旗、二连浩特市、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗)

榆林市(榆阳区、定边县、吴堡县、靖边县、府谷县、米脂县、子洲县、横山区、绥德县、神木市、佳县、清涧县)  泉州市(永春县、丰泽区、德化县、鲤城区、金门县、南安市、惠安县、泉港区、洛江区、晋江市、安溪县、石狮市)

濮阳市(台前县、范县、南乐县、华龙区、清丰县、濮阳县)

南通市(海安市、通州区、如东县、崇川区、启东市、如皋市、海门区)

临沂市(沂水县、罗庄区、兰陵县、兰山区、沂南县、临沭县、平邑县、郯城县、蒙阴县、河东区、莒南县、费县)甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、卓尼县、合作市、舟曲县、碌曲县、玛曲县、临潭县)

百色市(隆林各族自治县、田阳区、田东县、乐业县、凌云县、田林县、右江区、那坡县、平果市、德保县、西林县、靖西市)  鹤岗市(绥滨县、兴山区、兴安区、向阳区、工农区、萝北县、南山区、东山区)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

沧州市(黄骅市、运河区、青县、泊头市、新华区、任丘市、肃宁县、盐山县、海兴县、献县、吴桥县、南皮县、孟村回族自治县、东光县、河间市、沧县)

温州市(乐清市、瓯海区、龙港市、苍南县、鹿城区、洞头区、文成县、瑞安市、龙湾区、平阳县、永嘉县、泰顺县)襄阳市(襄城区、南漳县、襄州区、樊城区、保康县、宜城市、枣阳市、老河口市、谷城县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

淮安市(淮安区、洪泽区、金湖县、盱眙县、清江浦区、涟水县、淮阴区)

六安市(金安区、金寨县、霍山县、叶集区、裕安区、舒城县、霍邱县)

连云港市(灌南县、灌云县、连云区、海州区、东海县、赣榆区)

柳州市(柳城县、城中区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区、融安县、柳江区、鱼峰区、柳北区)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、蓬溪县、射洪市)

宜春市(万载县、上高县、高安市、铜鼓县、奉新县、袁州区、樟树市、宜丰县、丰城市、靖安县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

韶关市(乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县、始兴县、乐昌市、南雄市、新丰县、浈江区、曲江区、武江区)

呼伦贝尔市(阿荣旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、根河市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、牙克石市、海拉尔区、扎兰屯市)

大连市(沙河口区、瓦房店市、金州区、普兰店区、长海县、中山区、西岗区、庄河市、甘井子区、旅顺口区)

常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、新北区、武进区、金坛区)

阜阳市(阜南县、颍泉区、界首市、临泉县、颍上县、颍东区、太和县、颍州区)

日喀则市(定日县、聂拉木县、萨嘎县、定结县、谢通门县、桑珠孜区、吉隆县、萨迦县、仁布县、康马县、亚东县、昂仁县、仲巴县、白朗县、南木林县、江孜县、岗巴县、拉孜县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。