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更新时间：2025-04-23 08:12:44　浏览次数： 849

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天津市(北辰区、西青区、河西区、河东区、滨海新区、和平区、静海区、红桥区、武清区、津南区、南开区、宝坻区、河北区、东丽区、蓟州区、宁河区)

汕头市(龙湖区、南澳县、濠江区、金平区、潮南区、澄海区、潮阳区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、磴口县、杭锦后旗、五原县)

德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、广汉市、中江县、罗江区) 榆林市(横山区、吴堡县、神木市、定边县、绥德县、榆阳区、子洲县、府谷县、靖边县、清涧县、佳县、米脂县)

喀什地区(麦盖提县、疏附县、叶城县、英吉沙县、岳普湖县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、喀什市、伽师县、泽普县、巴楚县)

襄阳市(樊城区、襄州区、谷城县、枣阳市、南漳县、宜城市、保康县、老河口市、襄城区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗)长治市(壶关县、潞城区、平顺县、潞州区、武乡县、长子县、屯留区、黎城县、上党区、襄垣县、沁县、沁源县)

内江市(隆昌市、市中区、东兴区、威远县、资中县) 怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、揭西县、榕城区)

凉山彝族自治州(西昌市、昭觉县、普格县、越西县、宁南县、木里藏族自治县、雷波县、布拖县、会理市、冕宁县、金阳县、甘洛县、德昌县、会东县、美姑县、盐源县、喜德县)

廊坊市(三河市、文安县、大厂回族自治县、霸州市、大城县、永清县、安次区、固安县、香河县、广阳区)玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、治多县、称多县、玉树市、囊谦县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、满洲里市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、海拉尔区、牙克石市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

滨州市(沾化区、邹平市、惠民县、阳信县、无棣县、博兴县、滨城区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

塔城地区(沙湾市、额敏县、塔城市、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

赣州市(南康区、上犹县、宁都县、赣县区、会昌县、章贡区、兴国县、崇义县、信丰县、石城县、寻乌县、定南县、安远县、于都县、大余县、全南县、瑞金市、龙南市)

三明市(大田县、三元区、尤溪县、建宁县、泰宁县、清流县、将乐县、永安市、明溪县、沙县区、宁化县)

　　本报记者周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。

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