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被解放的狗奴 - 探索情感与欲望的边界,真相令人震惊!

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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

通化市(通化县、东昌区、梅河口市、辉南县、二道江区、集安市、柳河县)

五指山市(琼海市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、东方市、澄迈县、屯昌县、乐东黎族自治县、临高县、万宁市、文昌市、定安县)

塔城地区(托里县、塔城市、裕民县、乌苏市、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

哈尔滨市(呼兰区、南岗区、通河县、香坊区、尚志市、木兰县、阿城区、道外区、延寿县、依兰县、平房区、宾县、五常市、松北区、方正县、双城区、道里区、巴彦县)

平凉市(静宁县、庄浪县、华亭市、崆峒区、泾川县、灵台县、崇信县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、屏边苗族自治县、石屏县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、建水县、开远市、绿春县、河口瑶族自治县、蒙自市、个旧市、弥勒市)

衢州市(开化县、江山市、龙游县、柯城区、衢江区、常山县)

邯郸市(涉县、广平县、峰峰矿区、武安市、魏县、丛台区、邱县、成安县、复兴区、永年区、大名县、肥乡区、临漳县、鸡泽县、曲周县、邯山区、磁县、馆陶县)

昆明市(东川区、盘龙区、晋宁区、宜良县、嵩明县、五华区、呈贡区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、安宁市、石林彝族自治县、西山区)

沈阳市(苏家屯区、铁西区、于洪区、辽中区、浑南区、沈河区、皇姑区、新民市、康平县、沈北新区、和平区、法库县、大东区)

丹东市(凤城市、振兴区、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、东港市)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

南充市(仪陇县、南部县、嘉陵区、蓬安县、高坪区、顺庆区、营山县、西充县、阆中市)

泉州市(安溪县、石狮市、鲤城区、金门县、丰泽区、泉港区、南安市、永春县、晋江市、惠安县、德化县、洛江区)

湖州市(安吉县、德清县、长兴县、南浔区、吴兴区)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、当雄县、林周县、城关区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、瓮安县、贵定县、罗甸县、长顺县、福泉市、荔波县、龙里县、平塘县、都匀市、惠水县、独山县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、瑞丽市、陇川县)

北京市(房山区、顺义区、西城区、密云区、门头沟区、石景山区、海淀区、东城区、昌平区、丰台区、平谷区、延庆区、怀柔区、朝阳区、通州区、大兴区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

西安市(雁塔区、鄠邑区、碑林区、莲湖区、未央区、新城区、阎良区、高陵区、蓝田县、灞桥区、临潼区、周至县、长安区)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

黄石市(大冶市、西塞山区、黄石港区、下陆区、阳新县、铁山区)

阳泉市(盂县、平定县、郊区、矿区、城区)

运城市(闻喜县、盐湖区、垣曲县、万荣县、永济市、河津市、平陆县、绛县、临猗县、稷山县、新绛县、夏县、芮城县)

潍坊市(寒亭区、临朐县、寿光市、高密市、诸城市、坊子区、青州市、奎文区、安丘市、潍城区、昌乐县、昌邑市)

临沂市(费县、河东区、沂南县、兰山区、平邑县、兰陵县、罗庄区、沂水县、莒南县、蒙阴县、临沭县、郯城县)

大连市(金州区、西岗区、庄河市、瓦房店市、普兰店区、沙河口区、旅顺口区、甘井子区、中山区、长海县)

广元市(苍溪县、昭化区、青川县、朝天区、利州区、剑阁县、旺苍县)

德州市(乐陵市、平原县、夏津县、庆云县、齐河县、临邑县、陵城区、德城区、武城县、禹城市、宁津县)

孝感市(孝南区、汉川市、大悟县、应城市、安陆市、云梦县、孝昌县)

延安市(富县、黄陵县、吴起县、宝塔区、延长县、志丹县、延川县、宜川县、黄龙县、甘泉县、安塞区、子长市、洛川县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

鹤壁市(浚县、山城区、淇县、淇滨区、鹤山区)

澳门特别行政区

漯河市(郾城区、临颍县、召陵区、舞阳县、源汇区)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、蚌山区、禹会区、固镇县、怀远县、淮上区)

新余市(渝水区、分宜县)

阜新市(海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县、太平区、清河门区)

开封市(龙亭区、通许县、兰考县、尉氏县、禹王台区、杞县、祥符区、顺河回族区、鼓楼区)

泸州市(江阳区、叙永县、龙马潭区、古蔺县、合江县、泸县、纳溪区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

淮南市(田家庵区、寿县、谢家集区、潘集区、凤台县、八公山区、大通区)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、抚宁区、海港区、青龙满族自治县)

天津市(津南区、宝坻区、宁河区、和平区、红桥区、静海区、滨海新区、西青区、武清区、蓟州区、河北区、河东区、河西区、北辰区、南开区、东丽区)

淄博市(张店区、桓台县、临淄区、高青县、沂源县、淄川区、周村区、博山区)

内江市(市中区、资中县、隆昌市、东兴区、威远县)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、涟源市、娄星区)

邢台市(襄都区、南和区、临西县、内丘县、新河县、柏乡县、沙河市、南宫市、平乡县、宁晋县、任泽区、威县、临城县、清河县、巨鹿县、信都区、隆尧县、广宗县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)

金华市(东阳市、义乌市、磐安县、永康市、武义县、浦江县、兰溪市、婺城区、金东区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、临河区)

三沙市(南沙区、西沙区)

十堰市(郧西县、张湾区、房县、郧阳区、竹山县、茅箭区、竹溪县、丹江口市)

常州市(天宁区、溧阳市、金坛区、新北区、武进区、钟楼区)

陇南市(西和县、两当县、徽县、文县、礼县、武都区、成县、康县、宕昌县)

鄂尔多斯市(东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗)

内蒙古自治区

徐州市(睢宁县、邳州市、鼓楼区、新沂市、沛县、丰县、铜山区、云龙区、贾汪区、泉山区)

吉安市(新干县、遂川县、吉州区、永新县、井冈山市、万安县、峡江县、永丰县、泰和县、安福县、青原区、吉安县、吉水县)

大同市(天镇县、浑源县、云州区、平城区、阳高县、左云县、灵丘县、新荣区、广灵县、云冈区)

许昌市(长葛市、禹州市、魏都区、襄城县、建安区、鄢陵县)

南通市(海安市、崇川区、如东县、海门区、如皋市、启东市、通州区)

南平市(顺昌县、建瓯市、松溪县、武夷山市、政和县、浦城县、延平区、光泽县、建阳区、邵武市)

肇庆市(封开县、高要区、端州区、广宁县、德庆县、鼎湖区、怀集县、四会市)

丽水市(景宁畲族自治县、龙泉市、莲都区、庆元县、缙云县、云和县、遂昌县、青田县、松阳县)

喀什地区(英吉沙县、泽普县、麦盖提县、岳普湖县、喀什市、疏附县、伽师县、疏勒县、巴楚县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县)

宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县、萧县)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县)

桂林市(叠彩区、恭城瑶族自治县、灵川县、灌阳县、平乐县、象山区、七星区、全州县、荔浦市、雁山区、阳朔县、临桂区、资源县、兴安县、龙胜各族自治县、永福县、秀峰区)

平顶山市(舞钢市、湛河区、新华区、石龙区、宝丰县、叶县、郏县、汝州市、鲁山县、卫东区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、称多县、杂多县、玉树市、囊谦县)

忻州市(五寨县、静乐县、代县、保德县、宁武县、繁峙县、原平市、河曲县、忻府区、偏关县、岢岚县、定襄县、五台县、神池县)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

和田地区(墨玉县、民丰县、策勒县、皮山县、于田县、和田县、和田市、洛浦县)

  来源:券业观研

  仅用时4个多月,华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

  4月19日,华夏基金发布公告,张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金,并已在中国基金业协会完成变更登记,离任生效日为2025年4月17日。

  张弘弢此次卸任产品与以往不同,已按规定在中基协办理了注销手续,而非简单的变更手续。目前,中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上,仍列有其总经理助理等职务。因此,关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

  这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结,更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

  01

  从“ETF帝国”到管理规模归零

  张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”,2004年其作为研发团队核心成员,参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

  2020年第四季度,公募基金市场异常火爆,催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理,张坤、张清华和张弘弢,被市场称为“三张”。

  发展至2024年三季度末,张弘弢的管理规模已达4561.44亿元,在全市场3757位基金经理中排名第十,仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

  正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际,他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月,张弘弢首次卸任7只产品,其管理规模在半年内骤降至8.34亿元,最终于2025年4月清零。

  尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一(2024年末非货ETF规模6584.81亿元),部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中,张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%;华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%,大幅跑输同类平均水平,导致基民持有期累计亏损超328亿元。

  张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验,但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白,而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职,进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

  02

  “能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

  除张弘弢外,去年7月,华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告,郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金,卸任时管理规模合计达166亿元。

  公开资料显示,郑泽鸿在2016年加入华夏基金,其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道,于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金,公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

  然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示,在郑泽鸿任职期间,华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%,均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

  此次卸任距其2021年巅峰期仅三年,折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是,郑泽鸿卸任后,上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒,但截至2024年末,相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

  在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后,华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

  华夏基金3月8日公告,因个人原因,周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合(LOF)、华夏创新视野一年。自此,周克平已无在管产品。

  周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示,周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金,历任机构权益投资部研究员、投资经理助理,至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

  自去年6月起,周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末,其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度,从2020年四季度至2023年一季度末,周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

  由于周克平在科技板块的专注,华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而,Choice数据显示,在其任期内,此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损,跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

  值得注意的是,除了华夏核心科技6个月定开A,周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%,这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

  03

  被动投资狂欢下的主动权益失速

  除核心人物卸任引业内关注,华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

  根据天天基金网显示,2022-2024年,华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元,虽在2024年净利润转正,但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面,2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元,合计303.03亿元。

  根据中信证券年报,华夏基金全年实现营收80.31亿元(同比+9.61%),净利润21.58亿元(同比+7.20%),管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张,而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

  在2024年“活跃资本市场”政策下,华夏基金通过降费策略(宽基ETF管理费降至0.15%)和主题产品布局(如碳中和ETF、科创100ETF)持续吸引增量资金,全年股票ETF净申购额超1200亿元。

  Choice金融终端显示,2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%,大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中,华夏优势精选股票全年亏损33.12%,在746只同类产品中排名倒数第11;曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影,与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

  同时,天天基金网显示,华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩,股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末,华夏基金主动权益类产品(含股票型、混合型)管理规模为3200亿元,较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元,降幅42.67%;混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元,降幅达44.91%。

  与头部同业相比,华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%,而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平(22%)。

  究其原因,业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年,华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元,在全行业148家基金公司中排名倒数第二,严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例,2024年基金份额缩水45%,净资产规模同比下降40%,赎回压力显著加剧。

  券业观研认为,在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下,华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构,否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

  04

  总结

  华夏基金的上述人事调整并非个案,其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

  2024年,资本市场ETF数量突破1000只,仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入,但宽基ETF平均费率已降至0.12%,较2020年下降60%,压缩利润空间达23%。

  同时,易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶,华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中,其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

  此外,受到历史遗留问题影响,华夏基金品牌风险持续发酵。2023年,“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后,华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月,暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询,再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

  张弘弢的卸任,本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为,当ETF规模红利见顶,华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去,唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式,才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

  包括MetaPlatformsInc.的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士,赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

  据追踪内部人士交易的WashingtonService分析,扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票,价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月,当时Meta股价仍在600美元上方,情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌,这家社交媒体公司的股价重挫32%。

  甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家,在这家科技巨头的股价下跌超过30%前,她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数,相关收益加上她剩余的股份和投资组合,使她坐拥的财富达到24亿美元。

  美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数,他的资产净值为30亿美元。

  第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升,但在4月2日所谓“解放日”前,关税的不确定性引发全球市场大跌,造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1,290亿美元,因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品,重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入,增加持股。

  根据WashingtonService的数据,今年第一季度有3,867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票,去年同期有4,702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯,他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀,10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。

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