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黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

济宁市(金乡县、泗水县、梁山县、兖州区、邹城市、曲阜市、微山县、任城区、嘉祥县、汶上县、鱼台县)

丽水市(遂昌县、青田县、松阳县、云和县、缙云县、庆元县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县)

酒泉市(肃州区、瓜州县、玉门市、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)  阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

临沂市(平邑县、兰陵县、临沭县、沂南县、罗庄区、蒙阴县、莒南县、兰山区、河东区、费县、沂水县、郯城县)

平顶山市(湛河区、汝州市、宝丰县、卫东区、叶县、新华区、舞钢市、郏县、鲁山县、石龙区)

苏州市(常熟市、吴江区、吴中区、虎丘区、相城区、张家港市、昆山市、太仓市、姑苏区)  保定市(安国市、曲阳县、高碑店市、竞秀区、清苑区、容城县、高阳县、满城区、唐县、阜平县、望都县、徐水区、雄县、安新县、定州市、涞源县、博野县、定兴县、顺平县、涿州市、莲池区、易县、涞水县、蠡县)

牡丹江市(穆棱市、东宁市、爱民区、西安区、阳明区、林口县、绥芬河市、海林市、东安区、宁安市)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区、荣县、大安区)

阜阳市(颍泉区、界首市、临泉县、颍东区、太和县、颍州区、颍上县、阜南县)

滁州市(定远县、凤阳县、琅琊区、天长市、来安县、全椒县、明光市、南谯区)

广西壮族自治区

塔城地区(塔城市、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、沙湾市)

天津市(红桥区、静海区、北辰区、和平区、宝坻区、南开区、宁河区、东丽区、武清区、滨海新区、蓟州区、津南区、河北区、河东区、河西区、西青区)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、甘德县、玛沁县、班玛县、玛多县)

嘉兴市(平湖市、海宁市、桐乡市、嘉善县、南湖区、海盐县、秀洲区)

金昌市(金川区、永昌县)

广州市(白云区、番禺区、越秀区、从化区、增城区、花都区、南沙区、天河区、海珠区、黄埔区、荔湾区)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、宁乡市、雨花区、浏阳市、开福区、望城区、长沙县、天心区)

周口市(郸城县、太康县、鹿邑县、川汇区、商水县、项城市、沈丘县、西华县、扶沟县、淮阳区)

衡阳市(衡东县、耒阳市、衡山县、珠晖区、常宁市、祁东县、衡阳县、雁峰区、衡南县、蒸湘区、石鼓区、南岳区)

淮安市(金湖县、淮安区、清江浦区、涟水县、盱眙县、淮阴区、洪泽区)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

黄山市(徽州区、黟县、祁门县、歙县、黄山区、休宁县、屯溪区)

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宁波市(江北区、象山县、镇海区、海曙区、宁海县、北仑区、鄞州区、慈溪市、余姚市、奉化区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗)

衢州市(江山市、龙游县、常山县、衢江区、开化县、柯城区)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)  汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

莆田市(荔城区、涵江区、城厢区、秀屿区、仙游县)

六安市(裕安区、金安区、霍山县、叶集区、霍邱县、金寨县、舒城县)安庆市(太湖县、迎江区、怀宁县、岳西县、潜山市、大观区、望江县、宿松县、桐城市、宜秀区)

重庆市(巫溪县、江津区、沙坪坝区、南岸区、巴南区、江北区、奉节县、石柱土家族自治县、忠县、城口县、九龙坡区、渝中区、大足区、璧山区、永川区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、南川区、荣昌区、丰都县、大渡口区、万州区、黔江区、合川区、秀山土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、开州区、巫山县、长寿区、渝北区、垫江县、北碚区、潼南区、云阳县、铜梁区、涪陵区、綦江区、武隆区)  五指山市(琼中黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、白沙黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、东方市、临高县、屯昌县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、文昌市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、马关县、砚山县、西畴县、丘北县、麻栗坡县、广南县)

榆林市(定边县、吴堡县、府谷县、绥德县、子洲县、米脂县、榆阳区、横山区、神木市、靖边县、佳县、清涧县)

上海市(闵行区、松江区、徐汇区、静安区、普陀区、宝山区、长宁区、虹口区、奉贤区、青浦区、杨浦区、嘉定区、崇明区、金山区、黄浦区、浦东新区)海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

赣州市(寻乌县、定南县、信丰县、瑞金市、赣县区、石城县、大余县、会昌县、于都县、南康区、宁都县、龙南市、章贡区、上犹县、安远县、全南县、崇义县、兴国县)

焦作市(山阳区、马村区、孟州市、修武县、沁阳市、解放区、温县、博爱县、中站区、武陟县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、象州县、武宣县)

嘉峪关市

南阳市(方城县、邓州市、宛城区、镇平县、社旗县、卧龙区、西峡县、唐河县、淅川县、桐柏县、南召县、内乡县、新野县)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、上虞区、越城区、嵊州市、新昌县)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼中旗、兴和县、集宁区、卓资县、察哈尔右翼后旗、凉城县、四子王旗、化德县、察哈尔右翼前旗、丰镇市)

汉中市(宁强县、洋县、佛坪县、南郑区、西乡县、留坝县、镇巴县、勉县、略阳县、汉台区、城固县)

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、娄星区、涟源市)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、绥中县、连山区、南票区、龙港区)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市)

佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)

深圳市(龙华区、龙岗区、罗湖区、宝安区、光明区、坪山区、福田区、南山区、盐田区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

内蒙古自治区

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图