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丹东市(振安区、振兴区、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、凤城市)

玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、江川区、华宁县、易门县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、普安县、册亨县、贞丰县、兴仁市、晴隆县、兴义市)  遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、船山区、安居区)

延安市(延长县、洛川县、延川县、黄陵县、黄龙县、甘泉县、宝塔区、子长市、宜川县、富县、志丹县、安塞区、吴起县)

宣城市(旌德县、广德市、宁国市、绩溪县、泾县、郎溪县、宣州区)

广西壮族自治区宁波市(鄞州区、北仑区、奉化区、海曙区、象山县、宁海县、慈溪市、江北区、镇海区、余姚市)

定西市(渭源县、漳县、陇西县、安定区、临洮县、通渭县、岷县)  临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、临夏县、永靖县、康乐县、和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

甘孜藏族自治州(乡城县、理塘县、巴塘县、泸定县、石渠县、道孚县、新龙县、得荣县、德格县、康定市、稻城县、白玉县、甘孜县、色达县、炉霍县、九龙县、丹巴县、雅江县)

烟台市(栖霞市、莱阳市、莱山区、莱州市、蓬莱区、牟平区、龙口市、芝罘区、招远市、福山区、海阳市)

济南市(商河县、长清区、历城区、章丘区、平阴县、天桥区、槐荫区、市中区、济阳区、莱芜区、钢城区、历下区)

徐州市(鼓楼区、沛县、泉山区、新沂市、贾汪区、丰县、铜山区、邳州市、云龙区、睢宁县)

潍坊市(诸城市、寿光市、高密市、临朐县、坊子区、安丘市、奎文区、潍城区、青州市、寒亭区、昌邑市、昌乐县)

晋中市(介休市、和顺县、平遥县、左权县、昔阳县、寿阳县、太谷区、祁县、灵石县、榆社县、榆次区)

张家口市(怀来县、阳原县、桥东区、怀安县、崇礼区、张北县、沽源县、万全区、康保县、蔚县、赤城县、桥西区、尚义县、涿鹿县、宣化区、下花园区)

商洛市(山阳县、商州区、镇安县、柞水县、洛南县、丹凤县、商南县)

东莞市

广元市(青川县、苍溪县、剑阁县、朝天区、昭化区、利州区、旺苍县)

武汉市(蔡甸区、黄陂区、硚口区、汉阳区、洪山区、武昌区、东西湖区、青山区、新洲区、江夏区、汉南区、江岸区、江汉区)

十堰市(房县、郧西县、茅箭区、丹江口市、竹溪县、张湾区、竹山县、郧阳区)

乌兰察布市(卓资县、四子王旗、化德县、商都县、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、集宁区)

晋城市(沁水县、泽州县、高平市、陵川县、阳城县、城区)

临沧市(永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、临翔区)

龙岩市(连城县、长汀县、武平县、漳平市、永定区、上杭县、新罗区)

郑州市(荥阳市、中牟县、巩义市、中原区、新郑市、登封市、惠济区、金水区、上街区、新密市、管城回族区、二七区)

濮阳市(濮阳县、华龙区、台前县、清丰县、南乐县、范县)

白银市(平川区、会宁县、景泰县、白银区、靖远县)

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资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

聊城市(临清市、高唐县、茌平区、东昌府区、莘县、阳谷县、东阿县、冠县)

汕头市(濠江区、龙湖区、南澳县、潮阳区、金平区、澄海区、潮南区)

安庆市(大观区、迎江区、宜秀区、潜山市、宿松县、岳西县、太湖县、望江县、怀宁县、桐城市)  南京市(鼓楼区、六合区、栖霞区、高淳区、建邺区、玄武区、江宁区、雨花台区、秦淮区、溧水区、浦口区)

银川市(永宁县、兴庆区、贺兰县、灵武市、西夏区、金凤区)

漯河市(临颍县、源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)  普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

焦作市(温县、山阳区、武陟县、修武县、中站区、解放区、博爱县、沁阳市、孟州市、马村区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、伊宁县、特克斯县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁市、霍尔果斯市、新源县)葫芦岛市(连山区、龙港区、兴城市、南票区、绥中县、建昌县)

阿里地区(革吉县、普兰县、措勤县、日土县、改则县、札达县、噶尔县)

淄博市(淄川区、高青县、沂源县、博山区、桓台县、周村区、临淄区、张店区)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、安吉县、长兴县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

三沙市(西沙区、南沙区)

榆林市(定边县、绥德县、佳县、神木市、清涧县、子洲县、府谷县、榆阳区、横山区、靖边县、米脂县、吴堡县)

赣州市(瑞金市、安远县、寻乌县、上犹县、于都县、全南县、龙南市、南康区、兴国县、定南县、赣县区、宁都县、章贡区、会昌县、大余县、崇义县、石城县、信丰县)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、玛曲县、碌曲县、卓尼县、舟曲县、迭部县、临潭县)

信阳市(潢川县、光山县、固始县、淮滨县、商城县、新县、息县、罗山县、浉河区、平桥区)

白城市(通榆县、大安市、洮北区、洮南市、镇赉县)

临沂市(临沭县、沂水县、兰山区、莒南县、郯城县、罗庄区、河东区、费县、沂南县、平邑县、兰陵县、蒙阴县)

崇左市(大新县、江州区、扶绥县、宁明县、天等县、凭祥市、龙州县)

石家庄市(行唐县、井陉矿区、长安区、新乐市、辛集市、灵寿县、晋州市、无极县、深泽县、栾城区、平山县、新华区、高邑县、裕华区、正定县、井陉县、赵县、桥西区、元氏县、藁城区、鹿泉区、赞皇县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷